12月16日，央行召開金融機構貨幣信貸形勢分析座談會，研究當前貨幣信貸形勢和部署下一步工作。
人民銀行行長、國務院金融穩定發展委員會辦公室主任易綱強調，金融部門要堅持穩字當頭、穩中求進，實施好穩健的貨幣政策。要加大跨週期調節力度，統籌考慮今明兩年銜接，保持流動性合理充裕，保持貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配，遵循市場化、法治化、國際化原則，增強信貸總量增長的穩定性，穩步最佳化信貸結構，保持企業綜合融資成本穩中有降態勢，不斷增強服務實體經濟能力。
值得注意的是，這是央行今年第二次召開金融機構貨幣形式分析座談會。相較於8月份召開的座談會，此次會議提出我國經濟發展面臨短期下行壓力，並強調金融部門要堅持穩字當頭、穩中求進，要加大跨週期調節力度，統籌考慮今明兩年銜接，保持流動性合理充裕。
除了對貨幣政策基調作出表述外，會議還強調了增強信貸總量增長的穩定性，穩步最佳化信貸結構，保持企業綜合融資成本穩中有降態勢，不斷增強服務實體經濟能力。
此外，相較於8月份的座談會，此次參會的金融機構明顯增多，不僅政策性銀行及國有大行的數量增多，範圍也擴大至全國性商業銀行及城商行。在監管機構方面，銀保監會副主席周亮出席會議，除人民銀行相關司局外，部分分支行和銀保監會有關部門負責人也出席了會議。
增強信貸總量增長的穩定性
12月16日，人民銀行行長、國務院金融穩定發展委員會辦公室主任易綱主持召開金融機構貨幣信貸形勢分析座談會，認真學習中央經濟工作會議精神，研究當前貨幣信貸形勢和部署下一步工作。
與會同志反映，今年以來，金融部門堅決貫徹黨中央、國務院決策部署，穩健的貨幣政策靈活精準、合理適度，貨幣信貸和社會融資規模合理增長，信貸結構進一步最佳化，綜合融資成本穩中有降，金融對實體經濟支援力度穩固。
與會同志認為，展望未來，我國經濟發展雖然面臨短期下行壓力，但經濟韌性強、長期向好的基本面不會改變，有信心有能力繼續保持貨幣信貸合理增長。
易綱在總結中強調，金融部門要堅持穩字當頭、穩中求進，實施好穩健的貨幣政策。要加大跨週期調節力度，統籌考慮今明兩年銜接，保持流動性合理充裕，保持貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配，遵循市場化、法治化、國際化原則，增強信貸總量增長的穩定性，穩步最佳化信貸結構，保持企業綜合融資成本穩中有降態勢，不斷增強服務實體經濟能力。
開發銀行、進出口銀行、農業發展銀行、工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行、郵政儲蓄銀行、中信銀行、招商銀行、江蘇銀行等12家銀行業金融機構的負責同志，人民銀行相關司局、部分分支行和銀保監會有關部門負責同志出席了會議。
提高貨幣政策的前瞻性，促進企業綜合融資成本穩中有降
近期召開的中央經濟工作會議指出，明年經濟工作要穩字當頭、穩中求進，各地區各部門要擔負起穩定宏觀經濟的責任，各方面要積極推出有利於經濟穩定的政策，政策發力適當靠前。
宏觀政策要穩健有效。要繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策。穩健的貨幣政策要靈活適度，保持流動性合理充裕。引導金融機構加大對實體經濟特別是小微企業、科技創新、綠色發展的支援。財政政策和貨幣政策要協調聯動，跨週期和逆週期宏觀調控政策要有機結合。實施好擴大內需戰略，增強發展內生動力。
12月13日，央行黨委召開會議傳達學習中央經濟工作會議精神，強調了明年要抓好的任務。在貨幣政策方面，穩健的貨幣政策要靈活適度，保持流動性合理充裕。做好跨週期和逆週期政策設計，提高貨幣政策的前瞻性針對性。持續釋放貸款市場報價利率改革潛力，促進企業綜合融資成本穩中有降。增強人民幣匯率彈性，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。
流動性仍將保持合理充裕
