近期以來，隨著各專案的陸續啟動，水泥價格“漲聲不斷”。
據中國水泥網資料顯示，自春節後開工以來，河南、山東、河北、廣東等20多個地區幾百家水泥企業通知上調水泥價格，包括海螺、中聯、祁連山等，幾乎包含了國內水泥產能100強企業。
具體而言，河南地區水泥價格漲勢最為明顯：截至5月18日，一週來河南水泥價格每噸上漲10元以上，漲幅在全國31個省中排第4；一個月來，每噸上漲了20元以上，漲幅在全國31個省中排第6。
此外，江西、湖北、雲南等地區漲幅也比較大：繼4月下旬上調水泥價格後，5月17日-18日起江西南昌、撫州地區等部分主導企業再次通知上調各品種水泥價格20元/噸；同時，16日-19日起湖北宜昌、荊門、荊州、潛江等地主導企業也通知上調各品種水泥價格30-40元/噸，主流漲幅在30元/噸；而受市場需求好轉，16日-18日起保山區域主導企業也通知上調水泥價格20-50元/噸不等。
而得益於水泥價格掀起上漲熱潮的刺激，水泥價格指數也開始修復反彈。據wind資料顯示，全國水泥價格指數從節前開始一路下跌，而受近期全國各地多家水泥生產企業進行新一輪水泥價格上調刺激，水泥價格指數開始反彈——截至5月18日全國水泥價格指數為147.98點，較4月22日的145.78點高出了2.2點。
那麼，輪番上漲的水泥價格背後漲價邏輯是什麼，又將會給行業帶來什麼影響呢？
1、基建風口下的供不應求
眾人皆知，新冠疫情這一隻“黑天鵝”帶來的蝴蝶效應極大，遠甚於當年的“非典”，而這對經濟造成的影響也是比較大的。
據相關資料顯示，2020年1-4月，拉動經濟增長的消費、投資和出口均錄得較大降幅，社會消費品零售總額、固定資產投資和出口金額分別同比下降16.2%、10.3%、4.9%。而在疫情嚴重期間的1-2月，社會消費品零售總額、固定資產投資和出口金額則分別同比下降20.5%、24.5%和17.2%。
三駕馬車中，報復性消費依然還沒有來，穩經濟的重擔落在了固定投資上。地產投資是託底經濟的好手，由於房住不炒，但又不能大幅刺激，唯有基建是政府穩經濟增長的支撐點與著力點。
1、基建穩增長將繼續加碼，水泥需求有望超預期。
近期，媒體報道稱發改委要求2020年下發的所有專項債全部用於基建，從2020年1-3月的專項債發行情況來看，已有74.56%的資金投向為基礎設施建設領域，遠高於2019年17.14%的比例。而伴隨相關債務發行、資金籌集的落地，後續建材資金需求有較強保障，水泥需求反彈力度有望超預期。
此外，政府對西部大開發、新基建等政策的出現也在一定程度上加大了對基建投資的力度，利好區域水泥等基建材料中長期需求。
具體而言，5月17日，中共中央、國務院釋出《中共中央、國務院關於新時代推進西部大開發形成新格局的指導意見》。在這其中，基建成最為確定的受益方向之一。而3月份左右，
國務院又相繼出臺有關“新基建”相關政策通知，再次強調了新基建的重要性，而新基建的投資主體也較偏向於製造業和服務業，因此“新基建”轉型升級也同樣拉動基建水泥需求。
而與此同時，截至3月10日，有25個省區市公佈未來的投資規劃，2.2萬個專案總投資額達49.6萬億元，其中2020年度計劃投資總規模7.6萬億元。在這其中，投向基建的投資比例也大幅上升。
2、地產資產韌性猶存，仍將為水泥帶來較為穩定的需求。
歷來淡季疊加疫情衝擊，房地產核心業務如投資、銷售、開工和竣工等尚不能進行，交付、結算等一系列流程推遲，從而導致房地產銷售市場短期出現大幅下滑的現象。不過，需要指出的是，在“房住不炒”促進房地產市場平穩健康發展的”的定位下，房地產供給側政策針對性放鬆已相對開啟，需求端或將放鬆。
