21世紀經濟報道記者李依農 上海報道 過去一週，陸續出爐的經濟資料表明美國通脹壓力“根深蒂固”，再度打破了投資者對美聯儲或將在短期內放緩緊縮步伐的期待。隨著加息預期的調整升溫，美股市場上週走出“過山車”行情——在連續3日的下跌後，於上週四大幅反彈，又在最後一個交易日暴跌，為一週的震盪走勢畫上句號。
上週五（當地時間10月14日），美國三大股指全線收跌。截至收盤，道指跌1.34%，標普500指數跌2.37%，納指跌3.08%。從一週表現來看，三大股指漲跌不一。過去5個交易日，道指累漲1.15%，標普500指數累跌1.55%，納指累跌3.11%。
國聯證券宏觀首席分析師樊磊在接受21世紀經濟報道記者採訪時指出，美國9月通脹資料明顯超出預期，令市場進一步上調對美聯儲繼續加息的預期。目前來看，強勁的通脹壓力，疊加未來可能更為猛烈的貨幣政策緊縮，在這樣的環境下，美股還難言已經見底。
通脹預期上升
通脹預期的上升是導致美股上週五大幅下挫的主要原因之一。
據密歇根大學於上週五公佈的初步調查資料顯示，美國消費者信心在10月份有所改善，消費者信心指出從9月份的58.6升至59.8，為2022年4月以來新高；但美國民眾對通脹的預期也有所上升，對未來一年的預期通脹率由上月的4.7%升至5.1%，引發擔憂。
密歇根大學消費者調查主任Joanne Hsu指出，消費者情緒的改善可能“仍然是暫時的”。Hsu指出，從物價、經濟以及金融市場等充滿不確定性的前景來看，消費者未來的道路仍將“坎坷不平”。
上週早些時候公佈的通脹資料同樣不容樂觀。美國勞工部13日公佈的資料顯示，美國9月CPI同比上漲8.2%，較上月出現小幅回落，但仍略高於8.1%的預期；剔除食品和能源專案後的核心CPI環比上升0.6%，同比攀升6.6%，均高於預期。此外，12日公佈的資料顯示，美國9月PPI同比漲幅僅略微下降至8.5%，仍接近40年來高位水平；環比上漲0.4%，為三個月來首次上漲。
樊磊指出，從目前美國的通脹形勢來看，尤其是核心通脹仍然頑固，短期內恐怕難以回落。面對持續高企的通脹，美聯儲料將在貨幣政策方面繼續有所動作，因此市場對本輪加息終點的預期也相應有所上調。
舊金山聯儲主席戴利則指出，鑑於這是一個“滯後的指標”，9月的CPI資料實則並不那麼令人感到意外。但她同時強調，美聯儲需要更“限制性”的貨幣政策，確保通脹不會“根深蒂固”。戴利預計，聯邦基金利率最高或將達到4.5%-5%的水平，並在該水平維持一段時間。
美股繼續承壓
美聯儲的貨幣政策走向將持續影響美股表現。
瑞銀財富管理投資總監辦公室(CIO)發表機構觀點指出，由於核心CPI仍在朝著“錯誤的”方向發展，勞動力市場強勁，美聯儲並不具備政策轉向的條件。此外，隨著通脹持續更長時間在高位和美聯儲的進一步加息，政策收緊的累積效果料將增加美國經濟陷入衰退的風險，從而破壞了企業盈利的前景。在這種背景下，瑞銀預計市場將保持波動。
摩根大通執行長傑米·戴蒙警告稱，標普500指數可能會從當前水平再下跌20%，這將是自疫情以來從未見過的水平。戴蒙擔憂地表示，在未來的6至9個月中，失控的通脹、超出預期的緊縮幅度、俄烏衝突等多重不利因素可能會使美國和全球經濟陷入衰退。
樊磊也指出，美聯儲持續大幅加息會壓制整個市場的風險偏好。考慮到可能產生的一些負面影響，需要對美股持更加審慎的態度。
分析人士普遍認為，美聯儲與通脹的拉鋸，將是影響美股市場的主要因素之一。投資者將繼續密切關注政策制定者的表態以及相關經濟資料，以確定美聯儲的立場。
全球財經日曆
週一（10月17日）
美國10月紐約聯儲製造業指數；日本8月工業產出同比、環比終值
週二（10月18日）
中國國新辦就國民經濟執行情況舉行釋出會；中國三季度GDP；歐元區10月ZEW經濟景氣指數；美國10月NAHB房產市場指數；澳洲聯儲公佈貨幣政策會議紀要
週三（10月19日）
英國9月CPI；歐元區9月調和CPI同比終值；加拿大9月CPI；美國10月14日當週EIA原油庫存變動；
週四（10月20日）
中國10月一年期、五年期貸款市場報價利率(LPR)；美聯儲公佈經濟狀況褐皮書；美國9月成屋銷售總數年化；澳大利亞9月失業率
週五（10月21日）
美聯儲理事麗莎·庫克發表講話；2023年FOMC票委、費城聯儲主席哈克就經濟前景發表講話；紐西蘭9月貿易帳；英國9月零售銷售
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