電影《大話西遊》中，鐵扇公主有這麼一句臺詞：“以前看月亮的時候，叫人家小甜甜，現在新人勝舊人，叫人家牛夫人”。
去年以來基金的待遇也遭遇了類似的變化，網紅基金不再受追捧，不少客戶甚至選擇割肉贖回。市場的連續調整讓人感到恐慌，上證指數近期也在3400點左右震盪。
那3400點在歷史上到底屬於怎樣的水平？在3400點附近買基金的人又怎麼樣了？
今天小編來和大家聊聊這個話題。
3400點在歷史上處於何種水平？
回顧歷史走勢，2008年以來，上證指數曾9次明顯跌破3400點關口。最近的一次是2022年1月28日，當日上證指數收盤價為3361點。
我們拉取了2008年以來上證指數收盤價走勢圖，以3400點為界限，可以發現3400點確實不太便宜。在3437個交易日中，其中收盤價低於3400點位的便有2866個交易日，佔比高達83.41%。
那為什麼很多投資者對於A股跌破3500點會感到比較意外呢？主要是因為2021年以來上證指數大多數時間都在3500點左右震盪，大家對於這種現象比較習以為常。
資料來源：wind，20080101-20220218
3400點買基金收益體驗並不差
如此看來在3400點附近買基金似乎是個悲傷的故事，那事實是否如此呢？最近一次的跌破和歷史上又有何區別？
我們用偏股混合型基金指數來模擬全市場偏股基金的整體收益，以2008年以來上證指數每跌破3400點為節點(不含今年)，分別統計持有偏股混合型基金指數至今的漲跌幅情況，我們驚喜地發現大多數情況下收益率為正：
2008年4月14日持有以來漲幅為227.94%，年化收益率為9.22%；
2009年7月29日持有以來漲幅為203.49%，年化收益率為9.52%；
2015年8月24日持有以來漲幅為105.09%，年化收益率為12.07%
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資料來源：Wind，截至2022/2/18
不難看出，從中長期來看，歷次跌破3400點，大機率是逆市佈局優質權益資產的寶貴時間視窗，長期持基體驗也並不差。
如果在這種底部階段開啟或加大定投呢？
我們同樣進行了資料測算。假設我們在上證指數從高位跌破3400點時開啟定投，歷史上較有代表性的有三次，分別是2008年4月1日、2015年8月24日和2018年2月6日，再堅持到當前的3400點。我們發現無論主動權益類基金還是主流寬基指數，均有望取得相對可觀的回報。
資料來源：Wind，截至2022/2/10
計算方法：計算從各個時點開始定投指定指數的投資收益率，指數過往表現不預示未來收益
3400點附近能買基金嗎？
說了這麼多，現在正值3400點附近，我們能買基金嗎？
資料顯示，3400這個點位在歷史上確實不便宜，但也的確不算貴，今年年初這一次跌破尤其有點“特殊”，或是史上安全邊際與價效比俱佳的3400點。
從市盈率這個指標來看，2022年2月18日，上證指數PE估值為13.42倍，低於以往任何一次3400點的估值。
不僅如此，代表中小盤、小盤表現的中證500、中證1000指數PE估值同樣都處於“3400點歷史”的最低位。
資料來源：Wind，截至2022/2/18
總結來說，現在的3400點確實不貴，同時還蘊藏著好的投資機會。南方基金副總經理、首席投資官(權益)史博認為：
今年以來賽道股出現了大幅調整，其背後原因一方面是國內投資者的博弈行為，體現在短期內缺乏增量資金推動，疊加估值不低，相關股票便上漲乏力；二是來自海外流動性緊縮預期的情緒傳導。
對於新興產業而言，他強調多數公司強勁的業績顯示相關產業的成長邏輯並未出現挑戰，並據此判斷成長股的調整主要是博弈性因素，調整結束之後可能迎來新一輪投資機會。（文章來源：南方基金）