皮卡銷量爆火，經營現金流回暖，長城汽車下半年可期？

近期，長城汽車釋出了其2020年上半年的業績資料。資料顯示，長城汽車實現營業收入約359億元，歸母淨利潤約為11.5億元。雖然營收及淨利潤表現受整體車市行情波動有所下滑，但長城汽車的經營活動現金流卻超預期強勁，實現現金流入95.2億，較去年同期61億大幅增長超55%。

做過實業的朋友都清楚，現金流遠比利潤表更加重要，利潤表可以透過諸如研發費用資本化或者透過提前確認收入來調節利潤，但一旦現金流持續流出，那麼公司可能很快會處於流動性枯竭的境地。經營現金流的大幅流入可以看出，長城汽車經營情況目前顯然已經開始出現回暖。

從今年上半年的車型銷量來看，皮卡車型顯然成為了長城逆勢崛起的關鍵。上半年，長城內銷皮卡累計達95225輛，出口共計6600輛，合計101825輛，較去年同期的74053輛大幅增長37.5%。

在國內，長城皮卡累計市佔率達到近50%，同時包攬單車型銷量前三名。尤其是長城炮，雖然出現了拖車鉤斷裂的小插曲，但絲毫不妨礙長城炮月銷破1.5萬輛，持續蟬聯高階皮卡銷量榜單第一。

同時，雖然各地關於皮卡的政策多有反覆，比如北京地區倒行逆施封禁皮卡，但這絲毫不妨礙各主機廠加碼皮卡領域，江鈴推出新寶典，長城汽車則推出了風駿5汽油國六版、風駿7新冠軍版以及長城炮越野皮卡等新品。

除了老本行皮卡表現亮眼外，長城汽車與寶馬汽車的光束汽車合作專案進入實操階段。6月20日，光束汽車正式在張家港開始施工。該品牌名字寓意著光明、榮耀、清潔、能量和速度，代表了開創新能源汽車產業新格局的公司願景。

另外，長城新能源品牌尤拉今年上半年也是頻繁釋出新品，蓄力下半年。尤拉白貓定位於A00級車型，從極簡科技的貓式設計到命名創意，尤拉白貓配備了同級罕見的23寸整合化連屏設計、智慧家居互聯等科技配置。尤拉好貓則基於長城新平臺"長城檸檬"+"咖啡智慧"系統打造的A0級純電動SUV，外觀極具辨識度，既有復古未來主義的儀式感，又有未來主義的科技感。

在傳統優勢專案SUV上，哈弗品牌下半年也有多款新品亮相。基於"長城檸檬"平臺的首款全球戰略車型，第三代哈弗H6致力於實現從"智慧"向"智慧"的轉變。第三代哈弗H6將擁有整車FOTA升級功能以對標新勢力，為消費者提供更智慧化的體驗。

新車型哈弗大狗則在車身方面大量採用輕量化板材，加之智慧四驅系統，讓哈弗大狗可在毫秒間完成後橋扭矩的分配，大幅度提升整車透過性和越野能力。後橋差速鎖的存在則可以讓它在複雜路況實現脫困。

展望下半年，新車型的推出、光束汽車專案的推進以及對收購來的通用汽車泰國工廠進行整合，長城汽車下半年有望實現銷量的反轉以及利潤的逆勢增長。