羅振宇叩響A股大門，扣非淨利三連降，1.1億淨利撐得起百億估值？

創業八年，羅振宇終於要跨過這道門檻了。

9月25日，北京思維造物科技股份有限公司在創業板申報上市，與此同時還披露了招股說明書。根據招股書顯示，思維造物擬發行數量為1000萬股，佔發行比例為25%，募集資金10.37億元。

照此計算，發行前思維造物的估值約為41億左右，按照A股上市最起碼一倍以上的炒作，思維造物上市後市值最起碼都是百億起步。

其實，早在去年科創板上市的大潮中，羅振宇就曾將眼光瞄向過科創板，但讓他沒想到的是，擬在科創板上市給他引來不少的麻煩，市場質疑思維造物並非科技公司，長久的盈利能力也沒有，在科創板上市不妥。

8月14日，北京證監局披露了一份思維造物輔導工作進展報告，根據報告顯示，思維造物的上市板塊從科創板變成了創業板。

上市提上日程，那麼造富的遊戲也就開始了。

2012年，“閒”了四年的羅振宇，在網際網路影片平臺優酷上打造了他的第一款財經脫口秀節目《羅輯思維》。也許剛一開始，他並沒想到知識付費這個點，但製片人的直覺告訴他，這將會誕生一個巨大的市場。

做了一年多之後，《羅輯思維》為他積累了大量的粉絲，有了粉絲之後，羅振宇開始思考下一步路到底該如何走。

2014年，他預言公眾號的紅利期將過，所以他需要將粉絲遷移到一個自己能拿捏的住的平臺，於是北京思維造物科技股份有限公司應景而生。

其中，“羅輯思維”為主要的運營板塊。

2015年，為了放大“IP”效應，他舉辦了第一屆《時間的朋友》跨年演講，毫無疑問，非常成功

2016年，羅振宇與李天田、快刀青衣聯合創立的知識服務應用“得到”App正式上線。為了能讓“得到”有更多的使用者，羅振宇想了很多辦法，包括捧紅一眾經濟學家以及學者（包括薛兆豐、萬維鋼、吳伯凡等），販賣知識的背後，他還順帶做起了電商。

知識付費沒有邊界，思維造物賺錢的手段更沒有邊界。

2018年，思維造物的“得到大學”開放。很明顯，羅振宇開始將手從線上伸到線下，透過整體服務的方式，讓線下和線上產生聯動效應，讓產品更有黏性。

招股書中，思維造物這樣寫到：“我們的願景是“建設一所全球領先的終身大學”。真實世界不是由領域構成的，而是由挑戰構成的。我們將伴隨每位學習者人生中的各個重要階段，幫助他們應對形形色色的挑戰。”

根據招股書，思維造物業務主要分為線上和線下兩大塊，其中它的主營業務收入主要來自線上知識服務業務、線下知識服務業務和電商業務。線上和線下知識服務業務為核心業務，營收佔比近90%。

此外，招股書內容還顯示，2017年至2019年，該公司實現營業收入分別為5.56億元、7.38億元、6.28億元；同期淨利潤為6131.96萬元、4764.41萬元、11505.40萬元。

乍一看淨利還是不錯2019年還有翻倍的增長，但實際上卻不是這麼回事，根據扣非淨利潤顯示，公司2017年至2019年扣非淨利潤為4999萬、3280萬、3067萬，也就是說公司實際上扣非淨利已經三連降了。

上市是一場造富的遊戲，作為公司的實控人，羅振宇無疑是成功的，按照百億估值計算，他直接間接持有公司46%的股份，思維造物上市後，他的身價可能會超過50億的估值。

但，我們疑惑的是，淨利只有1.15億的思維造物能否撐得起百億市值呢？