光大證券正為“暴雷”買單 中金、瑞銀或牽涉其中

財聯社訊 光大證券要賠錢了，這次是5.5億元！預計負債已逾30億元，還將繼續面臨機構仲裁！

5月12日，光大證券釋出公告，稱公司下屬孫公司光大浸輝投資管理有限公司近日收到上海國際經濟貿易仲裁委員會的裁決書，裁決被申請人光大浸輝支付申請人上海華瑞銀行股份有限公司投資本金4億元及相應預期收益、律師費、仲裁費等相關費用。加上此前光大證券公告中所披露將要支付的1.5億元投資本金等費用，光大浸輝此次所要支付共計5.5億元。

此前的5月1日，光大證券曾釋出公告稱，光大浸輝收到上海國際仲裁中心裁決書，裁決被申請人光大浸輝、暴風投資管理有限公司、上海群暢金融服務有限公司支付申請人深圳恆祥股權投資基金企業的投資本金1.5億元及相應預期收益、律師費、仲裁費等相關費用。

此次的兩份仲裁落地後，光大方面還將面對招源湧津和招商銀行兩家機構的訴訟和仲裁，後續訴訟情況仍有待觀察。

對於華瑞銀行和深圳恆祥此次的仲裁結果，光大證券董事會辦公室相關負責人向財聯社記者表示，公司尊重法律結果，將督促光大浸輝按照司法程式積極應對，履行好相關職責，盡最大努力維護公司及投資者權益。公司對相關事項高度重視，盡最大努力積極處理MPS專案處置相關工作，督促光大資本及其子公司開展境內外追償等處置措施。與此同時，進一步完善公司合規風險體系建設，全面加強對子公司的管理。後續如有MPS專案相關訴訟或仲裁事項，公司將及時依法合規予以披露。

該負責人進一步表示，公司正全面轉型，按照新戰略最佳化業務策略，逐步構建財富管理、企業融資、機構客戶、投資交易、資產管理、股權投資六大業務叢集，打造業務協同生態圈和光大特色，迴歸業務本源。

資深券商投行人士表示，在光大此次收購MPS事件中，暴露出其投行功底不紮實、未對併購基本條款進行清晰分析、槓桿太高、管理人違規兜底等行為。收購專案要避免暴雷事件最好提前設定競業禁止條款和業績對賭。另一方面，海外收購需要謹慎，業績是第一要務，對海外資產自身要具備相應的管理能力，不能過於依賴原高管團隊。

另一位投行人士表示，收購最直觀的就是估值，其次是業務的協同性，如對現有業務是否有加成作用。在收購前一定要對併購標的真實性、權屬的明晰、是否有歷史遺留問題、潛在糾紛之類等方面進行細緻的分析。

光大與暴風集團發起浸鑫基金收購MPS專案，慘遭暴雷

天眼查顯示，浸鑫基金共有14名投資人，其中招商財富持股比例為53.82%，光大資本持股比例為1.15%，浸鑫基金的執行事務合夥人為上海群暢金融服務有限公司、光大浸輝、暴風投資管理有限公司。華瑞銀行和深圳恆祥也同為浸鑫基金的合夥人。

2016年，光大浸輝和暴風投資聯合上海群暢發起浸鑫基金，基金規模為100億，總期限為5年。當年5月，浸鑫基金募資52億元完成對MPS公司65%股權的收購。MPS曾是世界頂尖體育媒體公司，業務覆蓋全球200多個國家和地區，擁有90多個全球賽事產權，30多家賽事權利機構合作伙伴，樂視體育是其最大的中國區合作伙伴。對標樂視，當時的暴風集團也瞄準體育版塊，希望藉此正式進軍體育產業。

浸鑫基金合計所募集的52億元中，光大資本作為劣後級出資人出資6000萬元。優先順序出資人招商銀行出資28億，華瑞銀行透過愛建信託出資4億元；其他出資人包括招源湧津出資6億元，深圳恆祥、暴風系和光大資本等共同出資數十億元。

預計負債已逾30億元，光大“賠了夫人又折兵”

至此，浸鑫基金多位合夥人向光大系和暴風系索要賠償。2019年7月，暴風集團實控人馮鑫被捕，暴風深陷危機，自身難保。據天眼查和其他公開資料顯示，目前馮鑫仍身兼暴風集團法代、實控人、第一大股東、總經理和董秘。記者嘗試撥打天眼查和交易軟體中記錄的暴風集團電話，語音提示對方為空號。

光大成為各投資方的主要索賠目標。

光大證券2018年年報顯示，浸鑫基金優先順序有限合夥人的利益相關方出示了一份由光大資本蓋章的差額補足函，承諾若優先順序有限合夥人不能實現退出時，由劣後級出資人光大資本承擔相應的差額補足義務。

據瞭解，劣後級資金的出資方與優先順序資方簽署差額補足函，是業內收購案中的慣例，而光大資本之所以願意承擔補足義務，主因是暴風集團與其簽署了一份回購協議。

浸鑫基金成立之初，暴風集團及其實際控制人馮鑫與光大浸輝簽署了收購MPS股權的回購協議，馮鑫向光大資本和光大浸輝出具《承諾函》，約定暴風集團及馮鑫對浸鑫基金所投專案即MPS公司65%股權承擔回購義務。然而，馮鑫卻並未履行這一回購義務。

