中國國旅：擬更名為“中國中免”

近年來，在國家積極引導和促進海外消費迴流的政策背景下，公司透過併購、投標等方式積極拓展境內外大型免稅渠道，大力推進資源的重組整合，著力提升免稅業務核心能力。2019年，公司免稅業務收入規模達到458.18億元，佔營業收入的比重為95.52％，免稅主業日益凸顯，綜合實力顯著提升。2019年1月，公司將主營旅行社業務的全資子公司中國國際旅行社總社有限公司100％股權轉讓給控股股東中國旅遊集團有限公司；2020年5月，公司收購控股股東持有的海南省免稅品有限公司51％股權。至此，公司與控股股東之間的同業競爭問題得以解決。目前公司專注於免稅主業，發展戰略已適時調整為聚焦以免稅業務為核心的旅遊零售業務。此次證券簡稱的變更，與公司目前主營業務和發展戰略相匹配。

【近兩月機構評級】:

增持（山西證券、渤海證券）

買入（東北證券、國信證券、東方證券）

【機構觀點】:

中長期來看，免稅行業仍是休閒服務行業優質賽道，牌照優勢、已經建立的上游渠道供貨優勢、下游多方向免稅品銷售優勢疊加政策優勢推動公司股價持續上升。未來繼續關注離島行郵稅起徵點變化、商品購買件數限制降低、商品品類擴大等放寬可能性。預計公司2020-2022年EPS分別為1.13\2.83\3.66，對應公司6月8日收盤價106.18元，2020-2022年 PE分別為93.96\37.51\29.01，維持評級給予“增持”評級。（山西證券）

【資金面分析】:

股價突破壓力位，短線處於強勢。籌碼處於低位集中狀態，上方套牢盤較少，中線上漲動能充足。當日主力資金流入，近5日主力資金流入，且流入漲幅58.28％。當前主力資金控盤度7％，未被控盤。

【基本面分析】:

近3年營業收入與淨利潤持續上漲，但是機構預測2020年下滑。本期個股淨利率表現般（-6.23％），且同比下降。EPS增長率-128％，在全市場中，成長能力排名偏後；但公司至少連續兩年盈利，當期漲勢迅猛。最新財報顯示資產負債率26.89％，波動適中，槓桿風險未出現顯著變化。市盈率（TTM）32.17，處於歷史相對高位，且相對全市場而言沒有優勢。

【技術面分析】:

從技術形態上分析，無明顯走勢分析結論；均線粘合後股價上漲，形成多頭；K線走勢短明偏強，但MACD-DIF指標與股價無背離，趨勢或將繼續。