自實控人變更以來，莎普愛思會如何轉型備受市場關注。為了從神藥風波中走出來，創造盈利增長點，公司近日似乎有進軍婦幼科領域的意圖。
9月30日，浙江莎普愛思藥業股份有限公司（以下簡稱“莎普愛思”）公告稱，擬以現金支付方式收購上海渝協醫療管理有限公司（下稱“渝協管理”）、上海協和醫院投資管理有限公司（下稱“協和投資”）合計持有的泰州市婦女兒童醫院有限公司（下稱“泰州醫院”）100%股權。標的資產交易定價為5.02億元，增值率278.88%。
吸引投資者目光的不止這一件事，主營業務方面，距離三年之期時間不足半年了，苄達賴氨酸滴眼液（商品名：莎普愛思，以下簡稱“莎普愛思滴眼液”）的一致性評價工作卻遲遲未完成。有投資者在公開平臺上對此表示擔心，提問是否能如期完成，但公司並沒能直接答覆。截至9月30日收盤，公司報收9.05元/股，跌幅4.03%。
高溢價收購有風險對於此番併購，莎普愛思給予了高溢價。
據公告，公司此次要收購的泰州醫院是新實控人林氏兄弟控制的資產，構成關聯交易。在評估基準日2020年7月31日，採用收益法評估後，泰州醫院股東全部權益價值為5.02億元。較審計後的合併報表歸屬於母公司的所有者權益賬面值1.32億元，評估增值3.7億元，增值率278.88%。
對於高溢價的原因，莎普愛思表示，收益法是從企業未來獲利能力角度考慮的，公司對未來盈利有自信。但也有股民懷疑用5億現金收購1.32億元的淨資產有欠妥當，懷疑是要掏空上市公司、進行利益輸送。
那麼，莎普愛思的信心從何而來？公告顯示，泰州醫院是二級甲等專科醫院，設有包括婦科、產科、兒科、不孕不育科、新生兒重症監護室等20餘個醫療醫技科室。2019年，泰州醫院淨利潤2879.02萬元。2020年1-7月，其實現淨利潤1773.7萬元。
記者注意到，此次交易中，公司還與轉讓方約定了業績補償條款。渝協管理、協和投資及其實控人林弘立、林弘遠兄弟承諾，泰州醫院2020年、2021年、2022年的淨利潤不低於3108.5萬元、3778.5萬元、4113萬元，累計淨利潤不低於1.1億元。若是按照2020年前7個月的淨利潤粗略估算，如果泰州醫院在未來三年能保障年10%-20%的利潤增速，此業績承諾就能如期完成。但業績承諾一旦沒有完成，則公司將面臨大額商譽減值風險。
上海地區一位醫療資產管理企業從業人員向《國際金融報》記者介紹，“近年來，我國醫療需求持續增長，民營專科醫院成併購熱點。眼科、口腔之後，就是婦幼。此外，腫瘤、醫美等也是熱點。在醫療管理集團中，會有高層人員對旗下醫院資產的業績直接負責。雖然，比起綜合醫院的業績，專科醫院的業績容易提升。但民營醫院在三四線城市的競爭很激烈，如果管控工作不到位，還是會有爆雷風險。”
那麼，未來在對泰州醫院的管控上，莎普愛思會有哪些決策以保障業績穩定增長？除了婦幼科的醫院資產，公司是否還會在別的專科開展併購？對於此類問題，記者向公司郵箱傳送了採訪提綱，截至發稿時尚未收到回覆。
2014年登陸滬市的莎普愛思，主營滴眼液、大輸液業務，產品涵蓋眼科用藥、抗微生物藥等。其中，莎普愛思滴眼液曾是抗白內障藥物市場的佼佼者。然而，2017年年末，公司深陷“神藥風波”，莎普愛思滴眼液療效被質疑，銷售成績一落千丈。由此，2018年，公司業績出現首虧，營收同比下滑35.3%至6.07億元，歸母淨利潤虧損1.26億元，扣非淨利潤虧損1.56億元。2019年、2020年上半年，在扣非淨利潤上，公司均未能扭虧。
危機之下，今年第一季度，公司原實控人陳德康選擇套現離場，並以股份轉讓加放棄表決權的形式，“讓位”給了上海養和投資管理有限公司（下稱“養和投資”）。至此，公司實控人變為出身於莆田系大家族的林弘立、林弘遠兄弟。由於林氏家族醫療資源豐富，不少業內人士認為莎普愛思或能借此翻身。
但是，公司當前面臨的問題仍不少，最緊迫就是莎普愛思滴眼液一致性評價工作。2017年，國家相關部門要求公司在3年內完成一致性評價。如果公司未能按要求完成，莎普愛思眼液將可能不予再註冊，不能繼續生產和銷售。
根據莎普愛思2017年的計劃，應在2020年11月底前將一致性研究資料上報國家（如下圖）。如今，三年之期僅剩兩個月。但在2020年半年報中，對於此事，莎普愛思表示，尚在有序推進，但存在不能透過的風險。同時表示，如果該產品不能繼續生產銷售，將對公司經營和業績造成巨大影響。
圖片來源於2017年莎普愛思關於上海證券交易所問詢函和浙江證監局監管關注函回覆的公告，公告編號為“臨2017-078”。
記者查詢藥物臨床試驗登記與資訊公示平臺發現，該產品的相關臨床研究最新狀態為“進行中招募中”。而在具體的試驗狀態一欄，據信息顯示，目標入組人數為國內500人，但已入組人數國內僅1人（如下圖）。有業內人士猜測，三年完成一個藥品的一致性評價在時間上是較充足的，公司遲遲未完成，不排除公司想要戰略放棄的可能。對於產品試驗進展相關問題，記者多次致電公司，但電話均未能接通。
圖片來源於藥物臨床試驗登記和資訊公示平臺，截圖時間為2020年9月30日。
此外，莎普愛思當前還有多名股東在減持。其中，7月1日至9月28日，股東胡正國減持22萬股，套現194.25萬元。股東上海景興在5月28日至7月20日期間，減持322.5萬股，套現2653萬元。上述股東減持計劃都未實施完畢。
記者 黃華