醫藥板塊持續上漲，但機構發出不同聲音……

上半年領漲兩市、頻創新高的醫藥板塊，已經讓不少機構悄悄萌生退意。

“從基本面、估值及資金面來看，代表著確定性的醫藥等板塊已接近歷史極值，伴隨著行業中一些邊際放緩訊號，以及其他行業的景氣度加快復甦，需警惕資金籌碼鬆動造成的行業風格的切換。”一位私募基金管理人公開表示。

截至5月21日，在兩市普跌的環境中，醫藥股仍保持著相當的強勢。龍頭股恆瑞醫藥、邁瑞醫療等創出新高。資料顯示，場內上漲的25只ETF中，醫藥類佔據9席，成為震盪市中唯一的亮點。

拉長時間週期來看，年內醫藥板塊的表現更加耀眼。

Wind資料顯示，上半年全市場140只醫藥主題基金中，僅4只小幅下跌，超過90只漲幅在20%以上，7只漲幅超過40%。

醫藥板塊的表現為何如此出色？

採訪了幾位資深醫藥基金經理後，他們認為，基本面堅實、再加上疫情的催化，共同構成醫藥板塊的客觀利好，而機構的抱團取更將這種結構性風格推至極致。

一季報顯示，醫藥生物是主動管理型權益基金重倉行業第一名，較上一期上升兩位，持倉市值佔比達17.5%，持股市值佔比提高了4.80%，超配比例為9.23%，增幅相當顯著。長春高新、邁瑞醫療和恆瑞醫藥在基金持倉市值前二十名重倉股中排名5至7位。

“醫藥板塊中龍頭股具備較高的壁壘和較深的護城河，市場份額穩定。對買科技股的基金經理來說，醫藥行業是次之選擇。”一位績優醫藥基金經理表示。

而隨著醫藥板塊的加速上漲，機構的觀點也開始趨於謹慎。

公募基金經理認為，當前估值確實相對較高，但這是賠率的概念，整體向下的機率不大。“醫藥兼具價值屬性和成長屬性，價值屬性就是看長期，我現在覺得估值階段性偏高，但這些企業長期來講還會做得更大，可以滿足相對長期價值投資者的需求。”

另一位基金經理認為，隨著疫情逐步好轉，市場的風險偏好也在逐步修復，科創板的上漲就是一個例子。雖然不會清倉醫藥股，但一些結構性的調整還是大機率事件。

某私募基金經理的觀點更加鮮明，他表示，4月份各行業較上月反彈明顯，但醫藥行業整體環比下滑較多，主要原因是疫情導致部分疫情受益品種醫院和渠道加速備貨，但隨著疫情的拐頭，備貨變庫存壓力，同時下游醫院尚未完全恢復，消化能力仍偏弱。之前資金抱團到確定性的醫藥消費板塊上，而隨著經濟逐漸復甦，需留意各行業所發生的邊際變化。