一、概述
鎳是一種硬而有延展性並具有鐵磁性的金屬，具有很好的可塑性、耐腐蝕性和磁性等效能，主要用於鋼鐵、鎳基合金、電鍍及電池等領域。現代生產鎳的方法根據世界上兩種含鎳礦物的不同，主要有火法和溼法兩種。
鎳主要冶煉工藝及對比
資料來源：公開資料整理
二、行業發展背景
1、政策
近年來，國家陸續出臺了多項政策，鼓勵和規範有色金屬及其加工行業的發展，為鎳及其加工行業的發展提供了良好的發展環境。
近年來中國鎳行業部分相關政策一覽表
資料來源：公開資料整理
2、經濟
隨著我國經濟的快速發展及人均可支配收入的增加，我國人均消費能力也隨之不斷提升，消費水平的提升促進了我國消費經濟的增長，為我國鎳行業的發展提供了一個良好的經濟環境。據資料顯示，2021年我國人均消費支出為24100元，同比增長13.6%。
2016-2021年中國人均消費支出及增速情況
資料來源：國家統計局，華經產業研究院整理
三、產業鏈分析
1、產業鏈
鎳行業產業鏈主要分為開採、冶煉加工、應用三個部分。上游主要為硫化鎳礦和紅土鎳礦等原材料及相關冶煉裝置；中游主要為電解鎳、硫酸鎳、鎳鐵等冶煉加工產品；下游廣泛應用於不鏽鋼、合金、電池、電鍍等領域。
鎳行業產業鏈示意圖
資料來源：公開資料整理
2、上游端分析
鎳礦石是鎳行業的重要原材料，目前我國鎳礦儲量分佈高度集中，主要以硫化鎳礦為主，佔據保有儲量的86%。國內鎳礦大部分分佈於西部地區，佔88.9%，其中西北地區佔76.8%，西南地區12.1%。中國鎳礦主要分佈在甘肅，佔比達66%。其次為新疆、雲南，佔比分別為12%、9%。
中國鎳礦石區域分佈情況
資料來源：公開資料整理
3、下游端分析
不鏽鋼是我國鎳最大的消費領域，由於其較好的耐熱、耐腐蝕性等特點，被廣泛應用於建築、醫療衛生、機械工業等領域。隨著我國經濟的不斷髮展，我國不鏽鋼的產量也隨之增加，間接促進了我國鎳行業的發展。據資料顯示，2021年我國不鏽鋼產量為3063.2萬噸，同比增長1.64%。
2016-2021年中國不鏽鋼產量及增速情況
資料來源：中國特鋼企業協會不鏽鋼分會、中商產業研究院整理
四、全球現狀
1、儲量
世界鎳資源儲量十分豐富，在地球中含量僅次於矽、氧、鐵、鎂，居第5位。目前全球鎳儲量主要集中分佈在古巴、加拿大、俄羅斯、新喀里多尼亞、印度尼西亞、南非、澳大利亞和中國等國家。據資料顯示，2020年全球鎳儲量達9400萬噸，較2019年增加了500萬噸，同比增長5.6%。
2015-2020年全球鎳儲量及增速情況
資料來源：美國地質局，華經產業研究院整理
2、產量
隨著近年來全球鎳產業的不斷髮展，下游需求的增長，鎳礦資源的開發和利用進一步擴大，2016-2019年期間全球鎳產量也隨之不斷增加，2020年受疫情影響，產量有所下滑。據資料顯示，2020年全球鎳產量為250萬噸，同比下降4.2%。
2015-2020年全球鎳產量及增速情況
資料來源：美國地質局，華經產業研究院整理
3、產量結構
從全球鎳產量區域分佈情況來看，2020年印度尼西亞是全球最大的鎳生產國，產量佔全球鎳產量的30.4%。其次為菲律賓和俄羅斯，產量佔比分別為12.8%和11.2%。
2020年全球鎳產量區域分佈結構情況
資料來源：美國地質局，華經產業研究院整理
五、中國現狀
1、儲量
目前我國鎳礦資源主要以硫化鎳礦為主，紅土鎳礦較少，主要分佈在甘肅、新疆、雲南、吉林、湖北等地。從我國鎳礦資源儲量情況來看，2019年我國鎳礦資源查明儲量為1076.1萬噸，同比減少9.4%。
2015-2019年中國鎳礦資源查明儲量情況
資料來源：自然資源部，華經產業研究院整理
2、消費量
隨著近年來我國不鏽鋼、特鋼及動力電池等領域的快速發展，鎳的需求量也隨之不斷增加。特別是近年來動力電池的飛速發展，成為我國鎳消費增長的強勁動力。據資料顯示，2021年我國鎳消費量為143.85萬噸，同比增長5.7%。
2016-2021年中國鎳消費量及增速情況
資料來源：公開資料整理
