觀點：滯脹以及過熱的訊號開始逐步釋放，經濟復甦雖然仍處於加速狀態，但是經濟復甦已經進入了後期，伴隨著經濟復甦進入後期以及流動性邊際收緊之際，接下來實質性收緊也將是趨勢，這對股市來時不是好訊息。而且經歷2月中旬以來的下跌之後，市場牛市格局也有望發生較大變化，牛市依然沒有結束，但是已經進入牛市後期，整體性機會並不明顯下，要注意區域性性的板塊以及區域性性的牛市機會。
今日，A股三大指數開盤漲跌不一，開盤後三大指數衝高，創指一度漲逾2%，板塊方面，電力、鋼鐵板塊拉昇，白酒板塊異動，面板板塊走高；盤中，指數衝高回落，創指、深成指一度雙雙翻綠，資金避險情緒升溫；臨近午盤，三大指數回暖。午後，指數繼續震盪上行，銀行券商等重新走高，帶動指數保持強勢。
需要注意的是，除了貴州茅臺等頭部抱團品種外，今日基本上屬於普漲格局。而近期無論是普漲還是下跌中個股的表現，其實都是可圈可點的，這也再一次說明了目前市場經歷連續的下次之後，其實情緒是在逐步回升的。而個股機會的增加，也表明當前時刻，資金觀望情緒也開始有了提升的趨勢。不過，從周線看，滬指出現了5連陰，雖然其中一週是“假陰線”，但這種走勢其實殺傷力還是很大的，不過歷史此類走勢看，指數並非從此一蹶不振，而是連跌後震盪回升為主。
回顧近期導致指數調整的核心因素，除了高估值的承壓之外，其實也包括近期經濟復甦後期下利率的不斷上行。高估值的承壓之下，抱團的核心資產不斷走低，股價連續下行拖累指數走低。而利率上行之下，對於權益類資產也是形成較大的壓力。當前趨勢看，美債利率上行仍有空間，所以市場仍有反覆，但好的是，目前國內經濟復甦過程中，A股上市公司業績不斷回升，有望在基本面的支撐下，繼續帶動會場的走高。況且，經歷近期階段的調整之後，市場風險逐步釋放，情緒也開始回升，對於各種抑制市場上行的因素也逐步消化，可以說階段性最困難時期已經過去。
再次回到盤面，這一輪下跌以來，穿越這個上行和整理的，主要以銀行板塊為主，而該板塊最核心的看點就是經營的改善以及業績的回升。所以，在流動性驅動逐步減弱之下，實際上業績驅動或是新的動力。所以，在基本面仍然向好之際，這裡的調整仍有一定的支撐。也就是說，指數下行空間已經不大，更多的僅是個股還仍有反覆。
整體看，對於市場向好的趨勢來說，目前並沒有瓦解。在經濟加速復甦以及流動性保持穩定下，牛市依舊保持，只不過隨著經濟復甦進入後期、流動性邊際收緊以及實質收緊的趨勢下，牛市也將進入到後期。對於風險偏好較低的投資者，整體性的倉位還是需要謹慎。而對於風險偏適當的投資者，還可耐心等待牛市後期的重要機會，也就是說指數還有繼續上行的空間，但很可能是部分板塊以及結構性的行情。
所以，牛市後期建議重點關注幾個方向：1、金融股，其中重點跟蹤銀行。復甦後期銀行業績改善，資產質量提升，再加上流動性收緊導致資金轉向低估值窪地避險，所以相對低估值的金融板塊可能會吸引更多的機構資金；2、部分周期股，比如有色等。因為經濟復甦還未結束，所以週期股仍有相對收益的機會，但此時不宜重倉參與，跟多關注有色等同事具有催化題材的提振；3、消費當中的核心龍頭品種。牛市並未結束，估值不會一直到底，而且消費股性價比相對較高，資金承載能力較強，也是基金被動配置的最佳選擇之一。