1月新增社融和人民幣貸款創下歷年同期新高——金融支援實體經濟力度持續增強

  2月9日,中國人民銀行公佈的1月份金融資料顯示,1月末,廣義貨幣(M2)餘額221.3萬億元,同比增長9.4%,增速比上月末低0.7個百分點,比上年同期高1個百分點。初步統計,1月社會融資規模增量為5.17萬億元,比上年同期多1207億元。1月份人民幣貸款增加3.58萬億元,同比多增2252億元。

  M2增速在去年連續10個月保持兩位數水平之後,於今年1月份回落至9.4%。同時值得注意的是,1月末,狹義貨幣(M1)餘額62.56萬億元,同比增長14.7%,增速分別比上月末和上年同期高6.1個和14.7個百分點。

  “1月M2漲幅回落速度超出市場預期。一方面,1月是傳統繳稅大月,新增財政存款11700億元,比上月多增21240億元,比去年同期多增7698億元,季節效應加速貨幣回籠。另一方面,1月央行流動性補充偏謹慎,貨幣市場資金整體偏緊,推動貨幣增速回落速度超出預期。”中國民生銀行首席研究員溫彬表示。

  東方金誠首席宏觀分析師王青同樣表示,1月M2增速下行偏快,主要原因是當月財政存款大幅多增,以及近期信貸增速放緩,存款派生相應減速。而1月M1增速大幅上行,上年同期基數畸低是主要原因,也與近期經濟持續修復,企業投資、經營活動升溫直接相關。

  “當月新增人民幣貸款3.58萬億元,基本符合市場預期,創歷史上1月份新增人民幣貸款新高。”溫彬說,從新增貸款結構上看,少增部分主要是短期貸款,中長期貸款仍保持較高增長態勢,說明信貸結構在最佳化。另外,雖然部分城市房地產調控政策從嚴,但居民購房需求仍然較為旺盛,年初銀行按揭額度較充足,投放規模有所增加。

  王青認為,1月信貸環比、同比均多增,反映儘管監管要求銀行平滑信貸投放節奏,但今年銀行信貸“早投放早收益”現象仍然明顯。不過,考慮去年春節假期在1月,且去年1月逆週期調節尚未加碼,今年1月新增人民幣貸款同比僅多增2000多億元,表明信貸增長較為溫和,人民幣貸款餘額增速也延續下行態勢。

  “整體上看,1月金融資料環比大幅多增符合季節性規律。當月的主要特徵是,貨幣投放延續小幅減速勢頭,即相比上年末,信貸、存量社融和M2同比增速都出現了不同程度下調。表明伴隨2021年經濟進一步向常態化迴歸,著眼於穩定今年的宏觀槓桿率,貨幣投放增速正處於持續的小幅下行過程。”王青說。

  溫彬也表示,新增社融和新增人民幣貸款均創歷年1月曆史新高,說明金融支援實體經濟力度增強。同時,M2增速和社融存量增速回落,表明貨幣政策逐漸迴歸常態,貨幣、社融增速逐漸同名義經濟增速基本匹配,貨幣政策更加體現了處理好恢復經濟和防範風險的關係。

  溫彬表示,下一階段貨幣政策仍將保持“穩字當頭”的基調。總量上,將繼續把好貨幣供應總閘門,保持市場流動性合理充裕,保持宏觀槓桿率基本穩定。結構上,將根據形勢變化靈活調整政策力度、節奏和重點,繼續運用結構性工具加大對科技創新、小微企業、綠色發展等領域支援力度。

  王青預計,2月金融資料將季節性環比回落,信貸、存量社融增速仍將延續穩中趨緩態勢,M2增速存在小幅反彈可能。鑑於去年2月逆週期調節全面發力,高基數將帶動各類金融資料同比增速較快下行。這一方面將確保今年宏觀槓桿率回穩,同時也會避免貨幣環境驟然收緊,為實體經濟修復提供必要的支援。(經濟日報-中國經濟網記者 姚 進)

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