自上市破冰以來，支付公司正以一年一家的速度登入資本市場。
近日，移卡有限公司（下文簡稱“移卡”）通過了港交所聆訊，並更新了招股書資料。
從招股書披露財務資料而言，其近兩年的增長速度很是驚人。2017至2019年，移卡的交易量及公司營收分別由2328億元、3.05億元攀升至15003億元和22.58億元，實現了6.4倍及7.4倍的增長。2019年實現了人民幣3.01億的經調整淨利潤，同比2018年增加了6.6倍。
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移卡的商業模式
起步於移動支付發端的時代，加之創始高管來自騰訊，從一開始，移卡的發展就帶有很強的網際網路基因。這一點讓其天然適配移動支付的發展需求。
從招股書披露的財報資訊來看，2017年移卡的交易量及公司營收分別為2328億元、15003億元，2019年兩項資料已攀升至3.05億元和22.58億元，分別實現了6.4倍及7.4倍的增長。截至2019年底，公司的活躍支付服務客戶由2018年底的約380萬名增長至約530萬名，支付服務覆蓋的消費者則由約1.42億名增長至約3.68億名。利潤表現方面，2018年，實現人民幣4000萬的經調整淨利潤。2019年實現了人民幣3.01億的經調整淨利潤，同比2018年增加了6.6倍。
移卡作為一家持牌支付公司，其收入構成除了支付收入外，還有商業服務收入。2017年至2019年，商業服務收入佔總收入的比重為1.7%，2.5%和7.8%，在支付業務仍在告速增長的情況下，佔比提升明顯，特別是移卡商業服務因其高毛利率，毛利貢獻則顯得更為亮眼，2017年至2019年，移卡商業服務業務產生的毛利貢獻佔比從4%上升至18.1%，其財務表現與移卡招股書所述“支付驅動商業服務”戰略顯示出較高的一致性。
而細觀近三年，科技賦能業務的方向正在發生根本性的變化：營銷服務業務增長迅速，在商業服務中收入佔比從10.3%飆升至61.7%；SaaS專注於垂類場景的解決方案，與金融科技服務一樣有一定的服務深度，商戶在選擇此類服務時更為謹慎。相較而言，營銷業務的服務模式也更輕。這或許也是移卡為何在科技賦能的板塊中，選擇營銷服務作為率先突破的方向。
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再議支付未來
過去的20年，支付行業經歷了兩段烈火烹油的發展週期。第一個十年屬於“卡基”，各家銀行信用卡線上下跑馬圈地，並透過快捷支付產品培養了使用者線上綁卡刷卡的使用習慣，為下一個十年的行業升級打下了重要基礎。而近十年，使用者從PC端向移動端遷移是的大趨勢下，以支付寶和微信支付為代表的移動支付從小額高頻的場景切入，同時向大額低頻場景的滲透，經歷了多年的高速發展，賬基時代已然確立，從實現的技術手段、風控能力、商戶滲透率、使用者覆蓋度等各個維度來看，行業發展都已再越重山。
眼下的支付江湖，較之十年前，早已換了天日。行業在競爭中分流，格局漸趨穩定。
事實上，支付本身的故事也依然精彩。雖然行業競爭已經十分白熱化，但支付行業依然處於幾大時代浪潮相疊加的重要風口。
一方面，雖然移動支付經歷多年高速增長，行業發展漸趨飽和，但雖然發展速度步入從前，每年亦擁有10%以上的增長速度。根據iResearch艾瑞諮詢統計資料顯示，2019年第4季度，中國第三方移動支付交易規模約為59.8萬億元，同比增速為13.4%。橫向對比其他產業來看，發展速度在整個產業經濟中依舊處於領先地位。
另一方面，從監管環境來看，支付甚至於整個金融科技領域都處於一個規則重寫的過程，監管不斷收緊，行業洗牌也仍在持續，風險出清的同時，也為持牌機構騰挪除了更多生存空間。
在這種情況下，持牌、上市都可以成為下一輪競爭的重要籌碼。存量競爭時代中，同樣有結構性的機會。