公募加速佈局“固收+”主題基金 今年已發行定期持有期產品過百隻
自去年6月份國內首隻以“固收+”為主題的非FOF定期持有期基金成立後，該類基金髮行一直處於低迷狀態。但今年以來，定期持有期基金重新受到市場熱捧，呈現密集發行態勢。《證券日報》記者對東方財富Choice資料統計後發現，截至目前，全市場存續的此類定期持有期基金共有148只，其中包括FOF類91只、非FOF類57只；超過百隻產品是在今年集中發行的。
多位公募基金人士告訴《證券日報》記者，由於此類定期持有期基金的獨特性，一經問世便受到了關注，今年以來多數基金公司更是密集發行該類產品。可以預期，未來還會有更多此類產品被追捧。
《證券日報》記者在採訪中瞭解到，多數基金公司均對該類產品有所佈局，並稱“目前已經在準備推出相應的包含定期持有期的絕對收益策略固收類基金。”
年內發行數量已逾百隻
《證券日報》記者瞭解到，所謂定期持有期基金，是指在持有至約定期限後即可隨時贖回的基金，相比開放式基金，該類基金具備多個特徵，例如，在產品設計上控制了基金流動性，為產品創造了獲取超額收益的可能。
《證券日報》記者對東方財富Choice資料統計後發現，截至目前，以“固收 ”為主題的定期持有期基金合計有148只，其中包括FOF類91只、非FOF類57只。從成立時間來看，定期持有期基金產品年限均較短，可以說是基金產品的一種創新。
記者瞭解到，首隻非FOF定期持有期基金成立於2019年6月份，發行完之後停滯了3個月。總體來看，2019年該類基金髮行數量不多，但進入2020年後，呈現密集發行態勢。《證券日報》記者統計後發現，今年以來成立的這類新品數量已超過百隻。
諾德基金相關人士告訴《證券日報》記者，從細分數量和規模來看，純債型定期持有期產品有7只，規模約120億元；量化對沖、偏債混合、靈活配置型產品有27只，規模約685億元；偏股混合、股票型產品有38只，規模約773億元。從業績表現來看，在2020年之前成立的17只產品均取得正收益，其中偏股混合型產品平均收益率為12.92%，偏債混合型產品平均收益率為1.89%，純債型產品平均收益率為1.8%。
“定期持有期基金在一定期間內保證了基金份額的相對穩定，基金經理在投資過程中可以相對較少受到申贖波動的影響，有助於提高資金的使用效率，將可能用來應對潛在贖回的資金更多投資於中長期風險收益更好的標的上，同時可以相對從容地進行整體資產配置，有利於提高基金的投資收益。”新華基金固定收益及平衡投資部總監王濱向《證券日報》記者表示，所以年內該類基金大部分都取得相對穩健的投資業績，偏股和偏債型基金的表現都相對較好。
恆天明澤相關人士向《證券日報》記者表示，定期持有期基金相對於開放式基金有很多優勢，例如，在產品設計上控制了基金流動性，為產品創造了獲取超額收益的可能。該類產品在封閉期規模穩定，僅需面對相對可預期的開放期時點贖回壓力。在投資端，一方面，基金經理可以將更多資金投資於低流動性、高收益的資產，來獲取這部分資產的流動性溢價；另一方面，無需留出低收益、高流動性資產應對日常贖回壓力，具有更高的資金利用效率。此外，基金經理進行槓桿操作的空間更大，有助於獲取更為豐厚的息差收益。
基金加快佈局“固收 ”產品
《證券日報》記者瞭解到，雖然以“固收 ”為主題的定期持有期產品問世時間較短，且在初期經歷了一段低迷發行期，但由於整體收益率穩健，今年以來重新受到市場的熱捧。
關於定期持有期基金產品受到市場熱捧的原因，王濱認為主要有四個：首先，一定持有期模式能夠使基金規模相對穩定，有利於基金經理做出更有競爭力的投資業績；其次，基金投資人容易受到短期行情劇烈波動的影響，出現非理性的申贖操作，導致追漲殺跌情況的出現。持有期的固定可以透過時間來平抑短期淨值的大幅波動，基金投資人可以獲得更好的投資體驗。第三，持有期模式介於定期開放和普通開放式基金之間，持有期鎖定過後可以贖回，對於基金持有人的流動性安排更加合理靈活。四是隨著資管新規的逐步實施落地，類銀行理財持有形式的基金產品也更符合更多投資人的投資偏好。
恆天明澤相關人士也表示，以“固收 ”為主題的定期持有型基金是對純粹開放式基金和封閉式基金的創新，採取了封閉運作和定期開放相結合的模式，兼顧流動性和投資組合收益性，從客戶體驗和產品收益上具有較為明顯的優勢，也順應了長期投資和價值投資的發展方向，具有較為廣闊的發展空間。
“2019年以來，以攤餘成本法估值的定開債基逐漸成為市場新寵，此類基金有利於穩定產品淨值，投資體驗優於以市價法估值的傳統債基，對於具有固定投資期限，且不能承受淨值大幅波動的中低風險偏好的投資者來說，具有很大吸引力。”恆天明澤相關人士表示，後期該類產品有望成為固定收益類產品規模的新增長點。
《證券日報》記者在採訪中瞭解到，目前多數基金公司都在加快佈局該類業務。王濱向記者透露，新華基金目前正準備推出相應的包含定期持有期的固定收益類基金，透過合理的大類資產配置策略，為基金投資人提供更有競爭力的投資收益和體驗，未來將透過佈局更多風險收益目標區間細分的純債以及“固收 ”策略產品，以滿足更多基金投資人的需求。
諾德基金也表示，公司正在開發兩個方向的持有期產品：一是主動管理權益類產品，持有期半年或一年，目前有一隻產品正在準備過程中，預計以量化投資為主。二是“固收 ”持有期產品，包括FOF、偏債混合，主要是從產品差異化設計來滿足不同客戶需求。
恆天明澤相關人士表示，目前公司正積極佈局“固收 ”產品，與各金融機構開展廣泛合作，產品期限將從一個月內靈活申贖到3個月，以及6個月各期限等。
（文章來源：證券日報）