央行8月11日公佈的資料顯示，7月社會融資規模增量為1.69萬億元，廣義貨幣M2同比增長10.7%，均環比回落。
中國銀行首席研究員宗良對貝殼財經記者表示，前期因對沖疫情影響實施了逆週期監管，隨著疫情得到控制和經濟發展步入平穩，不應該再有那麼高的貨幣投放，貨幣供應量保持適度合理增長即可。
值得關注的是，7月人民幣存款同比少增5617億元，其中住戶存款減少7195億元。有分析認為是7月A股牛市形成一定分流效應，但也有分析師對記者表示，存款減少可能是受貸款投放量下降影響，因為貸款會派生存款。
社融增量環比減半，M2增速6個月來首回落
據央行公佈資料，7月末社會融資規模存量為273.33萬億元，同比增長仍保持在12.9%的高位；當月增量為1.69萬億元，比上年同期多4068億元。但環比來看，7月社融增量比6月的3.43萬減少了50.7%。
事實上，此前就有機構預計，由於企業債券融資回落、表外三項融資繼續縮減和地方債發行放緩等因素，新增社融將低於2萬億元。
7月資料與預期較為一致，當月對實體經濟發放的人民幣貸款增加1.02萬億元，同比多增2135億元。“表外三項資料”中，委託貸款減少152億元，同比少減835億元；信託貸款減少1367億元，同比多減691億元；未貼現的銀行承兌匯票減少1130億元，同比少減3432億元。企業債券淨融資2383億元，同比少561億元；政府債券淨融資5459億元，同比少968億元。
同時，隨著貨幣政策更加註意“把握節奏、最佳化結構”，M2增速也回落到10.7%，增速比上月末低0.4個百分點，為6個月來首次下降。宗良分析稱，今年前幾個月由於新冠肺炎疫情影響，央行實施了逆週期監管政策，這種情況下M2增速快一些，伴隨疫情逐步控制，經濟整體發展進入相對平穩的狀態，加上經濟增速比較低，不應該有那麼高的貨幣投放，GDP和M2兩個指標整體上要匹配。
他預計，今年三四季度GDP增速將在5%至6%，中央政治局會議等官方表述中，也要求貨幣供應量和社會融資規模保持適度合理增長。下半年貨幣政策主要增加“精準導向”，針對薄弱環節給予較大支援，並根據經濟發展狀況靈活作出選擇，這是發展趨勢。
宗良還提到，今年中央提出“構建國內國際雙迴圈相互促進新發展格局”，預示著一定的不確定性，有可能適應的很好，也有可能需要磨合，因此貨幣政策留下比較大的彈性空間；此外，當前許多國家貨幣政策環境空間已經很小，在他們接近零利率甚至負利率情況下，我們的政策運作空間比較大。
股市大漲“吸”走住戶存款？
在7月金融資料中還有一項引人關注：7月份人民幣存款增加803億元，同比少增5617億元。其中，住戶存款減少7195億元，非金融企業存款減少1.55萬億元，財政性存款增加4872億元，非銀行業金融機構存款增加1.8萬億元。
有銀行研究員認為，存款增量減少有股市分流的因素影響。在剛剛過去的7月，A股主要指數表現強勢。7月31日，滬指收3310點，雖然行情急漲又暴跌，但三大股指7月的漲幅均超過了10%，滬指月漲幅累計上漲達10.9%，更是創下近17個月來最大月線漲幅。
不過，一位券商固收分析師對貝殼財經表示，還不能直接下結論，股市大漲的吸金效應或沒有這麼大，存款減少可能是受貸款投放量下降影響，因為貸款會派生存款。央行資料顯示，7月份人民幣貸款增加9927億元，同比少增631億元。
新京報貝殼財經記者 程維妙 編輯 王進雨 校對 李世輝