關鍵詞：著眼長期 推進改革
隨著兩會的召開，備受關注的政府工作報告也重磅亮相。今年的報告篇幅顯著縮短，重點更加突出，明確了政府對2020年經濟工作的重要部署。由於全球疫情態勢尚不明朗，中國未設定 今年的經濟增長目標，同時刺激性舉措基本符合市場預期，這體現了政府期望延續前期政策，保持政策定力，引導經濟有序復甦的決心。在經濟趨勢性下行疊加疫情衝擊、全球化趨勢逆轉、外部風險不斷加劇的背景下，兩會明確了今年政府目標將以穩就業為首，短期內，“實 施擴大內需戰略”，推動消費回升、擴大有效投資、穩定外貿以提振經濟；同時，著力於以改革促發展、以科技與創新為抓手、堅持對外開放以推動經濟發展方式的加快轉變，同時培育和增強新的經濟增長點，從而增強經濟長期增長動能。
受疫情及其所帶來的不確定性的影響，中國並未設定今年GDP的量化增長指標，是國家針對客觀形勢和經濟走勢所做出的選擇。然而，從其他指標來看，瑞士再保險認為2020年中國的社 會經濟發展目標是在充分考慮經濟面臨的下行風險的前提下，適應經濟發展狀況而制定的可實現的水平。“當前政府採取的各項舉措表明中國政府期望延續前期政策，保持政策定力，透過實施擴大內需戰略引導經濟有序復甦。”瑞士再保險瑞再研究院中國中心負責人黃海榕表示： “從中長期看，與主要發達國家相比，中國經濟將具有相對合理的財政結構和債務水平，具有更高的發展潛力及數字經濟水平，經濟發展的基本面更具優勢。”
較2019年就業目標為城鎮新增就業1100萬來看，2020年就業目標為900萬人以上，下調了18.2％；城鎮調查失業率6％左右，城鎮登記失業率5.5％左右。鑑於今年1-4月城鎮新增就業崗位354萬人，而2019年前四個月佔全年合計崗位的34％，以此估算全年新增就業崗位超過1000 萬。此外，1-4 月城鎮平均調查失業率水平為5.9％，而一季度登記失業率為 3.66％，均低於目標水平。考慮到中國疫情已過高點，經濟活動總體將延續向好態勢，就業市場狀況有望持續改善，完成既定就業目標難度不大。
同時，受經濟放緩影響，總需求趨弱導致商業景氣度顯著降低。企業經營壓力不斷增加，倒逼企業進行轉型和升級。而歷史上改革的成功往往是企業的內在轉型壓力與政府政策引導雙方面驅動的結果。因此，政府報告強調“困難挑戰越大，越要深化改革，破除體制機制障礙，激發 內生髮展動力”，是順應經濟發展規律的適時舉措，體現了政府以改革促經濟的策略方向， 暗示下半年改革步伐有望加快。
瑞士再保險認為，為應對經濟下行風險、加速經濟復甦，政府將採取積極的財政政策與適度寬鬆的貨幣政策；但計劃規模並未超出市場預期，與歐美其他發達市場貨幣政策相比，政策立場較為保守。鑑於“今年赤字率擬按3.6％以上安排，財政赤字規模比去年增加1萬億元， 同時發行1萬億元抗疫特別國債”；考慮到地方專項債比去年新增發行規模1.6萬億，“全年預計新增企業減稅降費超過2.5萬億”，合計今年財政刺激規模約為6.1萬億元，預計佔GDP的比重約為6％，這一比例顯著低於美國為應對疫情而採取的財政刺激規模（約為2.79萬億美 元，或約人民幣19.5萬億元；約為GDP的9％以上，來源：IMF）。與此同時，報告強調“穩健 的貨幣政策要更加靈活適度。運用降準降息、再貸款手段，引導廣義貨幣供應量和社會融資規 模增速明顯高於去年。”預計年內降息降準仍存在政策執行空間，更可能以定向操作為主，同時引導企業融資利率進一步下行；貨幣增速和社融增速將比去年高2個百分點左右，符合市場普遍預期。
關鍵詞：擴大內需 啟用動能
