歐科雲鏈研究院：央行“空投”的數字人民幣與支付寶有什麼不同？

　　2020年10月12日下午，深圳市政府正式向市民空投了總計1000萬元的數字人民幣紅包。從深圳官方釋出的介紹看，數字人民幣主要有收款和付款兩個功能，具體使用方法包括“使用者掃描商戶收款碼消費”以及“商戶掃描使用者付款碼消費”兩類。此外，受眾人關注的“碰一碰”功能在本次測試中並不能使用。因此，正如很多測試使用者所反映的那樣：介面簡單，操作容易，和支付寶、微信使用方式類似。

　　然而，儘管在終端體驗上數字人民幣與支付寶並無太大差異，但雙方仍有不同，具體如下表所示：

　　（1）貨幣口徑不同

　　根據貨幣的流動性劃分，我們將貨幣分為M0，M1，M2等多個貨幣統計口徑。M0是流通中的現金，M2是M0+活期存款，M3是在M2的基礎上增加定期存款和儲蓄存款。D數字人民幣屬於M0，因為央行數字貨幣本質上就是電子現金，即把原現金的載體由紙質或金屬形式變為電子形式。

　　支付寶/微信等第三方餘額的貨幣口徑劃分目前存在一定的爭議。一般而言，業界普遍將餘額寶和微信裡的資金劃歸M2的範疇，因為認為它們是非存款類金融機構存款。然而自2019年央行下發通知，要求支付寶等第三方支付需要向央行繳存100％備付金繳後，支付寶/微信中的餘額就相當於央行的負債（這與DCEP的100％準備金一樣），非常接近央行數字貨幣的範疇，雙方在債務人、信用風險、運營體系等方面非常類似，因此如IMF的Tobias Adrian等經濟學家，就將支付寶/微信等第三方餘額歸為M0。

　　（2）賬戶松耦合不同

　　數字人民幣採用銀行賬戶松耦合形式，即DCEP使用者的錢包不需要與銀行賬戶繫結，交易轉賬也不依賴於銀行賬戶；而支付寶/微信等第三方支付需要由身份證和銀行卡資訊雙重實名驗證，如果不繫結銀行卡，支付寶的功能將會受到不同程度的影響。

　　（3）清算機制不同

　　對於支付寶等第三方支付，在早期第三方支付採取的直連銀行介面模式，不僅介面重複，而且開設多個備付金賬戶，關聯關係複雜，透明度低，央行無法準確掌握資金流動資訊，難以實施穿透式監管。為此央行組建了網聯支付平臺（非銀行支付機構網路支付清算平臺），從2018年6月30日起，要求第三方支付公司的網路支付業務必須透過網聯支付平臺處理。

　　數字人民幣的清算機制目前尚未披露，但大機率而言，數字人民幣應該是自己組建了一套支付清算系統，不太可能再使用其他系統。

　　（4）支付方式差異

　　官方明確指出數字人民幣有雙離線支付功能，而第三方支付沒有此類功能。

　　從上可以看出，雖然終端使用者體驗相似，但數字人民幣從貨幣口徑、賬戶松耦合、清算機制、支付方式四個方面與支付寶有所不同。當然，數字人民幣是否會對當前以支付寶/微信為首的非現金支付格局造成衝擊還有待進一步觀察。另一方面，數字人民幣也需要拓展更多的支付應用場景，才能在未來的市場競爭中更具有優勢。