優彩環保資源科技股份有限公司是一家以滌綸纖維及其製品的研發、生產、銷售為主營業務的中小板擬上市公司。公司的主要產品包括再生有色滌綸短纖維、低熔點滌綸短纖維和滌綸非織造布。其中低熔點滌綸短纖維和滌綸非織造布是2019年以後公司推出的新產品。
從經營業績的角度來看，2016年到2019年前三季度的報告期內，優彩資源營業收入分別為7.32億元、9.02億元、10.82億元和12.98億元，持續顯著上漲，可比前三年內，年化複合增長率為21.58%。其中，再生有色滌綸短纖維業務收入分別為7.32億元、9.02元、10.82億元和6.61億元，佔當期主營業務收入之比分別為100%、100%、100%和51.03%，是公司的核心業務。此外，各期淨利潤分別為5566.36萬元、8098.20萬元、9050.23萬元和4721.90萬元，可比前三年內，年化複合增長率為27.51%。無論是收入，還是淨利潤都實現了穩定增長。
雖然優彩資源報告期內的經營業績看似還不錯，但是我們經過研究發現：前後兩版招股書中，公司2016年的採購總金額差異明顯，第五大供應商公司名稱、採購金額及採購佔比也完全不一致；2018年度，公司產能的增長與當期固定資產專案下機器裝置原值的增加額差異巨大，明顯不匹配。
兩版招股書的2016年採購總金額相差4600多萬
首次預披露和更新預披露招股書中，優彩資源2016年度的當期採購總金額差了4611.06萬元，而且當期公司的第五大供應商，無論是公司名號、採購金額，還是採購金額佔當期採購總金額之比，都明顯不一樣。第三大和第四大供應商的採購金額也有偏差，令人莫名其妙。
先看更新預披露中的供應商情況：更新預披露招股書顯示，2016年度，優彩資源的合併口徑第五大供應商是兩家同一實控下企業，分別為江西省贛新源再生新材料有限公司和江西省絲源祥再生纖維有限公司，當期公司向兩家供應商採購金額合計為1435.06萬元，佔當期採購總金額之比為3.05%。據此可以算出，當期公司採購總金額為47051.15萬元。
再看首次預披露中的供應商情況：按首次預披露招股書提供的資訊，2016年度，優彩資源的第五大供應商為外商TOPASIA MANAGEMENT CO.,LIMITED，當期公司向該海外供應商採購金額為1121.07萬元，佔當期採購總金額之比為2.17%。據此也可以算出，當期公司採購總金額為51662.21萬元。
兩相比較，2016年度，優彩資源首次預披露中給出的採購總額51662.21萬元，比更新預披露中給出的採購總額47051.15萬元，高出了4611.06萬元，差異比較明顯。
此外，2016年，優彩資源的第五大供應商從一家海外企業，變成了江西省兩家同一實控下供應商，公司名稱完全不同，招股書未披露，並且無法查到，雙方是否是同一企業實體，甚至是否有關聯關係。首次預披露中的採購金額1121.07萬元，比更新預披露中的採購金額1435.06萬元，低了313.99萬元，變動幅度為28.01%；採購金額佔比也低了0.88個百分點，變動幅度為40.55%，差異都非常明顯。
按理說，更新預披露和首次預披露兩版招股書中，同一擬上市公司同一報告期內的財務資料應該是一致的，2016年的第五大供應商理應是同一家企業，披露同一採購金額，並且是同一採購金額佔比，而且當期優彩資源的採購總金額更加應該是完全相同的。可是按兩版招股書披露的資訊顯示，並非如此，反而差異明顯。
此外，更新預披露招股書中，優彩資源又並未披露任何會計差錯更正，更使得上述兩版招股書中的資訊披露差異毫無合理性可言。