光大證券公告顯示，2019年3月13日，因股權回購合同糾紛，光大浸輝與浸鑫基金共同作為原告，以馮鑫為被告，因暴風集團及馮鑫未履行相關協議項下的股權回購義務而構成違約，向北京高院提起民事訴訟。原告要求被告賠償因不履行回購義務而導致的部分損失，包括浸鑫基金下設特殊目的公司的銀行貸款利息、已向相關投資人支付的利息以及其他費用，合計約為7.51億元。2019年7月，馮鑫因涉嫌對非國家工作人員行賄被捕，光大證券要求賠償未果。

“賠了夫人又折兵”。與此同時，光大資本也被招商銀行、招源湧津和華瑞銀行，以及深圳恆祥提起訴訟或仲裁，“追債”涉及金額逾41億元。其中，招商銀行起訴光大資本涉及的金額約為34.89億元，華瑞銀行和深圳恆祥申請仲裁涉及金額分別為4.52億元和1.68億元。招源湧津提起仲裁涉及金額10萬元。2019年5月31日，光大證券曾披露，該案處於立案受理階段，對光大資本的影響暫無法準確估計。

此外，光大證券分別在2019年年報和2018年年報中披露了對MPS專案潛在風險累計計提預計負債已逾30億元。2019年年報中，光大證券稱，根據全資子公司光大資本所涉MPS事項及其進展，公司於報告期內計提16.11億元預計負債，減少公司2019年度合併利潤總額16.11億元，減少合併淨利潤12.52億元。

2018年年報中對MPS專案計提14億元預計負債，對相應的股權投資和應收款項計提資產減值準備1.2億元，減少公司2018年度合併淨利潤約11.4億元。2018年光大證券受此影響淨利潤大幅下降97%，年度淨利潤僅為1.03億。此外，光大資本和光大浸輝還被監管發函。

2019年光大證券實現營收100.57億元，同比增長30.41%；淨利潤5.68億元，同比增長449.68%。雖然淨利潤漲幅驚人，但建立在2018年淨利潤大幅下降97%的基礎上，且與其近百億營收並不太匹配。

從具體業務看，光大證券報告期內經紀和財富管理業務實現營業收入23.73億元，同比增長22%；信用業務實現營業收入12.73億元，同比下降24%；機構證券業務實現營業收入37.26億元，同比增長139%；投資管理業務實現營業收入9.34億元，同比下降44%；海外業務實現營業收入7.82億元，同比下降20%。

對此，安信證券對光大證券予以-A投資評級。安信證券表示，光大證券MPS減值計提到位，公司估值處於低位。一方面公司因光大資本MPS事件繼續計提相關預計負債16億元人民幣，該事項減少公司2019年度合併淨利潤13億元。公司2018-2019年累計計提預計負債30億元，大部分覆蓋了華瑞銀行4.5億元、深圳恆祥1.7億元和招商銀行35億元的涉訴金額，同時考慮了馮鑫質押給優先順序合夥人的股權市值，以及正採取的海外追償措施等情況。另一方面公司當前估值約1.06xPB，處於行業最低的估值水平，考慮A股有回暖跡象且公司負面因素已基本計提到位，公司估值有望得到修復。

安信證券預測2020-2022年公司EPS分別為0.7/0.79/0.88元，給予6個月目標價14元，對應估值為1.27xPB。同時提示投資者注意公司風控管理風險等。

高管離職，MPS事件引發蝴蝶效應，中金、瑞銀或牽涉其中

在收購MPS一案中，光大系多位高層也已經離職。

光大資本時任投資總監項通因在這筆交易中行賄已被批捕。2016年11月，項通新增成為暴風體育有限責任公司董事，天眼查顯示，目前他尚未退出這一職位。

除項通之外，時任光大資本總裁、董事、投資決策委員會主任代衛國也已離職。據此前媒體求證報道，代衛國被免職後並未離開公司，被要求繼續留在光大資本處置MPS風險。

此外，時任光大資本董事長王衛民，也在2016年11月辭任光大證券副總裁一職，當時公告的辭職理由是“工作原因”。

因此事離職的最高級別的當事人是MPS收購站臺的薛峰。2019年1月17日，光大證券發生人事變動，光大集團黨委會研究決定，由閆峻代替薛峰擔任光大證券黨委委員、書記一職。閆峻目前也身兼光大證券董事長。

2011年，薛峰到光大證券擔任黨委副書記，後接替徐浩明擔任總裁，並自2016年11月起，挑起光大證券董事長、黨委書記、總裁三大職務。2019年3月18日，因MPS事件，上海證監局公佈了一份《關於對薛峰採取監管談話行政監管措施的決定》，認為其作為公司時任總經理，對風險負有領導責任和管理責任。

2019年8月，時任光大證券董事長閆峻在2019年中期業績說明會上表示，2019年以來，公司深刻反思MPS事件中的深層次問題，同時已啟動了風險體系的全面梳理和徹底整改，調換了風控領域的一系列負責人。對於MPS事件相關責任人，公司加大問責力度，8名主要人員已被嚴肅問責。

實際上，參與此筆交易的券商除光大證券外，還另有他人。據此前媒體報道，中金公司和易界資本為此次交易的買方提供了財務顧問服務。瑞銀證券為此次交易的賣方MPS提供了財務顧問服務。

財聯社記者對中金證券相關人士進行求證，對方表示不予置評。