國金證券主要觀點如下：
公司“電池化學品+電容器化學品+有機氟化學品+半導體化學品”四大業務協同發展。公司電池化學品業務處於行業領先地位，提純和配方技術有優勢，電池化學品技術積累使得公司得以迅速拓展半導體化學品業務;公司電池化學品包括鋰離子電池電解液、新增劑、新型鋰鹽、碳酸酯溶劑等，部分電池化學品屬於有機氟化工產品，兩者在產品研發上具有協同效應。
動力電池等領域拉動電解液需求增長，公司佈局電解液新增劑和電解液溶劑等專案，並進行渠道擴張。受益於終端鋰電池用量增長，電解液需求持續增長。該行測算，2025年全球鋰電池需求量為1524.9GWH，對應電解液需求量約182.8萬噸，未來五年CAGR為40%。當前公司具備新增劑VC和FEC產能合計近5000噸，公司還有5.9萬噸新增劑產能在規劃建設中，同時，公司也在不斷地研究新的新增劑來提高電解液的效能，保持產品競爭優勢。公司電解液溶劑專案投產且產能完全釋放後，公司電解液溶劑自給率可以達到49%，將繼續降低電解液成本。公司電解液產品多為自主研發或與電池廠商的聯合研發，有較強的議價能力可獲得較高的利潤，與下游客戶粘性較強，渠道方面，考慮到電解液庫存週期短，儲能和運輸成本較高，公司在我國東南、華中均建有工廠;為開拓海外業務，公司投資建立波蘭工廠，並收購巴斯夫電解液業務，進一步拓寬海外渠道。
外延併購拓展氟化工產業鏈，半導體化學品進入快速放量期。公司收購海斯福進入氟化工產業，並投資海德福專案圍繞現有產品進行佈局，延伸與完善氟化工產品種類，與海斯福形成原材料的供給互補，產能投放後公司有機氟化學品業務的盈利能力將進一步提升。公司2016年進軍半導體化學品領域，隨著提純技術不斷突破，公司已經具備生產G4-G6級高純溼電子化學品的能力，預計未來公司高階產品將持續放量。
風險提示：產能建設及投放進度不及預期;電解液價格波動風險;原材料價格波動風險;新能源汽車銷量不及預期;安全與環保風險