FX168財經報社(香港)訊 由堪薩斯城聯儲(Kansas City Fed)主辦的年度傑克遜霍爾經濟研討會(Jackson Hole Economic Symposium)將連續第二年在線上舉行。因為疫情的緣故，今年的回憶是臨時改為線上的。
但按照慣例，在研討會的第一天上午，我們將聽取美聯儲現任主席的講話。美國東部時間今天上午10點，鮑威爾將發表題為《經濟展望》的演講。
美聯儲資深觀察人士和市場人士將仔細分析鮑威爾的言論，尋找美聯儲何時可能開始縮減資產購買步伐的線索。
牛津經濟研究院(Oxford Economics)的Kathy Bostjancic在事件發生前給客戶的報告中表示，鮑威爾可能會“就逐步轉向不那麼極端的貨幣寬鬆政策提供進一步指導。”在牛津看來，美聯儲將在今年晚些時候或明年初開始放慢資產購買步伐的宣告，最早可能會在9月份釋出。
最終，投資者對美聯儲政策的關注是由一個簡單的想法驅動的。如果美聯儲的政策更加寬鬆，其他條件都不變——即利率較低或美聯儲正在購買資產——這樣一來，風險較高的資產就會表現得更好。當環境更緊縮時，更安全的資產將表現得更好。當然，這些都是有意為之的概括性描述。
儘管投資者和策略師可能會從鮑威爾今天的講話中尋找前瞻性指引的具體核心內容，但從這位美聯儲主席在傑克遜霍爾會議上的前三次講話來看，可能會出現更大的前景。特別是如果我們把鮑威爾自己在這次活動中的經歷看作是一個指南的話。
2018年，鮑威爾作為美聯儲主席首次在傑克遜霍爾發表講話，他談到了充分就業目標和中性利率的轉變。一年後，鮑威爾對當時正值第11個年頭的經濟擴張作了全面的概述，我們認為這是二戰以來第三個獨特的經濟發展時期。一個鮑威爾和研討會與會者都不知道的時代很快就被僅僅六個月後的一場全球流行病徹底動搖了。
2020年，鮑威爾公佈了美聯儲新的平均通脹目標制計劃。“在尋求實現2%的平均通脹時，我們沒有把自己綁在一個特定的數學公式來定義平均值，”鮑威爾說。“因此，我們的方法可以被視為一種靈活的平均通脹目標制。”
雖然目前距離大流行已經過了一年多的時間，且其導致的衰退已經結束，股票也處於歷史高位，作為美聯儲主席，鮑威爾面臨著一個微妙的時刻。經濟依然強勁，但隨著病毒在美國和全球各地捲土重來，一些勢頭已經喪失。鮑威爾的美聯儲主席任期也將於明年2月結束，這意味著這可能是他作為美聯儲主席的最後一次傑克遜霍爾演講。
對一些人來說，《經濟展望》(The Economic Outlook)似乎是現任美聯儲主席關於明年將會發生什麼的演講的標題。就像華爾街經濟學家一樣，鮑威爾可能會被迫提供央行行長版本的GDP預期下調。
但鮑威爾多年來對這一平臺的使用表明，我們面臨著更大的前景。也許，這是為了回答他在這次會議上的前三次演講中提出的問題，因為經濟開始了新的發展篇章，鮑威爾可能也開始了他自己的新旅程。