報告也明確了中國將實施擴大內需戰略，推動經濟發展方式加快轉變，政府投資重點將集中在“兩新一重”建設以及新型城鎮化、城鎮老舊小區改造和鐵路基建領域。一方面有助於抵禦外在需求的大幅下滑，另一方面也有助於鞏固數字經濟等經濟增長動能。在投資方面，報告指出：重點支援既促消費惠民生又調結構增後勁的“兩新一重”建設，即包括加強新型基礎設施建設、發展新一代資訊網路、拓展 5G 應用、建設充電樁、推廣新能源汽車、激發新消費需求，助力產業升級。新基建是兼顧短期擴大有效需求和長期供給側改革的有力抓手。同時，報告指出要加強新型城鎮化建設、推動新開工改造城鎮老舊小區、增加國家鐵路建設等在建領域將是吸納大規模政府投資的主要方向。
值得注意的是，本次政府工作報告中與對外開放相關的措辭體現出中國政府更具定力、制定 目標更為謹慎、同時更大幅度地推動利好外資運營便利度的舉措。在全球經濟面臨嚴重衰退風險，並且內外部挑戰日益嚴峻的背景下，今年政府報告強調將“積極利用外資”，而非一味地追求吸引外資力度。同時，在中國經濟結構化轉型、全球化趨勢發生根本性轉變的背景下， 政府報告中強調了將“出臺跨境服務貿易負面清單”、“增加服務業擴大開放綜合試點”，這是適應中國外貿結構由貨物貿易轉向服務貿易轉型需求，同時有助於應對全球貨物貿易不確定性風險上升的重要舉措。此外，2020 年政府報告中明確指出將“大幅縮減外資准入負面清單”，相比2019年的表述（“縮減外資准入負面清單”）更為激進，也體現了中國政府推動對外開放的堅定決心。
關鍵詞: 強化保障 提升韌性
在2020年兩會的政府工作報告中，保險被多次提及，涉及養老保險、失業和工傷保險、出口信用保險以及強化保險保障功能等方面。瑞士再保險中國總裁陳東輝表示：“今年的政府工作 報告篇幅精煉，理性務實。尤其是我們可以清晰地感受到國家強化保險保障功能的決心，體現 出政府加大基本民生保障力度、推動經濟高質量發展和促進保險迴歸保障本源的強烈意願。作為經濟‘減震器’和社會‘穩定器’，保險業在面臨每一次重大事件和災害時都發揮了重要的保障作用。經歷此次新冠疫情的考驗，相信中國社會的可持續發展理念將繼續增強，保險意識進一步提高。瑞再期待著與眾多的中國客戶及合作伙伴密切合作，分享風險知識和洞察，共同 推動行業轉型，為‘新基建’和‘新消費’保駕護航，更好地做好保險服務工作，進一步提升中國經濟的韌性。”
2020 年政策方向的確定對保險業的影響包含以下幾個方面：
1. 與2019年政府報告相比，在今年報告篇幅顯著縮短的背景下，強化保險保障功能被提升到更為優先的位置，作為改革的重點方向之一，體現出政府對擴大保障範圍、促進保險迴歸保障本源、推動提升社會保險保障的強烈意願。我們看到，2003年非典疫情促進了中國基 醫療保障和商業保險市場的飛躍式發展，在2017年基本實現了全民醫保全覆蓋，人口覆蓋比例在 95％以上。因此，受新冠疫情影響，預計政府與居民的風險意識及對保險的認知 都將顯著增強，這也將帶動中國保險行業整體保障能力的進一步提升，而商業保險將發揮 更加重要的作用。
2. 主要針對新型基礎設施建設、新型城鎮化建設和重大工程建設的“兩新一重”建設將在工程建設期間帶動工程險、責任險、貨運險、信用和保證保險業務等一系列商業險種保費的增長；同時，隨著工期的完成，財產險、責任險、人身意外險等其他險種也將從中受益。政策支援下的新型城鎮化將會促進城鄉一體化的發展，而城鄉在社保方面的保障差異將帶動商業人身險需求的提升，尤其是針對中國4億農民工各種人身保障需求（死亡風險、健康風險、養老風險）的險種將極具吸引力。
3. 穩定外貿外資基本盤、進而穩定產業鏈供應鏈是應對疫情衝擊的重要方面。因此擴大出口信用保險覆蓋面是保障外貿發展的重要舉措。
4. 然而，趨於寬鬆的貨幣政策意味著，中長期看，利率中樞將持續下移，使壽險業務面臨更高的利差損風險，進而使其盈利能力承壓。因此，壽險公司需積極調整長期策略，多元化 投資結構，同時應用數字化手段和科技元素來降低運營成本，探索創新方式，鞏固其核心競爭力。