日前，珠江啤酒公開了2020年半年度業績預告，2020年上半年，歸屬於上市公司股東的淨利潤在2.33億-2.76億元，與去年同期2.12億元相比，增幅在10%-30%之間。
受此影響，7月14日，在大盤整體回撥的情況下，珠江啤酒股價漲幅在6%以上，股民直言：“太厲害了！”
對此，珠江啤酒方面表示，本報告期，公司發動全體員工積極克服疫情影響，齊心協力完成各項工作任務。
在營銷方面，珠江啤酒採取多種措施激活了疫情防控下被壓抑的啤酒需求、提振了市場對珠江啤酒的消費熱情，因此，珠江啤酒2020年第二季度啤酒銷量恢復同比增長；同時，珠江啤酒持續最佳化以“三線”產品為主、特色差異化產品為輔的產品結構，拓寬了利潤增長點。
而在生產及管理等方面，珠江啤酒堅持管理出效益，凝聚智慧開展“開源節流、降本增效”專項行動，嚴控各項消耗和費用支出，推進降本增效。
2020年第一季度，珠江啤酒實現營業收入約為5.53億元，與去年同期7.51億元相比，下滑26%左右；歸屬於上市公司股東的淨利潤不到0.21億元，相較於2019年第一季度不到0.3億元，降幅在31%左右。
《五穀財經》粗略計算一下，2020年第二季度，歸屬於上市公司股東的淨利潤在2.12億元-2.55億元，與去年同期1.82億元相比，增幅在16%-40%之間。
珠江啤酒2020年第二季度業績表現亮眼，天風證券在研報中指出，一是二季度隨著復產復工的逐步推進，同時受益於流通渠道佔比較高等優勢，珠江啤酒銷量恢復情況良好，4-6 月銷量同比增長10%、6%喝2%，預計第二季度銷量同比增長5%-6%；二是珠江啤酒不斷推進產品結構改善，二季度純生產品及易拉罐產品增幅高於總量增幅，同時4月在東莞地區上市新品0度，目前已經完成對老品的替代。銷量回暖疊加結構改善，預計珠江啤酒2020年第二季度營收同比增長8%-10%；三是疫情期間珠江啤酒在生產及管理等方面推進降本增效，同時包材等原材料成本壓力有所下降，使得毛利率和費用率有所改善。
據瞭解，珠江啤酒2020年第二季度的麥芽採購價已經確定了，三季度、四季度則有框架性的鎖定。
從長期來看，全球的大麥供應是非常充足的，而在供應非常充足的情況下，以前中國主要用澳大利亞麥芽，可能要改成用加拿大的或是法國的麥芽，是供求結構的重新組合，中國採購大麥的成本應該會上漲，比例不是特別大。
同時，2020年包材等成本有一定下降，因此，珠江啤酒方面在投資者關係活動上坦言，今年整體成本壓力不大。
天風證券則表示，展望下半年，珠江啤酒的銷量有望維持恢復態勢，產品結構仍將持續最佳化，費用最佳化趨勢有望延續，全年業績高增可期。
然而，值得關注的是，截止7月14日，珠江啤酒的市盈率（動）已經在308以上，重慶啤酒的市盈率（動）在257左右，華潤啤酒的的市盈率（動）在107左右，而青島啤酒的市盈率（動）則只有52而已。
對比一下就能發現，相較於其他啤酒上市公司，珠江啤酒的市盈率（動）已經偏高，業界人士提醒散戶謹慎追高。
“珠江啤酒二季度業績確實很出色，給了資本市場很大的信心，所以市盈率（動）比較高，”一位證券從業人士告訴《五穀財經》，A股有時看市盈率（動）沒有什麼意思，有的股票市盈率（動）在1000以上，股票還在漲呢，“青島啤酒的市盈率（動）不是很高，投資者反倒可以關注一下。”
近年來，珠江啤酒業績高增長，主要受益於公司啤酒業務的持續改善，公司在產品和渠道端不斷投放資源，推動產品結構升級。
一方面，珠江啤酒具備較強的產品研發能力，為進一步釋放高階產能，從全年開始推出新款純生、新款0度等產品，並透過加強研發儲備新品，為產品結構改善蓄能。另一方面近年來珠江啤酒深耕基地市場，渠道考核以高階銷量為導向。
同時，天風證券還推測，珠江啤酒將發力即飲渠道，即飲渠道是產品結構升級的重要場景，能夠較好的實現產品結構升級。
觀察珠江啤酒過去推新動作與利潤釋放的節奏，發現珠江啤酒一般在推新當年利潤表現相對平穩、推新後第2-3年進入利潤釋放期，例如2016年-2017年純生產品快速放量，但當年噸價表現相對平穩、未有大幅增長，2018年-2019年利潤增長迅速提高。
基於此，中信建投認為，珠江啤酒近年來跟隨行業高階化浪潮，推新動作頻繁，隨著產品結構逐步迭代升級，利潤快速增長。