經濟觀察網 實習記者 王語嫣 記者 姜鑫 7月8日，證監會集中曝光非法從事場外配資的258家平臺機構名單，引發市場熱議。
其實，場外配資並非一夜之間爆發，早在2015年的牛市期間，配資行為就曾攪動市場變化。無獨有偶，近期場外配資平臺的重燃、嚴查與股市大漲不無關係。
今年7月以來，上證指數連續上漲，不斷突破3300點、3400點，行情向好，投資者也蠢蠢欲動，積極跑步入場，多家券商機構表示7月明顯感到個人投資者開戶激增，且融資餘額也連續上漲。
據某私募介紹，此次集中曝光與近期市場熱情高漲有一定關係，可為近期市場降溫，利於交易穩步健康進行。
在證監會8日釋出名單後，9日上證指數繼續創新高，最高報3456.97點，但7月10日卻有所回撥，截至收盤，上證指數、深證成指、創業板指分別下跌1.95%、下跌0.61%以及微漲0.75%。
而此次監管出手曝光後，一些配資平臺仍在運營。
仍在運營
各地證監局自今年5月起陸續曝光多家非法場外配資機構，7月8日，證監會再度集中曝光場外配資機構黑名單，共計258家。不過，部分平臺機構仍在繼續運營。
記者在此次曝光的258家機構中開啟部分平臺網頁，有平臺已經無法開啟，有平臺還在繼續運營，投資者也可進行配資。
記者以投資者身份向“涵星配資”進行諮詢，客服人員稱，該平臺是正常穩定的，不受新聞影響。客服人員還展示了與其他投資者交流的對話截圖，解釋“這種文章基本上都是要給市場降溫的，也是司空見慣了。”
該客服還介紹稱，老客戶還可以引入新客戶拿提成。其實，這樣一種老客戶引入新客戶的操作源於平臺機構的佣金制度，據介紹，投資者若邀請好友進行配資，即可獲得好友配資所產生的管理費的50%作為佣金，簡言之，即“拉新賺錢”模式。
記者開啟一家名為“宇軒配資”的配資平臺網站頁面，發現其提供多種型別的配資選擇，包括免息配資、按天配資、按月配資、VIP配資等。並且，網站不斷強調該機構具有資金保障、技術保障等，開通2分鐘、秒提盈、秒提現，且機構平臺與多家券商合作，採用券商賬戶、券商風控等。
根據新修訂的證券法規定，證券融資融券業務屬於證券公司專營業務，未經證監會核准，任何單位和個人不得經營。場外配資活動本質上屬於只有證券公司才能依法開展的證券融資融券業務，相關機構或個人未取得相應證券業務經營資質從事場外配資活動的，構成非法證券業務活動，屬於違法行為，將被依法追究法律責任。
不過，場外配資一直處於灰色地帶，投資人也很難分辨平臺機構在其中的門道。
記者在與涵星配資客服人員交流時發現，投資者開戶時需要在配資平臺申請方案，藉由平臺中介再在券商機構開戶，客服人員表示平臺與券商機構有合作，投資者可透過此開戶，客服人員還向記者展示了營業執照，但允許經營範圍卻並沒有經紀業務。投資者在配資平臺開立的是什麼賬戶呢？
一位在券商營業部人士介紹稱，此類場外配資機構多是在券商機構開設主賬戶，爾後利用場外軟體進行分倉操作，借錢給多位投資者。藉由此渠道，機構可變相營造投資環境、哄騙投資者開戶，實際上這違背了獨立開戶原則，並且機構將透過外在軟體吸納的客戶資源宣稱為證券公司開戶賬戶，違背了投資者知情權。
上述私募人士說，多數配資平臺實際是將自己開的賬戶借給投資者，並非是為投資者開設獨立賬戶。
《證券法》對此有明確規定，任何單位和個人不得出借自己的證券賬戶或借用他人的證券賬戶從事交易，違反規定者或將被處五十萬元以下的罰款。）
此外，上述私募人士還表示，部分配資平臺還會進行A/B盤操作，也即是“實盤與虛擬盤結合操作”：A盤為絕對實盤，直接參與股市交易，而B盤則是配資公司建立的資料模擬盤，投資者透過B盤打入的資金交易並未實際發生，只是平臺機構虛擬製造的交易記錄。部分平臺機構共用A、B盤，隨機分配給投資人實盤或虛擬盤，但在線上頻繁更改網址、IP站點以及公司名稱，並以A盤操作打掩護，避免網路監管。
遊走在灰色之地
股市回暖，場外配資帶來的誘惑也被極度放大。按照諸多配資平臺介紹，普通配資可達10倍槓桿，VIP配資則可高達12倍槓桿，相比於合規配資的1:1、1:2的槓桿比例，場外配資帶來的回報極具誘惑，諸多投資者抱著賭徒心態進行嘗試。2015年的場外配資就曾使很多投資者在面對市場大幅波動時損失慘重。
記者瞭解到，大多數配資平臺提供不同配資型別，平臺收取不同利息費用，如選擇按天配資，用1萬元本金配資10倍槓桿，總配資金額為110000元，日利率為0.06%，虧損警戒線為虧損本金的50%，虧損平倉線為虧損本金的80%。也即是，僅用一個漲停板，投資者就能讓本金翻一番，但大多數投資者忽略的是，不到一個跌停板，投資者就可能被強行平倉。
賺錢效應顯著吸引廣大投資者進入，同時也助長了配資機構運營的底氣。
記者在與配資平臺客服交流時發現，平臺對自身合法性避而不談，並且還告訴投資者稱，這種配資本質是民間借貸行為，避談兩融業務的合法性。
有券商機構人員表示，這樣的平臺很難被完全清理，證監會此次曝光只能提醒廣大投資者注意，但平臺可能換馬甲繼續運營。
早在2015、2016年的配資風波後，證監會就及時介入整治，對透過杭州恆生網路技術服務有限公司HOMS系統、上海銘創軟體技術有限公司FPRC系統、浙江核新同花順網路資訊股份有限公司資產管理系統等第三方交易終端軟體為客戶提供賬戶開立、證券委託交易、清算、查詢等證券服務，且按照證券交易量的一定比例收取費用的機構、個人沒收違法所得並處以罰款，對機構相關責任人員給予警告並處以罰款。但時至今日，配資平臺依舊無法被完全禁止。
而此次證監會及時曝光非法配資機構，對瘋漲的股市將有何影響呢？光大證券渠道總監文鵬豪表示，儘管目前大多數投資者已經趨向理性，但證監會這樣的舉措對市場也是一種利好，在市場起步階段，針對場外配資的曝光，有利於市場健康長期的走勢，可儘量避免15年“瘋牛”狀態。
但也有私募從業者表示，短期內股市不會有大幅改變，畢竟增量資金不會減少。