比如，2020年2月12日中央政治局常委會提出，要加大宏觀政策調節力度，積極擴大內需、穩定外需；隨後各省市相繼推出房地產支援政策，如放寬預售條件、放鬆預收資金監管，降低土地出讓金比例等。在此背景下，房地產銷售有望持續回穩，未來地產將繼續強韌，將為上游水泥帶來較為穩定的需求。
基於上述，可以看出，在這一輪基建風口的刺激之下，水泥需求爆發便成意料之中的事了。
不過，需要注意的是，水泥需求延續旺盛趨勢之際，水泥庫存卻不斷下降，處於同期低位水平。
據國信證券研報顯示，本週全國水泥市場延續需求旺盛趨勢，庫存刷新歷史同期低位水平，實現庫容比53.7%，同比降低3.2個百分點，出貨率為92.05%，同比提高8.08個百分點。此外，短期來看，部分省份將陸續進入夏季錯峰停產季，也對供給端起到一定抑制作用，從而導致庫容比持續下探。
而從上述供需角度來看，可以窺出此輪水泥價格上漲的秘密——隨著復工的加速，基建投資力度加大促使水泥需求大幅增加，但在抑制供給的背景下，水泥供給動力卻明顯不足，從而導致水泥價格的大幅攀升。
2、需求旺盛下，行業板塊會怎麼走？
結合上文來看，穩增長促投資政策使得建材行業在疫情過後將面臨地產韌性和基建增速回升的需求環境。而在這種需求環境之下，水泥板塊或迎來較大的投資機會。
一方面，規模的基建投資勢必會帶動水泥需求，利好區域水泥產能釋放，刺激水泥市場價格上揚，給水泥行業的龍頭進一步擴張市場規模帶來空間。另一方面，2020年由於水泥行業供給結構的最佳化，水泥價格對於需求的敏感性越來越高，而價格提升將帶來水泥行業業績的增長，從而進一步促使估值的提升。
具體到板塊表現上，自2020年2月3日以來，水泥指數變一直保持著震盪上行的態勢，截至目前板塊累漲近20%。在這其中，上峰水泥累漲超60%，祁連山累漲超45%，而福建水泥、萬寧青、寧夏建材皆累漲逾35%，華新水泥、冀東水泥則累漲超25%。
因此基於上述來看，在這一輪基建風口下，水泥價格的持續上漲有望促使相關水泥股迎來一場估值和業績的“雙升”。而結合相關券商研報來看，以下水泥龍頭企業或將率先迎來發展機遇，如下：
海螺水泥：該公司主要從事水泥及商品熟料的生產和銷售。2019年實現營收1570.30億元，同比增長22.30%；實現歸母淨利潤為335.93億元，同比增長12.67%。2020年一季度，受疫情影響出現營收雙降的局面，即實現營業收入232.07億元，同比下降23.91%；歸母淨利潤49.13億元，同比下降19.21%。
冀東水泥：該公司集水泥、混凝土、砂石骨料、幹混砂漿、外加劑、環保、耐火材料、物流、礦粉等為一體。2019年該公司實現營業收入345.07億元，同比增長9.73%；實現歸母淨利潤27.01億元，同比增長41.86%。但受疫情影響，2020年一季度出現由盈轉虧的現象：2020年一季度其實現營收約31億元，同比減少38.45%，歸母淨利潤虧損約2.81億元，同比由盈轉虧。
華新水泥：該公司是集水泥、混凝土、骨料、環保處置、裝備製造及EPC工程、高新建材等業務的全球化建材集團。2019年該公司實現營業收入314.4億元，同增14.5%，歸母淨利潤63.4億元，同增22.4%。同樣受疫情影響，今年一季度業績表現不佳——期內實現營業收入38.49億元，同比下降35.59%；歸母淨利潤3.54億元，同比下降64.97%；
基於上可知，受疫情的衝擊，絕大部分水泥股都出現營收雙降的現象。但不得不說的是，得益於基建投資升溫，水泥需求旺盛等利好因素刺激，相關水泥股皆可以迎來扭轉業績的機會，其中龍頭企業的反轉優勢則比較明顯。