3、市場結構
從鎳下游市場結構情況來看，不鏽鋼是鎳最大的下游消費領域，佔比高達82%；其次為電池和電鍍領域，佔比達7%和5%。
中國鎳市場結構分佈情況
資料來源：公開資料整理
相關報告：華經產業研究院釋出的《2022-2027年中國鎳行業市場執行現狀及投資規劃建議報告》；
4、電解鎳產量
電解鎳是我國鎳行業主要產品之一，隨著我國鎳產業的穩步發展，我國電解鎳產量也隨之不斷年增長。據資料顯示，截至2021年9月，我國電解鎳產量為12.07萬噸，環比減少2.79%，產量較8月減少410噸左右。其中主要減量來自於吉林某煉廠停產檢修導致，其他地區煉廠生產較為穩定。
2016-2021年9月中國電解鎳產量情況
資料來源：公開資料整理
5、硫酸鎳產量
硫酸鎳主要應用於電鍍行業和電池行業，是電鍍鎳和化學鎳的主要鎳鹽。近年來，受到動力電池三元正極材料需求大幅增長以及電池高鎳化的影響，硫酸鎳需求呈現爆發式增長，成為推動鎳行業發展的一大動力。據資料顯示，2020年我國硫酸鎳產量為70萬噸，摺合鎳金屬量15.54萬噸，同比增長13.64%。
2015-2020年中國硫酸鎳產量及增速情況
資料來源：公開資料整理
6、價格情況
近年來我國鎳期貨成交均價整體呈現上漲的趨勢，由2016年的7.73萬元/手增長至2020年的11.12萬元/手。據資料顯示，2021年年我國鎳期貨成交均價為13.61萬元/手，同比增長22.5%。
2016-2021年中國鎳期貨成交均價情況
資料來源：證監會，華經產業研究院整理
六、重點企業
1、華友鈷業
浙江華友鈷業股份有限公司成立於2002年，，公司形成了資源、有色、新能源三大業務板塊一體化協同發展的產業格局。2020年華友鈷業鎳產品營業收入為48053.2萬元，同比增長31.8%。
2017-2020年華友鈷業鎳產品營業收入情況
資料來源：公司年報，華經產業研究院整理
2、鵬欣資源
鵬欣環球資源股份有限公司成立於2000年，公司主要業務是金屬銅、金、鈷等金屬的開採、加工、冶煉及銷售公司堅持以礦產資源的開發利用為核心業務，在全球範圍內佈局銅、鈷、金等有色金屬、貴金屬和新能源產業相關礦種，同時配套相關的國際貿易、金融投資及生態修復業務，相互補充和配合，為公司跨越式、可持續發展奠定了良好的基礎據資料顯示，2020年鵬欣資源鎳產品營業收入為19.72億元，同比增長673.3%。
2018-2020年鵬欣資源鎳產品營業收入情況
資料來源：公司年報，華經產業研究院整理
七、行業發展趨勢
1、產業佈局不斷最佳化
我國鎳礦資源分佈過於集中，且缺乏新的後備資源，生產規模難以擴大，一旦主要原料供應國實施保護性的資源控制戰略，加大對原材料出口的禁止或限制力度，我國鎳資源供需矛盾便立即顯現出來。因此，必須在宏觀上加以指導和調控，最佳化鎳產業佈局。隨著近年來大批鎳生產相關企業的不斷建立，我國鎳行業在經濟規模、產品種類和效能以及市場佔有份額等方面進行了有效補充，對我國鎳產業整體結構調整，延伸產業鏈以及鎳產業升級具有良好促進作用，有效提高了我國的國際競爭力。
2、電池用鎳增長促進行業發展
近年來，動力電池三元正極材料迎來快速發展，三元正極材料中鎳含量越高，材料的體積能量密度就越高。三元材料高鎳化可以兼顧提高電池容量和降低電池成本，在目前材料體系中最具發展空間。隨著國內動力電池的不斷髮展，動力電池用鎳將成為促進行業發展的強勁動力。
3、技術進步推動行業發展
紅土鎳礦高壓酸浸（HPAL）是具備成本優勢和發展空間的鎳冶煉工藝，經過多年時間技術日趨成熟，中國企業具備豐富的HPAL工藝設計經驗和專案運營經驗。尤其是近幾年，我國鎳加工企業的技術水平不斷提高，目前國內一流企業的裝置及生產工藝已接近國際領先水平。未來，鎳加工行業技術水平的不斷進步，不斷提高鎳加工材的應用領域，並開拓國際市場，帶動鎳加工行業規模持續增長。
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