MSCI重申四大問題全部解決才會就提升A股納入因子展開諮詢

中證網訊（記者 吳娟娟）自2019年11月26日，中國A股以20%的納入因子部分納入MSCI指數實施成功後，MSCI截至目前尚未就進一步提升A納入因子向市場參與者展開諮詢。6月17日，MSCI對中國證券報記者表示，只有在此前提到的四大問題全部解決之後，才會開始向市場參與者就進一步提升A股納入因子徵詢意見。

MSCI 所指的四大問題如下。首先是風險對沖和衍生品工具的獲取。國際機構投資者需要獲取具備流動性的在岸及離岸指數期貨和期權，以擴大其在中國的配置並管理其風險敞口。股指期貨和期權合約是全球投資者的重要風險管理工具，在像中國這樣複雜、深度和層次多樣的股票市場而言尤為重要。 其次是中國A股較短的結算週期。國際機構投資者強調，他們在應對中國 A 股較短的結算週期時仍面臨重大的運營挑戰和風險。中國內地目前採用的是 T 0 / T 1 的非貨銀對付的交割結算制度。相比之下，MSCI ACWI 中的大多數市場當前以 T 2 或者 T 3 貨銀對付的交割結算週期執行。 第三是陸股通的交易假期安排。國際機構投資者擔心中國在岸證券交易所與陸股通假期之間的錯位。 鑑於目前大多數全球機構投資者都依賴陸股通作為投資中國 A 股的主要准入渠道，重要的是對當前的交易假期制度進行審查，把投資過程中的不必摩擦減至最少。 第四是在陸股通中形成有效的綜合交易機制。許多大型基金管理人和經紀交易商強調了對有效運轉的綜合交易機制的迫切需求。代表多個終端客戶賬戶進行統一下單交易的能力對於幫助國際機構投資者在投資過程中實現最佳執行和降低操作風險至關重要。

MSCI 6月17日回覆中國證券報記者時表示，只有在中國解決了上述所有問題，MSCI才會就進一步將中國A股納入 MSCI 指數的議題展開公開諮詢，以繼續促進國際投資。繼此前公開表態後，MSCI重申解決四大問題對於就進一步提升A股納入因子展開諮詢的重要性。