新基金髮行成績單!這類基金回暖了

中國基金報記者 李樹超

實習生 周倬睿

繼過往三年新發基金高歌猛進後,今年前6月新發基金遭遇“滑鐵盧”。截至6月30日,今年以來新發基金規模接近6850億份,同比下滑近60%,該銷量也創下2019年下半年以來最慘淡的半年度資料。

多位業內人士分析,隨著下半年美聯儲加息、俄烏衝突和國內疫情影響的緩解,我國經濟韌性顯現,權益資產估值吸引力抬升,都有利於打造權益類基金更好的銷售環境,預計下半年權益類基金髮行會逐步回暖。

前6月新基金髮行6850億份

同比下滑近60%

今年前6月正式收官,公募新發基金“成績單”也新鮮出爐。截至6月30日,今年以來新發基金數量710只,發行總規模6849.47億份,同比減少9367億份,募資規模下滑57.76%。

拉長時間來看,今年前六月6850億的新發基金銷量,也創下2019年下半年以來的半年度新低,為近三年結構性牛市行情的最低位。

新基金髮行成績單!這類基金回暖了

談及今年新基金髮行規模下降的現象,上海一位公募市場部人士分析,今年上半年新基金髮行規模創近年來新低,是多種因素共同作用的結果:一是上半年A股大幅回撤,股市賺錢效應驟減,基民觀望情緒濃厚;二是上海疫情打亂部分基金公司發行節奏,也對代銷機構的銷售工作帶來影響;三是由於不確定性增加,基金公司上報產品的節奏和發行的節奏也雙雙放緩。

上海證券基金評價研究中心業務負責人劉亦千也認為,上半年新基金髮行規模不佳,主要原因還是與國內A股市場開年來不佳的行情有關,由於上半年國內外環境都異常複雜,投資風險偏好持續低迷,基金新發,尤其是權益基金的新發壓力急劇上升。

匯成基金研究中心也認為,今年上半年公募基金髮行創新低,主要是因為權益基金髮行數量和規模同期大幅下降。受今年1-4月美聯儲加息、俄烏衝突、國內疫情等事件的影響,A股大幅調整,上證指數一度跌幅超20%,市場情緒下降,投資者風險偏好降低,導致了權益類基金髮行困難。

從結構看,今年上半年權益類新基金髮行總規模2084.87億份,這一資料低於2018年下半年熊市2286億元的募資規模,在新基金中發行規模佔比僅為30.44%,新基金平均發行規模為4.91億元,已經跌入了市場冰點。

而隨著定開債基和同業存單指數基金的大賣,債券型基金上半年大賣4446.96億元,同比激增58.45%,在新基金中規模佔比也躍升至64.92%,創下公募基金半年度資料的歷史新高。

針對上半年權益類基金遇冷,固收類基金熱銷的現象,多位業內人士認為該現象不會延續,隨著近期市場的轉暖,權益類基金和“固收+”基金的發行環境正在改善。

劉亦千分析,整體來說,基金募集形勢仍將主要受到資本市場實際演繹的影響,但我們預計下半年權益類基金髮行形式有望好轉:一方面,近8周來市場反彈較為強勁,權益市場的情緒明顯有所改善,市場風險偏好有望得到持續改善。另一方面,市場估值與歷史平均水平比較仍然處於較低位置,投資價效比較高。最後,最重要的是,公募基金的價值已經得到大眾越來越普遍的認可,上半年因風險偏好下行所抑制的權益基金投資需求,就有望在下半年得到快速修復。

上述上海公募市場部人士也認為,自5月份以來,A股市場已經明顯轉暖,權益類基金淨值不斷收復失地,宏觀經濟預期有所改善,市場情緒迅速回歸;與此同時,低利率時代背景下,投資者對收益增強的訴求增加。因此,他相對看好今年下半年的權益產品和“固收+”產品的銷售環境。

匯成基金研究中心也認為,基金的發行與市場的走勢息息相關,下半年該現象恐難延續。今年上半年內外因素錯綜複雜,疫情擴散和俄烏衝突影響了全球供應鏈,推高了全球通脹水平,企業基本面走差,美聯儲加息預期不斷提升,市場資金面走弱,市場情緒極度悲觀。而下半年隨著不利因素的緩和,權益市場有望迎來階段性復甦,投資者風險偏好上升,權益類基金的發行有望回暖,固收類基金的發行熱度或將回落。

權益基金髮行轉暖

新基金應“順勢而為”和“逆勢佈局”

事實上,雖然上半年權益類基金髮行遇冷,但是二季度以來已經呈現回暖行情。

2022年4月-6月,權益類新基金髮行規模分別為141億元、118億元、248億元;單隻新基金平均發行規模分別為3.27億元、2.82億元、4億元,雙雙呈現震盪攀升勢頭。

“權益基金回暖大機率會延續下去,”上述上海公募市場部人士認為,我國社會環境長期穩定,宏觀經濟具有相當的韌性。而經過前幾個月的下跌,大量權益資產的估值極具吸引力,雖有海外因素擾動,但國內經濟復甦勢頭未變,相對寬鬆的流動性將推升資金的風險偏好。

匯成基金研究中心也認為,4月以來市場反彈幅度較大,風險偏好提升,權益類基金的發行形勢回暖。下半年權益基金的發行情況可能會好於上半年,疫情擾動、俄烏衝突和美聯儲加息等不利因素對市場的影響邊際減弱,國內政策支援力度不斷加大,隨著市場的階段性好轉,權益類基金的發行形勢可能會好於上半年。

值得注意的是,今年市場新基金髮行結構和特點,與去年正好相反,去年是權益類基金熱賣,固收類基金低迷。針對新基金銷售市場週期性的現象,多位業內人士也建議,在新基金佈局方面,要同時做好順勢而為和逆勢佈局。

上述上海公募市場部人士認為,由於資本市場的波動週期相對較短,與其“押注式”地預判市場走勢,不如順勢而為和逆勢佈局雙管齊下。“順勢而為是指在權益市場火爆的時候,在保護投資者利益的前提下做好持續營銷工作;逆勢佈局是指不要一味地跟風上報和發行產品,而要基於產品線通盤考慮。”

匯成基金研究中心也認為,基金公司合理安排產品的釋出時點,避免集中在市場過熱時發行產品,造成投資人的利益受損;其次,基金公司應豐富產品線,多樣化佈局基金產品,滿足不同型別投資者的需求;最後,產品設計層面,放寬產品投資範圍,避免結構性行情中基金投資受限對業績造成較大的影響。

劉亦千也表示,從募集端來看,產品佈局時要結合短期市場以及中長期市場行情對產品的影響,不必一味的迎合短期市場結構,應放眼於投資者中長期持有下是否可以獲取符合預期的回報;從產品創設端來看,基金公司在做產品佈局時應具有“前瞻性”,提升產品創設能力,發現市場中基金產品的缺口,積極參與創新基金的產品設計以及發行。

“基金公司要為市場提供更豐富、產品定位更清晰鮮明、產品運作更有長期生命力和市場競爭力的產品,這樣才能更好匹配客戶更多樣化、更精細化的投資需求,並提升投資者的投資體驗和對基金的長期投資信心。”劉亦千稱。

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