金融界基金05月07日訊 景順長城中小板創業板精選股票型證券投資基金（簡稱：景順長城中小板，程式碼000586）公佈最新淨值，上漲2.21%。本基金單位淨值為1.985元，累計淨值為1.985元。
景順長城中小板創業板精選股票型證券投資基金成立於2014-04-30，業績比較基準為“創業板綜合指數*45.00% 中小板綜合指數*45.00% 中證全債指數*10.00%”。本基金成立以來收益98.50%，今年以來收益7.59%，近一月收益9.55%，近一年收益49.81%，近三年收益24.45%。近一年，本基金排名同類（91/724），成立以來，本基金排名同類（82/854）。
金融界基金定投排行資料顯示，近一年定投該基金的收益為24.60%，近兩年定投該基金的收益為35.52%，近三年定投該基金的收益為33.89%，近五年定投該基金的收益為28.87%。（點此檢視定投排行）
基金經理為李孟海，自2015年03月03日管理該基金，任職期內收益57.54%。
最新定期報告顯示，該基金前十大重倉股為辰安科技（持倉比例7.23% ）、衛寧健康（持倉比例7.17% ）、中寵股份（持倉比例6.53% ）、晶盛機電（持倉比例6.43% ）、五洋停車（持倉比例5.67% ）、佩蒂股份（持倉比例5.52% ）、光威復材（持倉比例5.12% ）、中航電測（持倉比例5.00% ）、科達利（持倉比例4.97% ）、國星光電（持倉比例4.52% ），合計佔資金總資產的比例為58.16%，整體持股集中度（高）。
最新報告期的上一報告期內，該基金前十大重倉股為中寵股份（持倉比例8.55% ）、辰安科技（持倉比例8.54% ）、科達利（持倉比例5.59% ）、晶盛機電（持倉比例5.47% ）、國星光電（持倉比例5.45% ）、先導智慧（持倉比例5.27% ）、當升科技（持倉比例4.99% ）、光威復材（持倉比例4.86% ）、銳科鐳射（持倉比例4.12% ）、佩蒂股份（持倉比例4.05% ），合計佔資金總資產的比例為56.89%，整體持股集中度（高）。
報告期內基金投資策略和運作分析
一季度，疫情防控措施導致社會生產消費活動大面積停滯，投資消費均受到了疫情的顯著衝擊，超過“非典”時期的下跌幅度。截止3月下旬，雖然名義復工率已超90%，但實際的產能恢復率預計在80%左右，整體上看一季度實際GDP增速將明顯下滑。1-3月製造業PMI依次為50、36、52，3月重回榮枯線；但PMI為環比概念，並不意味著經濟已經企穩。1-2月工業增加值同比-13.5%，大幅低於預期，大面積停工停產是主要的拖累。需求端：前兩月出口與進口均出現明顯負增長，而出口受到的衝擊相對更大，並時隔2年再度錄得單月貿易逆差71億美元。消費方面受到疫情衝擊更明顯，1-2月社會零售品的消費總額名義累計同比大幅下滑至-20.5%，而前兩月固定資產投資也錄得超20%的同比負增長。通脹方面：疫情衝擊導致交通運輸受阻，短期推升了食品價格，CPI同比緩慢下降，但疫情對於工業品價格則形成了明顯的通縮壓力，疊加國際原油價格的大幅下挫，PPI同比再度轉負，並拖累企業盈利修復。融資方面：在疫情發生之後，央行等部門積極推出支援政策，透過定向再貸款、主動續貸等方式向企業提供流動性，支撐了前兩月信貸、社會融資總額的資料保持穩定，社會融資總額的增速目前已經連續4個月維持在10.7%。
