中南建設雙主業驅動業績穩步提升 卓越經營擁抱長期主義
《投資者網》凡君
江蘇中南建設集團股份有限公司（以下簡稱“中南建設”；000961.SZ）又交出了一份優異的成績單。
8月26日晚間，中南建設釋出2021年半年報；8月27日，公司召開2021年半年度業績線上交流會，中南建設董事長陳錦石、董事兼總經理陳昱含、副總經理兼財務總監辛琦以及董事會秘書梁潔出席會議。
根據2021年半年報，今年上半年，中南建設實現營業收入384.8億元，同比增長29.6%；總資產3729.9億元，同比增長15.5%；歸屬於上市公司股東淨利潤17.5億元，三年複合增長率17.5%。
陳昱含在中南建設2021年半年度業績釋出會上表示，房地產行業已經從百米衝刺進入到馬拉松階段，在拿地方面更講究配速和節奏，中南建設將要堅持長期主義、保持定力。目前，中南建設的整體經營策略是：審慎經營、輪動佈局、合理下沉、規避熱點。
如今，中南建設業績保持高速增長的同時，財務結構持續最佳化，形成地產業務壓艙石、建設業務協同並進的高質量發展格局，無疑是對中南建設審慎經營策略的最有力詮釋。今年以來控股股東三次增持，以及全國社保基金四零三組合增持中南建設股份，也充分彰顯了公司的美好前景與投資價值。
地產業務壓艙石
地產板塊仍舊是中南建設貢獻現金流和利潤增長的壓艙石。
今年上半年，中南建設延續了“房地產+建築”的雙主業均衡發展態勢，實現營業收入384.8億元，其中房地產開發業務實現營收273.78億元，同比增長31.46%，在公司總營收中佔比68.33%。
今年上半年，中南建設的地產業務表現亮眼，銷售金額、銷售面積的雙位數增長，其中銷售金額1089.8億元，同比增長33.9%，銷售面積790.1萬平方米，同比增長29.7%。
對於中南建設而言，長期深耕的長三角地區一直是公司最大貢獻主力。今年上半年，中南建設在浙江、江蘇、安徽三省銷售金額合計684.03億元，佔總銷售金額比例高達62.8%；銷售面積合計約442.46萬平方米，佔總銷售面積56%。
在房地產業務方面，中南建設堅持大眾主流住宅產品定位，積極推進卓越運營，不斷完善聚焦長三角、珠三角以及內地人口密集核心城市佈局，適度增加一、二線城市的資源佔比，控制中小城市的單專案規模，不斷加強公司的運營能力，專案獲取到銷售的平均週期保持在7個月左右，銷售去化率保持在70%以上，為持續快速增長提供保障。
長期穩健的高速增長，基於中南建設擁有大量優質且低價的土地儲備。近年來，中南建設秉承著審慎態度拿地，擴充高能級土地儲備，戰略性土儲佈局優勢顯著。截至2021年6月末，中南建設已進入內地116個城市，總土儲建面4740萬平方米，其中長三角2200萬平方米，在總土儲建面中佔比46%。
土儲所在城市能級方面，中南建設在一二線城市的土地儲備佔比33%，三四線城市佔比67%，開發專案主要集中在長三角區域和山東。此外，2021年上半年，中南建設新增專案41個，新增規劃建築面積699.9萬平方米，高能級的土儲也為中南建設的未來業績增長提供了源源不斷的動力。
目前，房地產行業調控效應凸顯，中南建設作為行業中的一員，如今正在積極應對變化調整企業戰略。
建設業務協同並進
花開兩朵，各表一枝。
除了房地產業務外，中南建設的建築業務同樣表現亮眼。今年上半年，中南建設的建築業務實現營業收入113.5億元，同比增長17.19%，在公司總營收中佔比28.31%。
面對當前不確定因素日益增多的市場環境，中南建設以“房地產+建築”的雙輪驅動，增強了公司的抗風險能力與規模增長確定性，夯實了公司的生產底盤。
資料顯示，今年上半年，全國建築業企業新籤合同額14.4萬億元，同比增長14.4%，完成建築業總產值12萬億元，同比增長18.9%，建築行業發展較快，在“雙迴圈、擴內需”的大背景下深具潛力。
今年上半年，中南建設在建設業務方面持續發力，實現新增合同金額153.1億元，同比增長3.3%，其中3億元以上專案17個，佔新增合同額的53%。建築業務未完工專案總造價742.3億，其中公建、基建、交通等非房業務佔比23.1%。
作為首批國家房屋建築施工總承包特級資質企業中的唯一民企，中南建設在建築全領域擁有幾乎所有專業資質，在業內實力雄厚。
自2008年以來，中南建設建築板塊在節能、綠色建築領域擁有50餘項國家專利。NPC技術成功落地十餘年，採用NPC技術建造的專案，與傳統施工方式相比，縮短工期近三分之一，每平方米耗水量比傳統施工方法減少63%，木模板使用量減少87%，建築垃圾產生量減少91%。
上半年，中南建設完成了杭州規劃建設體量最大的綜合管廊工程主體結構封頂、地鐵建設史上業態最全的南京地鐵寧句城際線全線貫通、紹興市地鐵1號線柯橋客運站站東區基坑主體結構封頂、深圳“前海模式”內地複製首個樣本絲路（西安）前海園專案主體結構封頂等重大成果。
財務結構穩健
穩健的財務狀況保障了中南建設業務的持續發展。
2021年上半年，中南建設透過加強現金流管理和多渠道融資，持續最佳化財務結構，實現業務發展與財務管理的平衡。
降負債，目前已成為地產行業的關鍵詞。今年上半年，中南建設的各類負債指標持續下降，2021年6月末，中南建設總負債率85.99%，較2020年末下降0.55個百分點；若剔除超過40%基本沒有償付風險的合同負債後，公司總負債率為51.45%，較2020年末下降1.6個百分點，在行業保持低位。
如今，中南建設的“三道紅線”相應指標已實現全面改善。半年報資料顯示，截至2021年6月末，中南建設的淨負債率為95.27%，比2020年末下降2個百分點；扣除受限資金後的現金短債比1.03；剔除合同負債後的資產負債率77.42%，較年初降低1.27個百分點，其中，淨負債率和現金短債比均優於監管要求。
在現金流方面，今年上半年，中南建設的經營性現金流入流量淨額24.1億元，同比增18.55%，連續四年保持正值；貨幣資金餘額269.7億元，為一年以內到期的各類有息負債的1.29倍，超額覆蓋其短期債務，償債無憂。
與此同時，中南建設還不斷拓寬融資渠道，為公司發展提供資金儲備。今年上半年，中南建設共獲得銀行授信總額度1835億元，已使用授信額度410億元，剩餘授信額度為1425億元。中南建設融資能力得到有效提升，也彰顯出公司在財務穩健性上的可靠實力。
得益於融資結構的進一步最佳化，中南建設現金流充裕、負債規模小、償債能力強，獲得了評級的穩步提升，其中聯合國際信用評級從“BB-”上調至“BB”，並獲得標普長期信用評級“B+”、穆迪長期信用評級“B1”，展望穩定。中金公司、國盛證券、天風證券等22家券商機構釋出了“買入”評級。
關於2021年下半年計劃，中南建設方面表示，2021年下半年，面對政策約束增加，行業容錯空間降低，公司將繼續穩健發展，為未來發展留出戰略緩衝區。公司將持續增加資產實力，最佳化資產負債表，提升信用評級，降低融資成本，儘快實現“三道紅線”全部綠檔。（思維財經出品）■