今天又是一個白馬權重飆升的一天。
這類股票被錘了幾個月了，也該拉拉了，理所應當的事。
但今天有這麼一家公司就顯得特別突兀，它就是伊利股份。
原因很簡單啦，一季度業績不及預期，大跌回敬，說來也奇怪，白酒沒事，家電沒事，結果賣奶的讓人大跌眼鏡。
伊利老兄弟，今天大跌6.78%，直接跌到30元以下。
別急，且聽我慢慢到來。
這家公司呢，其實不用我分析大家就知道他沒啥護城河或者護城河很弱。
他的行業模式就造就了公司的中規中矩，穩定增長是沒問題的，但如果想像成長股那樣的增速顯然是不可能的。
這種同質化的商品，未來的業績增長點絕對是走向差異化，所以我個人覺得未來伊利的看點其實就是在多元化，我們進超市看看乳品的展櫃就知道，這條路也不會是一帆風順的。
總的來說呢，伊利這家公司我對於它的看法，持有中性的看法，不悲觀不樂觀，畢竟人對奶的需求還是有的，而且依然每年的ROE都能穩在25%左右，這在A股也是少有的公司。
所以，它有不好的一面，但也有好的一面，我們投資呢，說白了講究個性價比，對於這樣的公司，不是不能投資，是隻要價格合適我們也是可以欣然接受的，關鍵是安全邊際你取多少？
與其說能不能抄底，不如換個角度，就是今天跌完之後它估值是否便宜？
截至今天收盤後，公司的pe是30.63。而歷史中位值（50%分位點）大概也是這個位置。
這是什麼意思呢？
我們都知道，一家公司的股價=pe×利潤。
既然它現在的pe估值處於在中位值，那麼也就是說，當前這個估值處於一個合理的位置。
換句話說，在不考慮牛市的情況下，我們未來如果想透過股票上漲來獲得收益，主要的貢獻很大程度上都會來自於利潤的增速。
經過前幾年乳品行業的高速發展之後，伊利的業績增速也漸漸的放緩，最近三年的業績增速基本保持在6%~7%左右。
很多朋友說，這個收益率我也很滿足了，那我有個問題，你為何不買指數基金？指數基金也差不多是這個收益率了，而且沒有暴雷和經營風險。
更何況，我們沒有考慮估值進一步下跌的可能。如果未來估值跌到20pe呢？估值下跌幅度大於業績增長幅度，那很有可能最後的結果是虧損的。
當然，你可能說萬一接下來是牛市呢，廢話，牛市真來了，就算是個垃圾股也能漲上天。
由此，我們可以看到，當前的伊利在估值方面沒有一點防禦性，就算未來依然能保持住現在的估值（30pe），那麼能給你帶來的收益也和它自身的業績增速差不多。
那你說，伊利股份現在能抄底嗎？
我想你應該有了答案，至少我的讀者是很有水平的。
對於這樣的公司，業績增速沒有明顯大起色的時候，放大收益率的關鍵，只有繼續等待更低的估值，由此來賺估值和業績雙增長的錢。
而且我常常說，如果我們的投資資金是固定的，當你選擇了一家公司的時候就意味著放棄了另一家公司，投資他的關鍵到底是它的哪些特質吸引你不得不放棄另一家公司，這是你需要想明白的。
以上內容，僅供參考，不作為你的任何投資依據。