??海外方面，疫情的擴散以及海外資本市場的動盪得到市場廣泛關注。美聯儲兩度緊急降息，重回“零利率”、重啟QE，並繼續實施無上限QE並將資產購買範圍擴大至所有投資級債券類資產，美聯儲操作步入正軌，市場流動性危機也得到暫時解除，若後續企業債務風險進一步發酵，美聯儲進一步購買垃圾債與股票的可能較大。但本次市場劇烈下跌始於疫情與油價衝擊，將對海外經濟基本面形成衝擊，事實上3月份開始PMI、失業率等資料已經開始反應，這與2008年金融危機有著明顯不同，本次問題的解決仍有賴於財政擴張或刺激政策，美國2萬億財政刺激政策是一個好的開始。
??市場方面，1季度上證綜指、上證50、滬深300分別下跌9.8%、12.2%、10.0%；中小板下跌1.9%、創業板上漲4.1%。漲幅居前的行業分別為農林牧漁、醫藥、計算機、通訊，分別上漲16.0%、8.2%、2.9%、0.5%；漲幅靠後的行業分別為石油石化、家電、非銀行金融、煤炭、餐飲旅遊，分別下跌16.5%、15.9%、15.6%、15.4%、15.2%。
??本季度，本基金保持較高倉位，依然堅定的基於產業的生命週期和公司的產品週期來精選優質的中小市值股票。重點配置在公共應急安全、醫療資訊化、光伏半導體裝置、孤獨消費（寵物食品）、智慧車庫等相關領域。行業配置上，重點配置在計算機、電子、機械裝置、農林牧漁、化工等板塊領域。
??展望二季度，海外疫情擴散將導致外需承壓，達成“翻番”GDP目標要求增速5.6-5.8%的難度很大，除非選擇總量放鬆房地產政策以及放鬆地方政府融資約束；若選擇大幅下調GDP增速預期，則將明顯加大穩定就業的壓力，這是當前宏觀政策面臨的兩難。可以確定的是，目前必須加大宏觀政策的對沖力度，近期特別國債以及繼續提前下達地方政府專項債的額度已經成為後續財政政策方面關注的重點，以此拉動基建與消費是重要的抓手，但發力的幅度仍有賴於“兩會”進行定調。而貨幣政策方面大機率寬鬆貨幣將延續更長時間，以穩定市場流動性以及積極推動降成本，後續降準、降息等政策均值得期待。
??當前A股以滬深300為代表的大盤藍籌估值基本合理，以中證500為代表的中小盤估值相對低估。中小盤的低估反映了市場對產業結構逐漸趨於穩定情況下中小企業長大的低機率預期、註冊發行制度的推出將帶來的中小盤流動性折價等基本面狀況。如果考慮這些基本面狀況，中小盤的估值可能是合理的。隨著中美科技實力競爭的日趨白熱化，中國科技產業升級的步伐將加快，國家政策傾向於更多的支援5G、物聯網、大資料、人工智慧、高階裝備自主可控、半導體、光伏、新能源汽車、風電等新興產業和新材料領域，提升中國的硬實力。宏觀產業層面的大趨勢變化將給這些行業的中小企業提供長大的相對高機率預期。
??從過去3年的融資環境來看，去槓桿的壓力給中小企業的融資帶來了較大的壓力。隨著流動性結構趨勢的變化，中小企業的總體融資環境正在逐步改善，而最近3年的市場給大市值股票給了溢價，給中小市值股票給了折價，2020年邊際變化的機率較大。綜合來看，製造業和科技產業的中小企業基本面趨勢正逐步改善，同時估值還有折價，中小市值股票的價效比優勢明顯，未來1-2年有望重新迎來中小板、創業板的較好投資時期。透過自上而下基於行業生命週期和公司的產品週期來精選具備未來業績增長確定性的公司有望取得超額收益。
??對於行業走勢，我們最為看好公共應急安全、醫療資訊化、光伏半導體裝置、孤獨消費（寵物食品）等領域的投資機會。同時，我們也積極佈局智慧車庫、碳纖維、軍工裝備、新能源汽車鋰動力電池供應鏈、新型LED顯示等具備成長性的相關領域。
報告期內基金的業績表現
2020年1季度，本基金份額淨值增長率為-3.79%，業績比較基準收益率為0.25%。