花4.5億入股凱撒旅業， 京東就只為了逆市抄底？

疫情之下，全球旅遊業怎一個“慘”字了得，裁員、關店、倒閉、股價狂瀉……不過，重壓之下也有“逆行者”——最近京東就擬斥資4.5億入股凱撒旅業。京東逆市“抄底”旅遊業意欲何為？

逆市抄底看好復甦

4月25日，凱撒旅業釋出2020年度非公開發行A股股票預案公告稱，凱撒旅業計劃擬定增11.6億元，宿遷涵邦投資管理有限公司擬以4.5億元認購凱撒旅業7305.19萬股股份，佔此次發行股份的38.79%，認購比例最高。而這個宿遷涵幫是國內線上零售巨頭京東集團旗下的全資子公司。這也意味著，本次定增完成後，京東將持有凱撒旅業7.37%的股份，將成為其第五大股東。

實際上，這也不是京東與凱撒旅業第一次合作了。早在2015年5月，凱撒旅業就已經成為京東旗下移動社交電商平臺“拍拍”的首個旅遊類戰略合作伙伴，凱撒旅遊的京東拍拍小店也於同年6月正式上線。此次入股可以算得上“再續前緣”。

就投資而言，京東此次操作等同於“抄底”。目前A股市場中凱撒旅業的股價約為9元/股，而京東入股的價格約為6.16元/股，等於是6.8折買入。要知道自2015年6月後，凱撒旅業的股價便一直震盪下跌。較歷史最高點43.94元/股的價格，5年凱撒旅業股價已下滑近80%，如今正是好時機。

對於本次入股凱撒旅業，京東方面表示：“雖然今年年初以來在新冠肺炎疫情的影響下，旅遊行業受到了一定程度的衝擊，但是公司始終堅定地看好中國旅遊業全面復甦的潛力，並將持續推進旅遊板塊業務的佈局。”

對旅遊業是“真愛”

這次入股凱撒旅業也不是京東第一次“試水”旅遊行業了。早在2014年，京東就入股了途牛，截至2019年12月31日，京東仍然持有途牛約21.2%的股份。

不過京東在途牛身上可算“鉅虧”。2014年上市之初，途牛股價最高達到24.99美元/股，而今年4月29日，途牛的股價僅為0.82美元/股，已經較最高價下跌了96%。眼下途牛總市值僅剩1.01億美元。京東所持有的途牛股權價值約為2100萬美元，其對途牛投資的純現金損失近2.8億美元，損失率超過90%，若加上資源投資，則損失更大。

財務上途牛也是夠嗆，其最新發布的2019年財報顯示，2019年全年營收22.81億元，同比增1.8%，但是全年淨虧損仍達到7.29億元，較2018年虧損擴大266%。

在這種情況下，京東仍對途牛“不離不棄”，而且在行業受到重創的背景下，還入股凱撒旅業，足見其對旅遊業是“真愛”。

當然也有人認為，京東此舉是為了想把在途牛身上虧得錢，從凱撒旅業上“找補”回來，如果能“從哪裡跌倒就從哪裡爬起來”這對京東而言也是一件好事。

京東“成熟”多了

相對投資途牛，此次京東擬入凱撒旅業顯得“成熟”多了。

當時京東投資途牛，是線上旅遊最火的時候。網際網路企業紛紛入局，融資、擴張、大促，搶人、搶錢、搶市場，幾乎是全行業的共識。而現在回過頭看，那時候行業確實有點“虛火”太大。而現在是受疫情影響，旅遊業行低迷，未來行業復甦是大機率事件，京東在這個背景下出手，風險相對小。

其次，當時途牛獲得京東旅行-度假頻道網站和移動端的5年免佣金獨家經營權。這等於是京東花錢，引入途牛，彌補自身旅遊產品方面的短板，解決了有沒有的問題。而這次投資凱撒旅業，京東是要解決好不好的問題。首先，就基本面而言，凱撒旅業要比途牛好很多。去年，凱撒旅業營收68.51億，營業利潤為1.96億元，歸母淨利1.24億元，，總資產還增加8.38%。雖然最近幾年凱撒旅業業績起起伏伏，但是它還是賺錢的。

最後，此次凱撒旅業和宿遷涵邦還簽署了戰略合作協議，擬充分發揮各自優勢，在資源、投資、品牌及營銷等方面進行合作。凱撒旅業計劃將商旅方面的大出行產品以及精神消費類產品，納入宿遷涵邦生態系統，補充宿遷涵邦在京東旅行“商旅”頻道下的產品供應鏈。說白了就是，宿遷涵邦利用線上平臺渠道幫助凱撒旅業開拓市場空間的拓展，凱撒旅業則利用其線下門店優勢，與宿遷涵邦共同探索“網際網路 門店”模式。雙方能夠實現“共贏”自然是更好的選擇。