合約困局：從帶單「功能化」出發尋找突破口 |鏈捕手

當下，合約交易所賽道擁擠，頭部主要靠先發性、交易深度、口碑獲客，而非頭部則主要以產品友好性為出發點，靠在產品創新上做文章來吸引新使用者，透過在風控能力上、產品便捷性上等各環節的創新來製造新機會。

除了這幾方面外，不少合約平臺還在整合上發力，比如帶單功能的整合，一個可能會讓帶單老師群體走向沒落的「新功能」。

作者/雲隱

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「功能化」帶單成趨勢

「今日操作建議：9380附近多單上車，止損70，收益15個點出。」繼今日行情分析資訊後2個小時，帶單老師天龍在社群中釋出了實操點位，間隔不到1分鐘，10餘位跟單者排隊發出「已買進」的訊號並附帶買進的點位。

這是合約帶單社群在市面上很常見的話術，帶單社群和帶單老師的主要功能就是幫新成立的合約交易所進行推廣拉新，從中賺取返傭、分成等福利。

然而，隨著合約交易所的大肆爆發，各平臺拉新需求旺盛，帶單老師（社群KOL）數量逐漸增長，老師的扮演者也從最開始的社群KOL、資深炒客到專業的分析師交易員，再到專業的推廣團隊（大多是盤圈推廣），可謂魚龍混雜。

如今，他們在市場尚無規則且資訊不對稱的土壤中推出層層套路。據星球日報早前的調查，有的帶單老師會開小密圈，要求使用者付費進群，不過大部分都水平一般，存在帶單點位不靠譜且不讓使用者設定止損的問題；

有的則會以方便操作，不錯過行情，控制風險等為由要求使用者集資，將本金收歸到帶單老師個人賬戶，統一進行合約交易，這其中就存在資金使用及流向不透明等問題，投資者可能最後連自己怎麼虧錢的都無法弄清楚；

更有的則會聯合山寨交易所做一些行情分析師以及社群 KOL組建合約「殺豬盤」，將使用者帶到該交易所開單，由交易所充當對手盤；帶單老師頻繁要求使用者開倉，直接吃客損。

不過，也並不是說所有的付費帶單策略都是騙局，有些人工帶單的策略還是很有效的，只是在資訊差、時間差的外部條件的影響下，投資者很難及時捕捉到最佳點位，盈利具有很大不確定性。

其實，不管是哪種套路，本質上都只是短暫滿足交易所獲客需求，對於那些想要長期發展的合約交易所而言不僅沒起到拉新的作用，反而導致使用者生命週期被削減，既傷害使用者和平臺口碑，還有可能迫使交易平臺淪為帶單社群公開獲利的支撐。

據一位交易所內部人士透露，目前一些小交易所基本沒什麼議價能力，有的甚至變相在為帶單社群打工，帶單老師與平臺發展間的矛盾也是迫使交易所推出跟單功能的主要因素之一。

再加上市場競爭趨於白熱化，很多合約交易所正在逐漸將精力從產品技術等升級轉化到精細服務上，如此一來，將帶單融入產品，做規範化、功能化整合則更顯得尤為重要。

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後來者的嘗試

事實上，此前行業裡曾誕生多個主打合約策略分享的APP平臺，算是跟單功能的初期雛形，不過，其中的明星交易員的合約實盤資訊大多需要付費且操作繁瑣，所以，未能直接打通合約交易功能，自然也就未被廣泛使用。

不過，近這段時間， Bitget 、XMEX、BBKK等合約交易所均相繼推出了跟單功能。

此功能的基本模式就是從使用者端入手，一邊透過吸納、整合優秀交易員、分析師、行業KOL等來平臺做交易，並在APP中完全公示其實盤交易實力與成績資料，另一邊，普通使用者則可以根據其歷史成績和其他評價自主選擇同步特定交易員的開/平倉動作，從而減少盯盤做行情研究的消耗，同時也可在一定程度上避免人工帶單老師忽悠，遭受到行情波動之外的其他風險（主要指上述種種套路中提及的風險）。

其實，如果從更廣的視角看，一鍵跟單功能的本質與電商領域的「網紅直播帶貨」相當類似，都是透過有影響力的KOL以專業化、低門檻化的方式幫助平臺方推薦特定商品或服務，解決商家獲客難、網紅流量變現難與使用者比價難等問題，算是一個三方共贏的解決方案。

但鑑於其落地的效果與交易所的產品技術、交易深度、滑點、風控等要素關聯性很強，所以需要相當一段時間來驗證，同時關於帶單老師的招募、獎懲機制等也需要平臺進行嚴格把關和精細設計。而對於Bitget 、XMEX、BBKK等想要在這一板塊尋找突破口的交易所來講，挑戰不小。

不過，挑戰既是機遇，也是試金石，其中，新秀合約交易所XMEX就在前述幾個層面做出了探索與實踐。

首先，在招募機制的設計上，XMEX官方公告顯示，平臺從實名認證到正式入駐前再到正式成為交易員的一系列環節中設定了高標準與多准入條件。

比如，實名認證環節，申請者需要近三週交易總額大於 10萬 U，交易筆數大於 15筆，勝率必須大於 55%，收益率大於 30%且賬戶歷史入金 大於 1000 USDT。只有符合前述條件才能聯絡客服申請成為交易員。

而且，報名者在申請成功後，還需保證所有合約需要無倉位、無當前委託、無當前計劃，並且一個交易員只能註冊一個賬號進行帶單。而在正式成為XMEX平臺的交易員之後，交易員僅逐倉倉位允許進行帶單、僅正向合約允許帶單，如果交易員在帶單期間資料有所滑落，將會暫時將該其從系統中強制下線，從而降低使用者跟單風險。

另外，XMEX官方訊息稱，在交易深度上，平臺的前三個檔位盤口深度達百萬美金量級，已超行業均值；

在資金安全上，他們則透過自建分層確定性冷錢包體系，讓使用者分配的充值地址皆為冷錢包地址，使用者的資金歸集和提現需要透過離線簽名完成，從而保證使用者資金安全；而在平臺風控上，團隊採用了三層安全系統，可以保證全面地安全審計。

上述種種探索與實踐在XMEX負責人Allen看來，既是在用行動在回應外界對合約交易所行業產品功能單一、風險係數高等方面的詬病，也是XMEX展示實力的好機會，他還透露，XMEX接下來還將推出海外版本，旨在夯實國內業務的同時逐步向海外市場做擴充套件。

XMEX官方資料顯示，目前平臺全球註冊使用者超200萬人，日交易額超200億元，日交易人數在5000人以上，在非小號官方的全球交易所榜單中排名第57，在AICion官方的交易所排行榜中排名第4，算是小有成績。

同時，XMEX還在合規上做了一系列佈局。Allen表示，目前平臺已經獲得美國MSB期貨牌照以及塞席爾營業執照，接下來團隊還將獲取全面的金融交易牌照做規劃，從而全方面的提升平臺實力。

不過，在各家都在做產品整合和精細化升級的當下，實現此願景的難度著實不小，不僅要面對FTX、Bybit等冒頭者帶來的競爭壓力，XMEX還要將在功能全面升級上做紮實，以便在未來能夠在市場競爭中保持連續有效的實力產出。

畢竟，在合約市場顛覆難的當下，只有真正從使用者端出發踏實做產品升級的團隊，才有可能實現破局的同時再次啟用市場活力。