11月15日晚，申華控股、金盃汽車相繼釋出公告稱，間接控股股東華晨集團於11月13日收到瀋陽市中級法院送達的通知書，華晨集團債權人格致汽車科技股份有限公司申請對華晨集團進行重整。申華控股、金盃汽車提到，債權人提出的重整申請是否被瀋陽中院受理、華晨集團是否進入重整程式尚存在重大不確定性。若其進入重整程式，可能會對公司股權結構等方面產生一定影響。
此前，華晨集團釋出的2020年債券半年報資料顯示，其總負債1328.44億元，資產負債率高達71.4%。彼時這份負債超1300億的債券半年報引起業內熱議，並引發對華晨集團後續的猜想。11月初，曾有傳言華晨集團將進入司法重整程式，時隔僅十餘天，華晨被申請重整的訊息便被坐實。
重整或引子公司股權結構等生變
據瞭解，華晨汽車集團是隸屬於遼寧省國資委的重點國有企業，旗下擁有4家上市公司，分別是華晨中國、金盃汽車股份有限公司、上海申華控股股份有限公司和新晨中國動力控股有限公司。華晨集團此次變數必然會對旗下子公司造成影響。
據金盃汽車15日晚公告，截至目前，金盃汽車應收華晨集團賬款5007萬元，應收華晨雷諾金盃汽車有限公司2677萬元。若華晨集團破產重整，金盃汽車可能計提大額壞賬準備。另外，公司對華晨集團及其關聯方提供的擔保餘額5.30億元，若華晨集團破產重整，相關擔保能否順利解除存在不確定性。與此同時，華晨集團全資子公司瀋陽市汽車工業資產經營有限公司持有公司股份266,424,742股，佔金盃汽車總股本的20.32%，華晨集團破產重整是否會引起本公司實際控制權的變化存在一定不確定性。
自主業務不振 重整未必是壞事
儘管華晨集團是否進入重整程式存有很大的不確定性，但從目前華晨集團的狀況看，重整未見得是一件壞事。
華晨汽車2020年債券半年報顯示，集團總負債1,328.44億元，扣除商譽和無形資產後，資產負債率為71.4%。期末現金及現金等價物餘額為326.77億元。11月初，華晨汽車公告稱，其非公開發行的公司債券“17華汽05”到期日為10月23日，但因公司資金緊張，未能按時兌付債券本息。公司聲稱，將努力籌集資金，並於11月5日支付債券利息。
事實上，華晨當前的危機原因正是自主機板塊的薄弱。一直以來，華晨靠著華晨寶馬這頭“利潤奶牛”掩蓋了自主業務不振的情況，其財報顯示，2015年至2019年五年間，華晨剔除華晨寶馬利潤分成後虧損分別達5.4億、6億、8.6億、4.2億、10.64億元，總體虧損34.84億元。而華晨寶馬5年來同期貢獻利潤共計269億元。
而由於長期以來，自主業務的不振，華晨在華晨寶馬中話語權漸低。2018年華晨與寶馬簽署的協議，2022年前，寶馬將從華晨汽車收購華晨寶馬25%的股權，屆時寶馬和華晨汽車分別持有華晨寶馬75%和25%的股份，並不再納入華晨汽車合併範圍。屆時華晨從華晨寶馬處分得的利潤比例亦將大打折扣，在自主機板塊仍深陷泥潭下，華晨的業績將會如何可想而知。
重整程式以挽救債務人企業、保留債務人法人主體資格和恢復債務人持續盈利能力為目標，華晨走入重整程式，未必不是一件好事。
相比眾泰、力帆被申請重整，華晨更加值得注意。一方面，華晨作為國內規模較大的汽車集團，它的重整會對旗下上市公司產生重要影響，另一方面，華晨此次的危機實際上也在為合資業務過強的中國自主車企敲響警鐘，依靠合資業務利潤或許終究不是長久之道。