中芯國際二季度淨利增6倍，中芯國際能否扛起超高的股價與市值？

8月6日晚，備受矚目的晶片龍頭企業中芯國際釋出了在科創板上市以來的首份定期報告。財報顯示，中芯國際二季度實現銷售收入9.38億美元，同比增長18.7%；淨利潤為1.38億美元，同比增長644.2%，創下單季新高；實現毛利2.48億美元，同比大幅增長64.5%，毛利率為26.5%，較2020年第一季度的25.8%以及2019年第二季度的19.1%提升明顯。

從收入結構看，14/28奈米晶圓收入在2020年第二季度佔比9.1%，高於2019年第二季度的3.8%。對於三季度，中芯國際聯合執行長趙海軍和梁孟松透露，儘管宏觀環境仍在變化，但晶片需求依然強勁。先進工藝穩步推進，該公司產能利用率維持高位，擴充產能將逐步釋放，預計三季度營收將持續增長。就第三季度表現，二季報預測三季度的收入有望環比增長1%~3%；毛利率達到19%~21%；經營開支將介於2.2億美元至2.35億美元之間。

截至2020年8月7日收盤，中芯國際股價為80.47元每股，總市值5985.99億元，跌破了六千億的大關，離上市第一天95元的高位已經下跌了14元之多，那麼很多人都在問中芯國際能否用自己的利潤高增長支撐起超高的股價和市值呢？

首先，我們要明白，中芯國際作為中國非常有名的晶片製造企業，第1天上市就被寄予了厚望，但是我們要明白這樣的厚望，很多時候並不是這一家公司的本身業績能夠支撐起來的，畢竟我們從收入還是利潤的角度來看，中芯國際實際上都不是一個非常有賺錢潛能的公司。之所以之前有那麼高的市場發展水平，最重要的原因還是這家公司被大家認為是整個晶片產業在中國市場上最有可能實現自主化生產，並且承擔起中國晶片市場大旗的企業，也正是如此，我們才會對中芯國際以如此高的一個市場期待。

其次，我們要認真的考慮中芯國際本身的發展水平，雖然在當前的整個市場環境之下，對於中芯國際來說，市場需求極為旺盛，整個公司的產能對著市場需求實際上都有一些供應不上的感覺，這也是為什麼大家都懷疑說這家公司的產能到底該怎麼辦？會不會出現給華為海思斷供的情況？但是整體來看，中芯國際雖然處於比較旺盛的市場需求的範圍，但是實際上這家公司本身的工藝製造水平依然是相對落後的，它的主要的奈米晶圓是14奈米和28奈米，相比於國際上比較先進的5奈米工藝來說，還有著相當大的距離，所以從這個角度出發，雖然市場需求旺盛，但是整體市場來看，其工藝和技術水平依然不佔據非常領先的優勢，需要做的事情依然很多，可以有相當充分的理由認為中芯國際未來依然需要花大價錢和大力氣推動自身研發能力的發展，能不能實現迎頭趕上，甚至追上國際先進水平，說實在還有太多的不確定性因素。

第三，我們要考慮全世界的晶圓代工市場，實際上是一個贏者通吃的市場，基本上整個產業的利潤都被前兩名吧主所佔據，無論是臺積電還是三星都已經佔據了市場上非常重要的利潤水平，也正是如此留給中芯國際的市場空間並不太多，而且在整個市場已經相對透明的情況下，它的所有產品的市場未來實際上也不是特別明朗，只能說這是一家，對中國來說意義非常大，但是盈利水平未來並不是特別看好的公司。如果是這樣的話，我們從股價的角度來看，似乎從這些邏輯分析中芯國際並不足以支撐這麼高的股價，而且這麼高的市值，實際上對這家公司來說也並不是特別好的一件事情，我們還是需要沉下心來冷靜的看待整個市場。