一次沽空、兩次澄清
據瞭解，投資機構GMT Research Limited於3月18日，釋出了一份關於永升生活服務的市場研究報告。該份沽空報告主要針對永升生活服務利潤增長的可疑性，提出其估值過高，並建議投資者沽空或沽售該公司，目標價只值5.8港元。
其中，主要對永升生活服務與旭輝之間的利潤輸送、收併購背後存在關聯交易、關聯實體的意外收入增長、股價明顯高估這四個大方面作出猜測和論述。報告指出，永升生活服務透過財務操控以滿足利潤預期。
面對來勢洶洶的沽空報告，永升生活服務先後在當日晚間（3月18日）以及3月22日釋出澄清公告予以回擊。
以GMT質疑的“青島雅園在收購完成後的盈利能力突增”的問題，永升生活服務方面表示，青島雅園的盈利能力增長主要源自於三個方面：一是，三個新商業專案的正式全面運營；二是，空調裝置改造致使能耗減少、停車系統改進取代勞工成本以及外包致使人力資源成本減少等相關的成本最佳化；三是，市場化對未租用的建築面積收取空置費。
永升生活服務方面還進一步表示，GMT在報告中特別指明，其並無就報告中所載資料的準確性、時效性、完整性或可信度作任何保證或擔保。因此，股東應額外小心處理報告及報告中所載的指控。本公司保留對GMT及/或相關指控的負責人士採取法律行動的權利。
增速過高或是“引沽空”主因
據瞭解，永升生活服務將於3月23日對外披露2020年度業績報告。年報披露前夕，卻慘遭GMT沽空，永升生活服務緣何惹上這等“麻煩”？
克而瑞物管事業部研究總監湯曉晨向北京商報記者表示，永升生活服務是過去一年物業股漲幅第一，上市以來股價已翻數倍。沽空機構在選擇目標時多會瞄準此類“明星股票”，以形成更大的市場影響力。
北京商報記者瞭解到，GMT Research是一家總部位於香港上環的會計研究公司，該公司多年來曾頻頻沽空上市企業。公開資料顯示，京東、阿里巴巴、58同城、中國交建、蒙牛、飛鶴、國藥、安踏、特步等都曾成為它的做空目標。
據Wind資料，截至3月22日收盤，永升生活服務報18.88港元/股，漲2.5%，總市值約為315.37億港元。
而在“沽空機構青睞明星股票”這一因素之外，也另有市場觀點認為，背靠非頭部房企、近年來努力降低對旭輝集團依賴度，卻能在幾年內實現自身規模及盈利的高速增長，或許是永升生活服務容易“引來沽空”的一大關鍵因素。
來自企業的最新一期財報顯示，2020年上半年，永升生活服務實現營收13.45億元、歸母淨利潤1.71億元，分別同比增長了90.01%、89.14%。同期，永升生活服務在管面積7717.8萬平方米，同比增長57.43%；合約面積1.43億平方米，同比增長65.66%。另據永升生活服務3月1日釋出的公告，該公司預計2020年純利和歸母淨利潤均同比增加超過65%。
拉長時間線來看，過往幾個財年關於企業在管規模增長的資料，更能印證永升生活服務近年來較大幅度的躍升。公開資料顯示，2015-2019年間，永升生活服務在管面積由977.6萬平方米增至6515萬平方米，六年時間裡擴張了5.6倍。據悉，2019年，永升生活服務取得收入中，約有一半來自旭輝集團；而截至2020年中期，旭輝集團作為關聯方，佔永升生活服務在管面積只有23.9%。
第一支被做空機構盯上的物業股
值得一提的是，永升生活服務慘遭GMT沽空，被業內視為“第一支被做空機構盯上的物業股”；而永升生活服務先後兩次選擇以公告澄清的形式予以回擊，也是物業管理板塊第一次出現重要上市公司公告回應看空報告的事件。
而在沽空與澄清之間，為了減少沽空報告帶來的的負面影響，於3月19日早間，永升生活服務還面向投資者召開電話會議，主要針對GMT對於公司關聯交易指控及青島雅園利潤增加問題進行了解釋。各界也十分關心“反擊戰”後、永升生活服務的首個交易日，資本市場會給出怎樣的反映。
北京商報記者梳理發現，永升生活服務3月18日開盤報19.636港元/股，收19.353港元/股，小幅收跌0.93%；3月19日，該公司開盤報19.029港元/股，收18.645港元/股，收跌3.66%，其中最低18.159港元/股。而在本週一（3月22日）公司股價止跌回升至18.908港元/股，高觸19.353港元/股。
同策研究院資深分析師肖雲祥在接受北京商報記者採訪時指出，從股價走勢來看，沽空報告對公司股價影響有限，並沒有造成股價大幅下跌。
”受沽空後，永升生活服務在3月18日當日下跌0.93%，次日下跌3.66%，但週一股價回升，上漲逾1.4%。說明短期內沽空帶來了市場恐慌，但隨著企業對外澄清，逐條反駁。投資者信心增強，沽空的影響減少。” 湯曉晨如是分析道。
值得關注的是，針對GMT的沽空報告，包括中信里昂、花旗等多家機構對於永升生活服務給予了“買入”評級。中信里昂更在最新研報中指出，“GMT的沽空報告整體證據不足”，並建議對於永升生活服務對估值採用PE（市盈率）/G（企業年盈利增長率）的方式。同時，預計會有35%的上浮空間，所以將評級從“跑贏大盤”上調至“買入”。
不過，在業內人士看來，對於處於“被沽空”風波中的永升生活服務而言，現階段，穩定市場預期、提振投資者信心顯得至關重要。那麼，面對受沽空報告影響而有所波動的股價，永升生活服務又將如何應對？
“一般情況下，上市公司在面對沽空事件時，首先應積極澄清回應，消除沽空報告所造成的不良影響；其次，在有必要的情況下，可主動進行市值管理。” 肖雲祥如是建議。
湯曉晨也指出， 沽空若屬實，會給企業股價帶來負面影響。但若相應內容被企業及時解釋和澄清，對企業長期股價走勢影響不大。作為企業應及時披露資訊，加強與投資人的常態溝通，以化解由於各類誤解造成的股價波動。
北京商報記者 盧揚 榮蕾