上市險企5月保費持續回暖

外匯天眼APP訊 : 近日，A股五大上市險企悉數交齊2020年前5個月的保費成績單，合計攬獲原保險保費收入1.29萬億元，同比增長6.4%。從單月保費收入來看，五大上市險企5月份單月保費延續了4月份的回暖之勢，累計實現保費收入1730.43億元，同比增長11.59%，保費增速再現兩位數增長。

不過，在經濟增長承壓的情況下，保險業也面臨一些挑戰，五大上市險企的股價並未跟隨保費收入相應回升。多家券商機構認為，當前保險股估值處於歷史低位，看好A股保險板塊下半年的結構性反彈機會。

壽險保費增速格局不變

從壽險業務來看，A股五家上市險企壽險板塊今年前5個月合計實現原保費收入8735.45億元，同比增長5.39%。從保費增速來看，仍呈現“兩升兩降一平”的分化狀態，與一季度情況基本一致。其中，新華保險以32.12%的同比增速領跑，保費收入790.1億元；中國人壽以14.99%的同比增速次之，保費收入約為3698億元；太保壽險與去年同期基本持平，實現保費收入1164.69億元。人保壽險和平安壽險保費仍為負增長態勢，分別實現保費收入619.86億元、2462.8億元。

多位業內人士分析指出，上市壽險公司的保費表現分化與險企今年的開門紅啟動時間、發展策略等因素有關。例如，今年是新華保險二次騰飛的開局之年，其提出了“資產負債雙輪驅動、規模價值全面提升”的發展模式，前5個月保費增長資料也比較亮眼。

值得關注的是，5月份，五家壽險公司單月保費收入均實現同比正增長。其中，中國人壽、新華保險環比增速高達兩位數，分別同比增長20.97%、25.9%。

對於保費增速的整體改善，國君非銀劉欣琦團隊表示，“主要原因是短期代理人紅利背景下，二季度各家公司加大營銷政策推動力度、重疾定義及發生率表修訂出臺所引發的老產品炒停，以及2019年當期基數較低所致。”

中國太保股價跌幅最大

從最近A股市場保險股的表現來看，五家上市險企股價均有所回落。同花順資料顯示，與年初的股價相比，截至6月15日收盤，五家上市險企股價跌幅均超過兩位數。其中，中國太保跌幅最大，累計下跌27.30%，跌幅最低的中國平安則累計下跌了14.48%。

不過，多家券商分析師陸續釋出中期策略分析指出，在當前階段，保險股估值處於歷史低位，因此向下空間十分有限。資產端預計超預期，負債端呈逐步改善趨勢，或將提振保險股估值，看好A股保險板塊下半年的結構性反彈機會。

如中銀國際研報指出，上週保險板塊受益於資產端十年期國債收益率回暖，以及監管層穩定市場的政策利好不斷推進，保險板塊已處在低估值的配置區間，此前股價反映的無風險收益率預期過於悲觀，從險企配置角度來看，利率走勢長期仍遵循穩健原則；短期利率震盪對於險企投資收益影響有限；監管放寬險企投資渠道和範圍，有望在控制風險的前提下增厚收益，緩解負債端壓力。