中國央行一名前官員警告稱，隨著美國聯邦公開市場委員會(FOMC)開始啟動縮減貨幣政策，每月減少150億美元的債券購買，中國應該注意資本流動可能出現的逆轉。不過在另一方面，中國比美國有更多的政策工具來應對內外部衝擊。
1.防止資本流動出現逆轉
投資者越來越擔心縮減購債行動將導致人民幣更加不穩定。因為投資者押注人民幣在縮減購債行動結束前單向升值，大量資本(即熱錢)將湧入中國市場。但在縮減購債計劃完成後，他們又會衝出去以利用美元走強的機會。
儘管中國保證已準備好應對美國縮減購債規模的影響，但中國人民銀行前調查與統計主任盛松成警告稱，熱錢流動可能引發問題。
盛教授週二在清華大學舉辦的一場線上講座上說：“跨境資本流動可能首先受到影響，我們必須防止資本流動出現逆轉，因為美國縮減購債規模將縮小雙邊利差，這是我們必須做好準備的一個方面。”
隨著中國進一步開放金融領域，外國持有的中國債券連續34個月增加，9月份淨增加人民幣884億元，截至9月底，總規模為3.49萬億元。
2.中國擁有更多應對沖擊的政策工具
美聯儲即將開始縮減購債規模，讓人想起美國之前退出量化寬鬆時的巨大市場波動，包括2015年的股市崩盤，伴隨著大規模資本外流和人民幣快速貶值，中國投資組合蒸發了數萬億元人民幣。
中國央行副行長潘功勝上月在金融街論壇上發表講話時說，由於中國經濟基本面堅實、國際收支平衡，以及宏觀審慎工具，美國縮減購債規模的影響將是可控的。與此同時，他向投資者保證，中國當局擁有應對潛在衝擊的經驗和政策工具，正在準備更靈活的人民幣匯率，並密切關注跨境資本流動。
人民幣兌美元匯率/資料來源：歐洲央行/SCMP
中國在2020年夏季初遏制了疫情後，相對迅速地結束了經濟寬鬆政策，此後一直堅持“正常”的貨幣政策。而現在，中國正面臨著經濟逆風，大部分資料低於預期。盛教授說，中國需要增加財政支援，例如加快地方特殊目的債券的發行，以應對經濟增長的下滑。
政府資料顯示，今年前10個月，地方政府發行了約2.74萬億元的地方專項債券，佔年度計劃的四分之三，其中10月份發行了5372億元。
外界普遍認為，中國在進行跨週期調整時，正在配合支援性財政政策。盛教授說：“中國擁有相對充足的貨幣政策工具來應對外部和內部衝擊，我們比美國有更多的政策工具。”