28家乳企2019年報解讀：龍頭優勢擴大，寡頭競爭加劇

近日，各大乳企陸續釋出了2019年財報資料。南方產業智庫對國內28家上市、掛牌乳企2019年的“成績單”進行了盤點，從資料看，營收超百億的乳企有5家，營收佔比達8成以上，行業集中度越來越高。而從各大乳企釋出的年報還可以看出，為滿足消費者日漸多元化、個性化的需求，推動產品結構升級已成為企業發展的關鍵。

乳品行業集中度不斷提高

從上市乳企釋出的2019年報資料看，超百億的乳品企業有5家，分別是伊利、蒙牛、光明、飛鶴和健合。這5家乳企2019年營收，佔所統計上市公司營收的80%以上。

其中，兩大乳業巨頭伊利和蒙牛都在朝“千億”目標衝刺。2019年，伊利營收創下了902.23億元的歷史新高，同比增長13.41%。蒙牛緊隨其後，2019年營業收入達790.3億元，同比增長14.57%。

2020年是伊利實現營收“千億”目標的大考之年，目前來看距離千億時代僅一步之遙。而蒙牛距離千億關口尚有200億元的缺口，要在2020年實現銷售額過千億元，意味著2020年其銷售額要比2019年銷售額同比增長26.5%。

光明乳業排在第三，2019年實現營業總收入225.63億元，同比增加7.52%。飛鶴營收137.22億，同比增長32%。健合集團收入較2018年增長7.8%，達109.3億元。

此外，2019年營收在50億-100億之間的乳企有4家，分別是三元、澳優、新乳業和現代牧業。雅士利、貝因美、中國聖牧、皇氏集團、妙可藍多等9家乳企，2019年的營收在10億-50億之間。

在業內人士看來，隨著乳品行業的集中度越來越高，乳品行業即將進入寡頭競爭階段。“從乳企2019年報來看，頭部企業的業績向好，但中小企業業績一般，兩極分化嚴重，市場集中度進一步提升。”乳業高階分析師宋亮表示，從業績報表中，也可以看出國產奶粉正在崛起，飛鶴、澳優等的業績實現了明顯增長。

從淨利潤來看，伊利實現淨利70億元排在首位，排在第二的蒙牛利潤達41.05億元，飛鶴以39.35億元的淨利潤位列第三，同比增長75.5%，是超百億乳企中增長速度最快的企業。

值得注意的是，在所統計的上市乳企中，三元股份、莊園牧場、貝因美、西部牧業、熊貓乳品5家乳品企業淨利潤下降。其中，貝因美、西部牧業淨利潤不但下降，而且還出現了虧損。對此，宋亮表示，主要原因是龍頭乳企加強了對區域性市場的佈局，對區域性乳企的市場造成了巨大沖擊，致使部分上市公司出現了虧損現象。

競相推動產品結構升級

從上市、掛牌乳企釋出的年報可以看出，為滿足消費者日漸多元化、個性化的需求，推動產品結構升級成為企業發展的關鍵，而未來新的增長點也必然來自於新興市場。

伊利的財報資料顯示，伊利新品銷售收入佔比19.4%，較上年同期提高了4.6個百分點，其中，乳礦飲料、包裝水、乳脂、乳酪等業務正成為伊利新的業績增長點。蒙牛的低溫產品，如年度新品北歐芝士、優益C百香果增長強勁。

2019年，因為出生率持續下降，中國嬰幼兒配方奶粉市場競爭激烈，整體市場增長明顯放緩。在此背景下，乳企推出的高階、超高階系列產品，引領嬰幼兒配方奶粉快速增長。

自施行高階化戰略以來，飛鶴業績已連續多年實現穩定增長。飛鶴在年報中表示，營收實現大幅增長，主要受益於嬰配粉產品收益增加，以及品牌認可度增強，公司2019全年嬰配粉產品營收達125.38億元，同比增長36.3%。

健合集團在年報中亦表示，在合生元星耀系列、有機奶粉系列以及羊奶系列的強勁帶動下，合生元嬰幼兒配方奶粉銷量同比增長12.5%，尼爾森資料顯示市場份額為5.9%。其中，合生元奶粉在中國超高階奶粉市場位居行業第四。

在高階奶粉市場佈局的澳優，也收穫了不錯的業績。2019年，澳優營收67.36億元，其中，澳優自有品牌配方奶粉業務銷售收入約60.23億元，同比增長36.9%，佔澳優總收入的89.4%。據瞭解，截至2019年12月31日，在嬰配粉行業的“註冊大考”中，澳優合計共註冊完成15個系列45個配方，實現對超高階、高階及中端等層級市場的全面覆蓋。

【記者】趙兵輝

【作者】 趙兵輝

【來源】 南方報業傳媒集團南方 客戶端