值得一提的是，2016年，優彩資源的第三大和第四大供應商，分別是外商WINTRANS LOGISTICS INVESTMENT AND MANAGEMENT CO.,LTD和DIYOU FIBRE SDN. BHD，兩版招股書中，雖然公司名號和採購金額佔比都未出現變化，但是在首次預披露和更新預披露中，第三大供應商當期採購金額分別為1572.53萬元和1573.07萬元，存在0.54萬元的差異；第四大供應商當期採購金額分別為1408.30萬元和1508.54萬元，存在100.24萬元的差異，同樣不太合理。
機器裝置投入大幅上漲，產能增長卻相當有限
2018年度，優彩環保固定資產中的機器裝置原值同比上漲138.78%。當期公司唯一主要產品，再生滌綸纖維的產能同比漲幅僅為16.67%。機器裝置投入與產能增長嚴重不匹配，也比較奇怪。
先看再生滌綸纖維的設計產能：據優彩資源招股書披露，2017年和2018年，再生滌綸纖維的設計產能分別為13.50萬噸/年和15.75萬噸/年，2018年產能同比上漲了2.25萬噸/年，同比漲幅為16.67%。
再看應用於再生滌綸纖維的機器裝置原值：招股書顯示，截至2017年末和2018年末，優彩資源固定資產專案下機器裝置原值分別為1.96億元和4.68億元，2018年機器裝置原值同比上漲了2.72億元，同比漲幅為138.78%，比當期產能同比增幅16.67%，高了122.11個百分點。
兩相比較，我們發現，2018年度，優彩資源新增單位產能的機器裝置原值增加值為1.21億元，機器裝置投入水平比較高。
可是，優彩資源再生滌綸纖維的產能增加，是否都需要如此高水平的機器裝置投入呢？
據招股書披露，2016年和2017年，優彩資源再生滌綸纖維的設計產能分別為11.07噸/年和13.50噸/年，2017年產能同比上漲了2.43噸/年，同比漲幅為21.95%。上述兩期期末，相應機器裝置原值分別為1.82億元和1.96億元，2017年機器裝置原值同比上漲了1416.27萬元，同比漲幅為7.77%，反而比當期產能同比增幅21.95%，低了14.18個百分點。
與2018年的情況恰好相反，2017年度，優彩資源新增單位產能的機器裝置原值增加值為582.83萬元，比2018年度增加值1.21億元，低了95.17%，2017年的機器裝置投入水平比較低，前後兩年差別非常巨大。
這就比較奇怪了，可比前三年內，再生滌綸纖維是優彩資源的唯一主要產品，已經形成固定資產的機器裝置投入，應該服務於再生滌綸纖維的生產。為何2017年新增1噸/年產能，只投入了582.83萬元購置、安裝機器裝置；而2018年新增1噸/年產能，其購置、安裝機器裝置的金額卻要高達1.21億元。難道是隱瞞了部分再生滌綸纖維的產能麼？具體情況需要擬上市公司給出合理的解釋了。
對於上述機器裝置投入和形成產能存在明顯差異的情況，或許以下情況有一定類似性。
據招股書披露，本次優彩資源申請IPO，共有三個募投專案，除了“新建研發中心專案”和“補充流動資金”之外，“年產22萬噸功能型複合低熔點纖維專案二期”擬投資金額為4.32億元，佔三個專案擬投資總金額7.52億元之比為57.45%，是主投專案。
此外，年產22萬噸功能型複合低熔點纖維專案的環評報告顯示，招股書中的二期專案，是該專案的組成部分，已經建成的一期專案，應該形成功能型複合低熔點纖維產能11萬噸/年，擬建設的二期募投專案，在一期專案基礎上，再新增11萬噸/年產能。
另據招股書披露，2019年前三季度，透過一期工程建設已經形成的低熔點纖維產能為8.25萬噸/年，當期產量為6.66萬噸，產能利用率僅為80.76%。可是環評報告中，一期工程建設的設計產能應該為11.00萬噸/年，比招股書的8.25萬噸/年，還要高出2.75萬噸/年，這高達33.33%的產能差異到哪裡去了？可能和2018年單位產能機器裝置投入暴漲的原因差不多，也需要優彩資源給出合理的解釋。
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