4月30日，本應是上市公司披露年報的最後一天，ST天寶未能如期披露年報，卻披露了一系列公告，內容讓人既感意外，又耐人尋味。
意外的是，一是上市公司業績的“擺爛”程度超出預期，2019年和2020年1季度均大幅虧損。其中2019年的經營業績在之前業績預告的基礎上又進行了大幅下調，虧損額高達19億元之多；二是ST天寶在之前因資訊披露違規被證監會立案調查已結案的基礎上，此時又爆出數億元的違規擔保和資金佔用。此時ST天寶的利空盡出，不知是否有其為保殼而進行的“業績洗澡”的目的，是否意味著ST天寶已經“利空出盡”？
同時耐人尋味的是，ST天寶同一天披露了董事會換屆公告，身陷囹圄的實控人黃作慶未出席董事會投票，“二股東”前海天寶企業提名的一名非獨立董事和一名獨立董事人選在董事會獲得全票透過，是否意味著ST天寶股東、管理層等各方已達成默契，開始全力自救？
誰造成了ST天寶當前的危局？
ST天寶這家地處大連以農副產品加工為主業的上市公司，於2008年2月28日上市，股價最高時曾超過16元，而截至今年4月30日收盤，ST天寶股價以跌停報收至0.95元，上市以來股價首次跌至面值以下，市值也僅剩7.28億元。公司已連續兩年鉅額虧損，且如今面臨退市險境。
是什麼原因造成了ST天寶當前的危局？
從之前的媒體報道和公開資訊來看，自2017年底，實控人黃作慶及其控制的大連承運公司股票質押開始陸續出現違約事件，並逐漸演變到上市公司的大額債務違約，銀行賬戶被凍結，違規擔保被交易所問責，股票被ST，被證監會立案調查等一系列風險事件。期間公司股價也一洩如注，從五塊多跌至如今的一塊左右，跌幅超過80%。回溯這一歷程，再結合後來爆出的實控人濫用上市公司信用進行的鉅額違規擔保和資金佔用的事實，不難推測，ST天寶的一系列“厄運”源頭就是目前已被逮捕，外界無從知曉近況的實控人黃作慶。
據知情人透露，黃行事大膽已經到了旁人難以理解的程度。短短數年，其透過大連承運累計套現4億元，並頻繁質押自己股份。黃累計運作的“10億資金”，無人確知去向，但ST天寶顯現的債務窟窿卻日益明顯。2019年7月底，黃作慶因涉嫌虛開發票被大連市公安局正式逮捕，並被深交所“公開譴責”。
“二股東”入局，各方已達成默契，開始全力自救？
比較弔詭的是，前海天寶企業自2016年初透過定增成為ST天寶除實控人之外最大的單一股東，一度持股15.12%。也許是一開始雙方也經歷過蜜月期，前海天寶企業一直以來都比較低調，甚至從未委派董事會成員。但隨著實控人和上市公司情況的惡化，這種表面平靜的局面逐漸被打破。2019年8月份，前海天寶企業主動發起《關於提請罷免黃作慶先生公司董事及董事長職務的議案》，議案稱，“黃作慶私自使用公司印章，導致公司未履行內部程式為大股東及其個人債務提供擔保，嚴重侵害上市公司利益”。但由於雙方投票權相差懸殊，這個臨時議案顯然無法表決透過，更多的意義應該是向市場宣告一種姿態。
如今，這種姿態很可能將轉化成真實的力量。ST天寶董事會即將在本月中旬召開的換屆股東大會，前海天寶企業提名的一名非獨立董事和一名獨立董事人選已獲董事會全票透過，如果最終當選將對ST天寶的公司治理帶來巨大的改善作用。而從這次董事會換屆的提名和表決情況來看，可以推測要麼是實控人及管理層與“二股東”已達成某種默契，支援“二股東”進入董事會甚至主導解決上市公司目前的危局；要麼是身陷牢獄的實控人已經喪失了對上市公司的控制。不論是哪種情形，對於ST天寶來說，都是難能可貴的機遇。
但眼下，相對於公司連續三年虧損被暫停上市的風險，各方最急迫的恐怕是避免公司股價連續二十個交易日低於1元而被終止上市。據統計，目前滬深兩市共有22家上市公司股價低於1.2元，各家都在採取各種措施嘗試自救，橫向對比來看，ST天寶目前存在的問題顯然不是最嚴重和最複雜的，但即使此，如何自救也是擺在新一屆董事會面前的一張決定性考卷。
“二股東”背後的央企會出手相救麼？
在不少上市公司陷入危局的情況下，市場上不乏有國企、央企出手相救的案例。與ST天寶同屬食品加工行業的加加食品，也曾在陷入債務危機時受到央企東方資產的出手相救。
透過公開資訊查詢，“二股東”前海天寶企業的背後出資人也是一家與東方資產同樣從事不良資產業務的央企-信達資產，而且其在前海天寶企業中的出資比例甚至超過一半。不難想象，間接持股比例不小的信達資產，在面對ST天寶這塊“不良資產”時，會坐視不管麼？
讓我們拭目以待。
年報披露季來了