時值年末，跨年之際流動性備受市場關注。12月15日，降準落地，釋放長期資金約1.2萬億元。同日，央行縮量續作5000億元中期借貸便利(MLF)操作，期限1年，中標利率2.95%，與此前持平。
民生銀行首席研究員溫彬表示，近期央行的貨幣政策操作實現資金長中短不同期限組合，既滿足了跨年流動性需求，又優化了銀行體系資金結構，體現了央行運用多種貨幣政策工具組合，保持流動性合理充裕，並與結構性貨幣政策工具相結合，鼓勵和引導商業銀行逆週期增加對重點支援領域信貸投放，助力經濟執行在合理區間。
華創證券首席宏觀分析師張瑜認為，展望2022年的貨幣政策，未來一段時間量價均會有不同層面的放鬆，降息可期。
中泰證券研報則認為，明年上半年貨幣政策易松難緊。採取的貨幣政策工具方面，央行的偏好的政策工具先後排序仍是結構性貨幣政策工具、降準、降息。當前降息的可能性最低，目前行業貸款定價已經處在低位， 銀行資本補充的壓力非常大。預計未來央行會更傾向於降準等方式緩釋銀行的負債端壓力，透過負債端成本的下降，向資產端定價下行進行傳導，實現對實體融資成本的下降。
王青表示，展望未來政策利率走向，12月13日央行強調，“明年穩健的貨幣政策要靈活適度，保持流動性合理充裕。做好跨週期和逆週期政策設計，提高貨幣政策的前瞻性針對性”。這表明2022年在繼續強化支援小微企業融資、發揮結構性貨幣政策定向滴灌功能等跨週期政策的同時，逆週期調控也將適度發力。
促進中小微企業融資增量、擴面、降價
近期召開的一系列會議透露出的一個共同訊號是加強對實體經濟的支援力度。中央經濟工作會議提出，加大對實體經濟融資支援力度，促進中小微企業融資增量、擴面、降價。
央行近期亦表示，要持續改進金融服務實體經濟質效。加強政策協調聯動，引導金融機構加大重點領域的支援，推動國民經濟暢通迴圈。多措並舉，促進中小微企業融資增量、擴面、降價。
12月15日召開的國務院常務會議部署進一步採取市場化方式加強對中小微企業的金融支援；確定加大對製造業支援的政策舉措，促進實體經濟穩定發展。並對兩項直達實體經濟的貨幣政策工具作出最新安排。
一是將普惠小微企業貸款延期還本付息支援工具轉換為普惠小微貸款支援工具。從2022年起到2023年6月底，人民銀行對地方法人銀行發放的普惠小微企業和個體工商戶貸款，按餘額增量的1%提供資金，鼓勵增加普惠小微貸款。
二是從2022年起，將普惠小微信用貸款納入支農支小再貸款支援計劃管理，原來用於支援普惠小微信用貸款的4000億元再貸款額度可以滾動使用，必要時可再進一步增加再貸款額度。符合條件的地方法人銀行發放普惠小微信用貸款，可向人民銀行申請再貸款優惠資金支援。
據券商中國記者瞭解，兩項直達實體經濟的貨幣政策工具(普惠小微企業貸款延期還本付息政策和信用貸款支援計劃)2020年6月初正式設立。2020年至2021年10月，銀行累計對14.4萬億貸款延期還本付息，其中支援中小微企業延期還本付息11.8萬億元，累計發放普惠小微信用貸款9.1萬億元。
招聯金融首席研究員、復旦大學金融研究院兼職研究員董希淼表示，12月7日央行下調支農、支小再貸款利率0.25個百分點後，支農、支小再貸款利率進一步降低。普惠小微貸款支援工具主要突出對增量貸款的支援，將普惠小微信用貸款納入支農支小再貸款支援計劃管理主要是降低投放信用貸款的資金成本，兩種方式“量價並舉”，契合小微企業實際需求，引導銀行持續增加小微企業貸款並提高信用貸款比例，與小微企業共渡難關、走出困境。
光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，延期還本付息普惠小微貸款轉換為普惠小微貸款支援工具，主要是考慮到目前全球疫情對經濟影響超出預期，國內經濟面臨新的下行壓力，央行透過創新貨幣政策工具，延長小微企業支援力度，並採取一定激勵措施促進金融機構支援小微企業度過難關。這種結構性支援工具，有助於緩解部分地方法人銀行負債壓力，提升政策傳導效率，精準支援小微等實體經濟薄弱環節，為小微企業提供低成本資金，激發微觀主體活力，保市場主體、穩就業，促內需。
（文章來源：券商中國）