疫情全球蔓延，世界經濟何去何從？作為重要經濟指標，國際油價今年年初以來走出震盪下行的趨勢。上週，紐約商品交易所5月交貨的輕質原油期貨（WTI）價格出現歷史性暴跌，首次跌至負值，引發市場恐慌。國際油價為什麼會暴跌？對世界經濟復甦有哪些影響？
近期油價劇烈震盪
2018年，國際油價平均價格約為每桶65美元。2019年，由於整體供大於求，抑制國際油價上行，全年都幾乎沒有突破每桶65美元。投資者原本希望，國際油價能在2020年強勢反彈。但多重因素疊加新冠疫情暴發，導致國際油價劇烈震盪。
今年前四個月，可劃分為國際油價走勢的四個階段。油價整體下滑，但原因各不相同。1月，針對去年年底上漲，國際油價回撥，WTI平均價格從月初的每桶60美元跌至月末的每桶50美元。2月，新冠疫情暴發，投資者預計市場需求減少，WTI平均價格從每桶51美元降到44美元。
3月，由於石油輸出國組織（歐佩克）和俄羅斯減產協議談判破裂、多方增加產能，WTI平均價格暴跌至每桶20美元水平。4月，因疫情衝擊供需關係、全球庫存空間所剩無幾，WTI出現“負油價”。
致“負”因素仍存在
“負油價”的出現，有市場因素，也有交易規則變化的因素。
就供需來看，主要產油國此前為爭奪市場份額，“保量不保價”。而全球能源需求此時卻因疫情萎縮，市場人士估計第二季度原油需求可能創下25年來新低。
就庫存來看，分析人士認為4月底全球庫存可能達到13億桶，距離全球庫存空間總量估值只差1億桶；而三大產油國美國、沙烏地阿拉伯和俄羅斯每日生產能力均為千萬桶水平。這意味著如果需求不能大規模釋放，全球庫存空間餘量將很快用盡。
就海運來看，運力因疫情嚴重受阻、成本迅速提升。另外，全球原油庫存空間有4億桶在海上，疫情導致油輪不能正常運轉也增加了使用這些空間的難度。
交易所方面，紐約商品交易所所屬的芝加哥商業交易所集團在此前曾針對“零油價”或“負油價”調整交易規則。3月19日，芝加哥商業交易所集團修改原先的市場熔斷標準，並從4月5日開始支援價格零值交易和負值交易，並於4月15日測試系統。而就在4月20日，5月交貨的輕質原油期貨價格收於每桶-37.63美元。在這種背景下，出現了中國、印度投資者鉅虧的情況。
就中短期而言，不少專家和業內人士認為，導致“負油價”出現的因素仍然存在，6月期貨價格仍有可能繼續下跌。由於疫情造成的不確定性，國際油價很可能繼續超跌後才能反彈。
“負油價”不利於金融穩定
從全球經濟來看，“負油價”或油價暴跌主要有兩方面負面影響。
一方面，不利於金融穩定，加劇動盪和危機。在美國金融市場上，一個重要資金來源是“石油美元”，也就是產油國獲得大量外匯後，把錢投資到華爾街金融市場。但現在產油國在低油價壓力下必然要回流“石油美元”，將導致美國資本外流。
同時，美國頁岩油背後靠金融資本支撐。一些專家估算，頁岩油開採成本是每桶30美元至70美元，在目前價格水平下，資金鍊會斷裂。知名頁岩油企業美國惠廷石油公司已申請破產保護。這些企業如果大規模債務重組，將導致嚴重危機，這也是目前美國政府最擔憂的問題。
另一方面，石油輸出國和油氣企業將承受極大壓力。據瞭解，沙特年初制定預算時參考油價標準超過每桶60美元，俄羅斯超過每桶40美元。即便兩國開採成本比美國低，現在的油價水平也讓這兩個主要產油國承受巨大財政壓力。
另外，以埃克森美孚、英國石油公司、殼牌為代表的大型油氣企業財務壓力都在加大，只能透過大幅削減資本投資來平衡。不過，有分析人士認為，油價維持在低水平並非完全是壞事。現階段，歐美央行均大肆使用量化寬鬆政策，這將導致在經濟復甦時出現通貨膨脹，而低油價有利於遏制通脹。
新華社
來源:昆明日報