中國曆來有酒文化，資本市場也從來不缺席白酒板塊。
國家統計局的資訊顯示，2021年上半年全國規模以上白酒企業完成總產量385.05 萬千升，同比增長 12.82%。白酒行業產量正在從疫情的影響中逐步恢復。
在資本市場上，上市公司的中報披露正式收尾，19家上市白酒企業均已公佈了2021年上半年的財報，有人歡喜有人愁。
汾酒營收迫近3強 酒鬼酒增速第一
在總營收方面上，前五名依次是貴州茅臺、五糧液(000858)、洋河股份、山西汾酒、瀘州老窖。
相較於2020年年末營收排名，頭三名依舊保持不變，山西汾酒由第6名攀升至第4名，與第三名洋河股份的半年營收差距被縮短至24億。
瀘州老窖由2020年全年營收第4名下滑至現在的第5名，被山西汾酒超越，順鑫農業則由第5名滑落至第6名。值得注意的是，順鑫農業是營收頭部白酒企業中唯一一家出現營收下降的企業。
從營收增速來看，三家白酒企業的增速超過100%實現營收翻倍，分別是酒鬼酒的137.31%、捨得酒業的133.09%、水井坊的128.44%。
山西汾酒則是營收TOP5中唯一一家營收增速超過30%的企業，達到了75.51%，而營收第三名的洋河股份僅維持15.75%的營收增速.如果按照這種趨勢發展，山西汾酒將很有可能超越洋河股份，成為新三強。
在19家上市白酒企業中，出現營收負增長的僅有兩家，一家是順鑫農業，另一家則是皇臺酒業，後者的營收下滑達到了35.82%。
今年來皇臺酒業一直出於監管壓力之下，在深交所的2020年資訊披露考評成績中，皇臺酒業被降為D級（最差等級），而2016年的虛增存貨的財務造假事件也在近期被證監會持續關注。
捨得酒業淨利潤增速豪取第一
淨利潤5強依次是貴州茅臺(600519)、五糧液、洋河股份、瀘州老窖、山西汾酒，與2020年年報排名相比，位次沒有發生變化。
出現淨利潤虧損的白酒企業有兩家，分別是皇臺酒業和金種子酒。前者淨利潤虧損1200萬元，後者淨利潤虧損9800萬元。
從淨利潤增速來看，皇臺酒業“一家獨大”，淨利潤下滑幅度達到500%，遠遠超過其他白酒企業。
金種子酒因為2020年上半年與2021年上半年均為淨利潤虧損狀態，在會計準則上不適合比較淨利潤增長率。
從正向增長的速度來看，捨得酒業增長最快，達到了347.94%。2020年12月，捨得酒業由“天洋系”轉變為“復星系”。
“復星系”入局第一年，捨得酒業就有高光表現，業內人士認為，復星系專業管理人才的加入，將幫助捨得酒業提升決策水平、提高管理效率，同時能夠幫助捨得酒業對接了更多優質的市場資源，提高市場競爭力。
淨利潤增長率超過100%的企業還有青青稞酒、水井坊、酒鬼酒、山西汾酒。水井坊和酒鬼酒取得了營收、淨林潤雙雙翻倍的佳績，而山西汾酒的淨利潤增速則是TOP5中獨一檔。
酒鬼酒銷售費用增長最快 貴州茅臺銷售費用率最低
對於白酒企業而言，提高品牌影響力離不開市場的推廣，銷售費用的支出同樣必不可少，不少企業的市場策略均是以銷售費用換營收。
從銷售費用的增長情況來講，酒鬼酒是唯一一家翻倍的企業，其增幅達到112.30%，水井坊緊隨其後，以98.37%的增幅位列第二。
這兩者的銷售費用增幅較大，但與其營收、淨利潤均翻倍的成效來看，處於同步增長狀態。
銷售費用出現下滑的企業有三家，分別是順鑫農業、迎駕貢酒、青青稞酒。其中，順鑫農業銷售費用的下滑幅度與營收的下滑幅度同步，迎駕貢酒雖然在銷售費用上消費下滑7.99%，但卻實現了52.46%的營收增速。
最出乎意料的是青青稞酒，其銷售費用下滑幅度最大，達到了20.03%，卻實現了63.61%的營收增長。
對比2020年年報資料可以看出，青青稞酒的前五大客戶佔比持續提升，由2020年年末的24.31%提升至當下的41.03%。大客戶相對集中，可以在一定程度上減少銷售費用的支出，但同時也會提升大客戶變動的風險。
如果從銷售費用率來看，透過比較銷售費用和營業收入，可以簡單衡量出一家企業換取單位營業收入所需要的銷售費用投入。
在銷售費用率上，貴州茅臺遙遙領先。貴州茅臺的銷售費用率僅為2.63%，換句話說，貴州茅臺僅需要投入2.63元的銷售費用就足以獲得100元的營業收入。
由此可見，貴州茅臺的市場品牌價值之大，即便不透過銷售手段，依舊有源源不斷的消費者購買茅臺的產品。
銷售費用率較高的前三者依次是老白乾酒、皇臺酒業、水井坊。較高的銷售費用率，意味著企業的營業收入與銷售費用的投入相關性更大，透過不斷的廣告、市場推廣投入才能獲得營收的增長。
白酒消費是一種文化消費，也是一場品牌消費，品牌影響力大的企業能夠享受品牌溢價，從而在銷售費用上投入更少的資金，有利於長期發展。