中央廣播電視總檯央廣經濟之聲《基金觀察》記者易建濤專訪中融基金基金經理甘傳琦，本期主題：從定性和定量兩個角度看如何選股。
易建濤：請您再詳細介紹一下您的選股持倉策略。
甘傳琦：相對來說我的選股策略主要從定性、定量兩個角度來總結。
所謂定性，其實大家都在講：做投資無非就是去找三好學生——好行業、好公司、好價格，但我覺得“三好”其實是很難同時具備的。
因為在一個比較合理的市場環境下，大多數人是很難找到既“物美”又“價廉”的黃金機會，更多的可能是“物美”但價格可能會稍微比合理價位偏貴一點，所以我覺得從我們的角度來看，肯定要在這其中做取捨。
我自己的順序是把“物美”排在前面，“價廉”排在後面。“物美”代表著更多地去追求標的的投資機會，其背後的股票代表著這個好公司正處於一個好行業，而好行業的定義就是其長期成長性還是不錯的，且整個競爭格局較好而不是天天處於一種激烈的競爭中。
好公司就是，第一，整個企業家的執行力與競爭力是比較容易被識別出來的；第二，企業家團隊長期的格局觀可能是比較大的，是一直在琢磨怎麼做出一個比較牛的業務的。
所以用一句話總結：在定性這個層面，我們比較關心的是標的是否處在一個好行業，公司本身是不是一家比較牛的公司。
對於好價格這個層面，我覺得相對而言是比較淡化的，因為如果這是一個比較好的機會，其價格不應該很便宜的，所以我會把價格、估值放在一個相對比較次要的地位來看待。
而定量這個角度相對來說就比較簡單了，無非就是關注成長性行業的增速、公司收入的增速、公司在此行業中的份額；從情感性的角度來講就是關注回報率，公司的這一業務到底是不是比較高回報率的業務，還是說成本是不划算的，回報率可能是比較低的等。所以我覺得定量的角度反而可以簡單來判斷，更重要的是判斷前面的定性。這是我對自己選股策略的一個總結理解。
易建濤：您如何去控制回撤這種情況呢？
甘傳琦：對於控制回撤，我現在的經驗應該會比之前更加豐富了，我大概是從以下幾個角度來做控制回撤的：
第一，就組合的整個行業結構層面，相對來說我的組合的行業結構會更加多元化，但同時也相對聚焦，看起來是比較矛盾的，但其具體到投資過程中，其實是聚焦幾個長期容易出牛股的行業，但我不會過度壓在同一個行業裡，比如單一壓在所謂的科技半導體、醫藥等，這樣會對組合的豐富度有所幫助，因為單依靠某一個行業來構建組合的話，可能短期回報率會很大，但行業在出現一些波動的時候，組合的回撤也會很大。
長期容易出現牛股的行業，比如醫藥、消費、TMT、先進製造業等，都是需要自己長期在裡面不斷挖掘的。所以第一點，在組合的行業結構這個層面，爭取做到既聚焦又適度的多元化。
第二，我覺得控制回撤就比較直接，這裡面最核心的就是提高選股的勝率。大家可能剛開始做投資、剛開始接觸整個市場股票的時候，看錯一個公司股票的機率是比較大的，但隨著自己這幾年不斷地學習以及得失經驗越來越豐富之後，對一個公司成功機率的判斷是會越來越準的，勝率也會越來越高，所以買賣一個股票的準確率應該是在不斷提升的，而這對於組合的回撤是很有幫助的。
第三，我覺得對回撤有幫助的一件事是：在交易這個層面基本上不要太追高，而是更加願意在一個比較偏底部的，大家覺得比較冷門的範圍內做選擇。
我有時候可能看法跟市場不太一樣，在那種環境下去買的股票不會是關注度已經很高的股票，也不會在趨勢已經很熱情的時候再去追。我覺得這是在交易層面一個自己對回撤的控制。
風險提示：上述觀點不代表投資建議，市場有風險，基金投資需謹慎。
《基金觀察》是中央廣播電視總檯經濟之聲《交易實況》欄目特設的投資專欄。對基金業內專業人士進行深度訪談，聚焦資本市場，分析市場熱點，幫助投資者把握投資機會。週一至週五交易日，經濟之聲10:30播出。
【來源：央廣網】
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