這些年,每當市場即將攻克三千點大關之際,股市卻很快受阻回落,站上三千點不難,但持續站穩三千點卻並不容易。
三千點上方經過了歷年來的籌碼堆積,已經形成了一道非常沉重的籌碼拋售峰區,當市場指數衝擊三千點之後,接連不斷的拋售壓力卻很快來襲,並導致指數上攻無力。縱觀前幾次A股市場衝擊三千點關口的走勢,基本上離不開放量上漲的走勢,滬深市場日均成交量高達萬億以上,這或許也是A股市場突破三千點的資金面條件,但這只是突破三千點的一個條件,並非保障市場可以馬上打破魔咒。
最近一段時間,A股市場出現了穩步放量的跡象,並持續維持7000億以上的日均量能水平,最高的時候達到8400億元左右的單日量能水平。至於兩融餘額方面,滬深市場的兩融餘額超過了1.14萬億,說明了新增資金開始逐漸流入股票市場但力度仍顯謹慎。
打破三千點魔咒僅僅依靠內部力量仍顯不足,外力或政策驅動尤其重要。就在近期,指數編制改革已經加快推進,上交所將會從今年7月22日起修訂上證綜合指數的編制方案。從此次指數編制方案的改革內容來看,一方面是將被實施風險警示措施的樣本剔除,另一方面則是對新股的計入時間更為完善化,避免了以前上市第11個交易日計入新股導致指數波動加劇的風險。此外則是引入了科創板、紅籌企業發行的存託憑證等新元素,促使上證綜指的表現更具特色,不會過度依賴傳統週期行業的走勢。從中長期的角度分析,對A股市場的走勢還是偏向於積極,這也是為日後攻克三千點魔咒打下堅實的基礎。
從十多年前,滬市已經開始觸及三千點,但在隨後十多年的時間內,市場終究難以擺脫三千點的魔咒效應。從某種程度上分析,三千點魔咒已經形成了一道拋售壓力沉重的心理包袱,若無政策驅動,攻克魔咒的難度還是非常大的。目前,隨著指數編制的實質性改革,估計攻克三千點魔咒,也將會得到實現。
從2015年6月市場開始步入深度調整以來,至今剛好有五年的時間。事實上,從調整週期分析,A股市場的調整時間已經非常充分,即使按照調整的空間來看,與歷年來的最大調整幅度相比,A股市場的調整空間已經足夠了,股票市場已經具備了熊末牛初的特徵。
從某種意義上,三千點魔咒的攻克時機已經成熟。但從現階段的股市量能分析,市場距離日均萬億的量能規模仍存一定的空間,估計在內外部市場環境趨於平穩的狀態下,股市有望形成量價齊升的走勢,重新啟用A股日均萬億的活躍量能水平也並不容易。
既然市場已經逐漸嗅覺到熊末牛初的味道,伴隨著銀行理財剛性兌付打破以及貨幣基金利率趨於下行等因素的影響,將來可能會有越來越多的資金轉移至股票市場之中,併成為A股市場的增量資金,A股擺脫長達五年時間的深度熊市行情,也只是時間上的問題了。三千點之下,應該不必悲觀。