本文來源：時代財經 作者：徐維強
上半年“全球最牛股市”的越南股市，在一夜之間突然崩盤。
7月12日，越南股市遭遇重挫，胡志明指數最大跌幅逾6%。此前，越南股市由於火爆異常，一度致使交易系統癱瘓，導致交易所臨時“休市”半天。
近年來，越南製造業異軍突起，有投資者稱之為下一個“世界工廠”，越南股市也吸引著越來越多資金的青睞。2020年4月至今，胡志明指數漲幅逾110%。
對於上半年漲幅第一的股市，同樣吸引了國內投資者的關注和參與。時代財經調查發現，目前國內有一隻投資于越南市場的QDII基金，半年時間漲幅逾56%，6月份一個月漲超26%。隨著基金淨值大幅提升，國內投資者不斷加入，規模迅速擴大。
不過，7月份後，越南股市大幅回撥，迅速抹去近兩月以來的漲幅。
7月13日，廣州嘉彰投資公司總經理賴海尊對時代財經表示，越南近期疫情惡化，致使當地許多製造業企業關停，同時外資獲利大舉撤退，造成散戶恐慌，形成踩踏。
越南股市火到交易量過大系統癱瘓
7月12日，週一開盤，越南股市出現大幅下挫，其中越南股市最主要的胡志明指數最大跌幅達6%，收盤跌幅近4%。表現最為慘烈的是越南市場的金融股，一度大幅下跌近10%。
而在13日，越南股市在開盤之後繼續大幅下挫，胡志明指數盤中一度跌幅超5%。而臨近收盤指數翻紅，微漲0.10%。
進入7月份，越南股市與全球市場反向而行，開始跌跌不休。但在今年上半年，越南股市卻持續大漲，成為“全球最牛股市”。
上半年越南股市火到什麼地步？就在一個多月前，越南的股市曾因交易量太大而不得不臨時休市。
6月1日，由於投資者交易熱情高漲，導致交易流水太大，越南胡志明市證券交易所交易系統不堪重負，於當天下午停牌半天。儘管此前越南股市曾出現盤中癱瘓的情形，但因交易量過大而被迫休市，這還是首次出現。
而這只是越南股市火爆的一個表現。
6月30日，越南胡志明指數報收1408.55點。自年初的1167.69起，該指數已經上漲21%，而自去年3月份的低點計算，胡志明指數已經翻倍，最大漲幅超過110%。
越南股市的大漲已經連續了多年。2017年，越南股市上漲48%，力壓韓國、印度和香港股市，成為亞太地區表現最好的股市。2018年，胡志明指數突破1200點，最高達到1211.34點，創下11年來的新高。而在2020年，越南股市經歷了調整，但胡志明指數全年上漲約21%，指數再度上到1100點。
對於此次越南股市大跌，越南市場普遍認為，導火索來源於突然爆發的疫情。
7月11日，越南新增新冠確診病例2367例，單日新增再次刷新歷史新高。其中胡志明市當日新增341例，為越南目前疫情最嚴重的地區，累計病例數佔全國的51.6%。
疫情直接對當地經濟帶來巨大沖擊，越南眾多工廠因員工檢測出新冠而被關閉。今年6月，越南製造業PMI資料來到44.1收縮區間，較5月的53.1急劇下降。
除了疫情的因素，賴海尊認為，外資在越南股市的暴漲暴跌中也起到了推波助瀾的作用。在上半年越南市場還在瘋漲之際，外資已經在開始撤離。由於越南市場主要以散戶交易為主，因而外資的影響力會更大。在外資大舉拋售的影響效應下，散戶也紛紛奪路而逃，形成了踩踏效應。
已有國內投資者轉戰越南股市
面對越南市場的“盛宴”，國內也有投資者將目光投射了過去。
“這幾年越南股市表現確實不錯，深圳也出現了一些投資人轉戰越南。”7月13日，深圳中逸投資董事長張逸軒向時代財經透露，早在2015年就有一家深圳的私募機構，判斷越南市場會有比較好的前景，選擇前往越南發展，也取得了不錯的收穫。
但張逸軒也向時代財經表示，由於受到資金出入境的限制，這些轉去越南的國內投資人，都是自有資金進行投資，很難發行私募產品。
據他了解，國內資本參與越南股市，更多是近幾年轉移到東南亞的實業資金。由於近些年越南經濟發展不錯，尤其是隨著中美貿易關係的變化，很多珠三角的企業逐漸遷到越南，而敏銳的投資人也發現了其中的投資機會。
而對於具體有多少私募機構參與到越南市場，時代財經向私募排排網瞭解到，目前尚沒有相關的統計資料。私募排排網相關人士介紹，私募如果投資越南市場，可以透過收益權互換的方式，或者設立一個離岸基金，此前國內有私募投資美股就是透過此類方式。
對於國內的普通投資者，也可以藉助公募的通道參與越南市場。時代財經瞭解到，目前國內投資越南股市僅有一隻基金，是天弘越南市場股票（QDII）基金，這也成為國內投資者投資越南市場的主要通道。
據天天基金網顯示，天弘越南市場股票（QDII）基金成立於2020年1月20日，初始規模為1.999億份。該基金為越南主題基金，主要投資越南主題企業在證券市場發行的股票、存託憑證等。
時代財經查詢發現，該基金成立後最初的走勢並不理想，發行後就跌破淨值，並一路下行。最低時為2020年3月24日，收益為-24.90%，虧了近1/4。但隨後該產品開始震盪上行。
今年1月28日，該只基金的收益為-1.58%，同類基金平均收益為6.15%，滬深300漲幅為9.97%。
此後的2月底該基金開始發力，收益迅猛超越同類產品，截至7月9日，基金淨值為1.5619，成立以來的漲幅達到56.19%。其中近6月的漲幅為26.59%。
這隻基金迅猛增長的收益，也吸引了國內投資者的湧入。根據一季報披露，該基金份額規模截至今年3月底已經達到4.8589億份，擴充套件了2.43倍。而資產規模也已經達到了6.17億元。
“小眾市場”投資需謹慎
除了天弘越南市場股票（QDII）基金外，也有部分投資者借道美國市場。
時代財經瞭解到，有投資者投資於一只越南ETF產品VanEck Vectors Vietnam (NYSE:VNM)，該基金跟蹤越南指數，也吸引了不少投資者跟隨。
“相對來說越南市場還是太小眾了。”對於國內基金公司很少佈局越南市場，深圳一家基金公司市場部人士13日向時代財經解釋說，中國大部分投資者對於越南市場的瞭解不多，因而發行此類產品有些“非主流”，投資於境外市場的主要還是以美股和港股為主。此外，國內基金經理和研究員也多是研究美股和港股，對於越南股市的研究不夠，這也限制了此類產品的發展。
“確實是太小眾了。”賴海尊稱，之前有國內的私募投資於印度、越南、柬埔寨等市場，但主要是透過香港市場，很少透過國內的渠道。目前，國內私募可以借道QDII，之前主要是券商和公募發行，由於投資效果不太理想，因此也會讓出一些額度給私募，但要進行投向備案，接受相關監管。
賴海尊認為，雖然越南近些年的經濟發展資料也很好，但從總體來看，主要還是以加工製造為主，整個產業缺少核心競爭力，產業規模也都不大。此前有國內製造業向東南亞進行轉移時，也有資金跟著出去，但很快出現“水土不服”的情況，最後也只好黯然撤離。
賴表示，對於境外市場，大到國家政策、制度規則，小到企業的財務資料，在資訊對稱方面都相對比較缺乏時，國內的投資者需要謹慎。