智通財經APP獲悉，東北證券釋出研究報告稱，航天發展（000547.SZ）電子藍軍龍頭標的，內生外延蓄積高速增長新動能。預計公司2021/22/23年實現營業收入57.03/72.38/90.31億元，實現歸母淨利潤分別為11.4714.75/18.56億元，EPS分別為0.71/0.92/1.16元，對應PE分別為26.45/20.57/16.35倍。首次覆蓋，給予“買入”評級。
東北證券指出，公司是航天科工集團的第七家上市公司，是集團公司新產業、新領域的拓展平臺，社會化資源的組織平臺。作為我軍電子藍軍領域的龍頭企業，公司積極響應集團公司的戰略部署，逐步形成了數字藍軍與藍軍裝備、新一代通訊與指控裝備、網路空間安全和微系統四大業務板塊，立足軍品主業，全力發展國民經濟亟需的5G專網和公網通訊、網路空間安全和微系統技術。
東北證券主要觀點如下：
依託航天科工集團，四大業務板塊協同發展
公司是航天科工集團的第七家上市公司，是集團公司新產業、新領域的拓展平臺，社會化資源的組織平臺。作為我軍電子藍軍領域的龍頭企業，公司積極響應集團公司的戰略部署，逐步形成了數字藍軍與藍軍裝備、新一代通訊與指控裝備、網路空間安全和微系統四大業務板塊，立足軍品主業，全力發展國民經濟亟需的5G專網和公網通訊、網路空間安全和微系統技術。藍軍與通訊板塊緊密協同，通訊板塊廣泛服務於藍軍板塊和網安板塊，微系統是其餘三大板塊的底層硬體支撐，四大板塊協同發展，相互促進。
藍軍裝備實現體系化發展，受益於實戰化訓練和實戰化檢驗
子公司南京長峰長期致力於電子藍軍裝備系統研製生產，收購江蘇大洋和成立航天國器後具備了高速靶船和空中靶標的生產能力。公司將航天模擬的模擬技術、京航科技的電磁防護技術進行了有機整合，形成了體系化的藍軍裝備研發平臺。公司擬構建專業的藍軍裝備研究院，進一步鞏固電子藍軍龍頭地位，持續為我軍的重大演訓任務提供一體化解決方案。進入“十四五”，我軍有望進一步提升實戰化訓練和檢驗水平，進一步增強對高模擬、專業化的藍軍裝備的需求，公司有望持續從中受益。
積極開拓新的業務領域，打造新的業績增長點
公司依託重慶金美的軍事網路通訊技術優勢，結合通訊領域優勢團隊共同設立新通公司夯實軍網、佈局5G專網和公網;整合銳安科技、壹進位制和航天開元三家網路空間安全專業公司，重點發展公安大資料和網路空間安全市場;聯合集團公司相關單位投資10億元打造微系統業務板塊，著力推進航空航天裝備的微小型化、晶片化及綜合化。新業務領域有望成為新的業績增長點。
風險提示：軍品訂單不及預期;盈利預測和估值判斷不及預期。