匯率暴跌、股市熔斷、國債受挫、土耳其為何遭遇金融風暴？

當地時間23日，土耳其股市開盤即下跌5.4％，連續兩天觸發熔斷機制。一天前，土耳其股市、債市和匯率均大幅下挫，分析人士稱，主張加息的土耳其原央行行長阿巴爾被解僱是該國金融市場震盪的主要原因。

股債匯全線崩盤 土耳其一天內經歷了什麼

當地時間22日凌晨，土耳其里拉對美元匯率暴跌，跌幅一度達17%。

△土耳其伊斯坦布林指數（圖片來源：investing）

同日，土耳其伊斯坦布林指數暴跌近10%，一天內觸發兩次熔斷。這是土耳其股市引入熔斷機制以來首次觸發熔斷。

△土耳其10年期國債收益率（圖片來源：investing）

當天，土耳其國債價格也大幅下挫，10年國債收益率暴漲逾22%，創歷史最大漲幅。

是什麼原因導致土耳其金融市場遭遇歷史性動盪？

總統要降息行長要加息

土耳其總統埃爾多安一貫反對高利率，希望央行降息，以極低利率刺激經濟。但阿巴爾任職行長後，土耳其央行數次宣佈加息，基準利率累計上調了875個基點。

18日，土耳其央行再度宣佈大幅加息，將基準利率從17%提高至19%。兩天後，上任僅4個月的阿巴爾被解職。分析認為，行長加息後被撤職，引發市場對降息的擔憂。

事實上，這已經是土耳其兩年內撤掉的第三位央行行長，市場認為土耳其央行已經太不可靠。道明證券策略師克里斯蒂安·馬焦表示，此次換人再度“證明了土耳其金融政策的不穩定性”。

一個行長的撤職就能引發金融市場的崩潰？這背後有更深層次的原因。

危機早有端倪：債臺高柱 通脹嚴重

長期以來，土耳其不僅是全球增速最快的經濟體之一，也被認為是最接近發達國家水平的發展中國家之一。即使在疫情的衝擊下，2020年土耳其的GDP也實現了1.8%的增長。

經濟的增長依靠的是大量的資金。為了發展經濟，土耳其大肆舉債，實行鼓勵外資流入的稅收優惠政策，這導致土耳其政府與私營部門均高度依賴外資。

△截至去年9月底，土耳其財政部公佈的外債總額達4351億美元。

然而，大量外資沒有進入實體經濟部門，而是流入消費、基建等領域，使用效率低下，過度舉債問題突出。

截至2020年9月，土耳其的外債總量超過4000億美元，佔GDP的近60%。與此同時，土耳其央行外匯儲備已經降到了260億美元以下。外匯儲備不足令其外債償付能力受到質疑，也使其在本幣匯率上的主動權受挫。

為了持續不斷地吸引外資發展經濟，土耳其不得不維持較高的利率。主張加息的央行行長被撤職，市場對降息的恐慌加劇，資本選擇外逃。

△土耳其貨幣供應量M2（圖片來源：Trading Economics）

此外，土耳其還實行寬鬆的貨幣政策，貨幣供應量年增速達16%，大規模放水導致物價飛漲，通貨膨脹。資料顯示，今年2月土耳其通脹率已經超過15%。

高企不下的通脹率、對外資的高度依賴和財政赤字對經濟的負面影響日益凸顯，最終使土耳其的貨幣政策顧此失彼，陷入被動狀態。

里拉貶值背後：美國的金融霸權

土耳其里拉暴跌背後也深刻地反映了美國的金融霸權對新興經濟體的影響。

一方面，美國多輪經濟刺激計劃出臺造成了美元氾濫，導致非美國家貨幣外升內貶，物價上漲，通貨膨脹加劇。

另一方面，今年以來，美債收益率持續走高，帶動美元進入強勢通道，使土耳其等新興市場國家面臨資本流出的壓力。

△彭博社《各國央行的加息舉措導致新型經濟體陷入動盪》，文章稱美債收益率的上升引發各國對通脹的擔憂，俄羅斯、土耳其、巴西央行加息體現了這一點。

為了應對本幣貶值、通貨膨脹和資本外流，以土耳其為代表的新興市場國家紛紛選擇加息。

眼下，美國仍施行寬鬆的貨幣政策，一旦美元開始收緊，大量資金迴流美國，屆時土耳其的崩盤或許將不再是個案。

欄目主編：張武 文字編輯：楊蓉 題圖來源：圖蟲 圖片編輯：徐佳敏

來源：作者：央視新聞