主打基金經理業績下滑 打造權益爆款寶盈基金暫無人擎旗
記者 | 曹井雪
權益爆款盛宴中，內地的各家公募也在著力打造爆款產品，但是馬太效應導致中小公募突圍不易。寶盈基金雖然年內也發行了三隻主動權益，然而僅有一隻勉強達到了50億的門檻，公司力捧的肖肖、李進等人業績乏善可陳。
《紅週刊》記者注意到，寶盈基金中僅有張仲維的寶盈創新驅動成功跨過50億門檻，該基金成立於市場熱情澎湃的8月初，彼時投資者對於權益新品的追逐熱度已達沸點。對比來看，公司近年來力捧的主力基金經理肖肖，由他掛帥的寶盈現代服務業則明顯遜色一籌，規模幾乎是張仲維所掌舵新基金的一半。
Wind資訊顯示，截至今年6月30日，寶盈基金憑藉424.8503億元的規模在內地的141家基金公司中排在第59位；對比分析一季度末，該公司的規模提升了大約100億元， 同時排名也上升了大約6位。但是，這樣的進步或許與公司的權益類產品關係不大：不僅年內寶盈新發產品數量寥寥無幾，同時存續產品的業績也並不突出：仍以肖肖為例，雖然其在管多款產品，但是其在管基金資產的總規模僅為63.21億元。同時，其掌舵的寶盈優勢產業和寶盈品牌消費股票年內的淨值增長率不到三成。
年內兩次掛帥募整合績均不佳
寶盈基金打造爆款權益產品或用錯人
公募基金新品發行熱度不減，多家基金公司的產品還在排隊發行中。9月23日，寶盈旗下的的寶盈祥裕增強回報釋出了招募說明書，預計在節後的10月12日至10月23日開啟集中認購。作為一隻偏債混基，近期A股恰好處在牛市調整的震盪期，這隻基金此刻發行或許生逢其時。
然而2020年迄今，寶盈新發基金的情況似乎並不盡如人意：9月2日寶盈盈瑞純債釋出了基金合同不能生效的公告，宣告基金募集失敗。寶盈基金在新品發行方面遭遇的尷尬還不止於此。
Wind顯示，雖然權益新品的數量屈指可數，但寶盈基金實際年內已經發行了11只產品；然而，從募集份額來看，寶盈基金打造爆款的想法暫時還沒有實現。以被公司期待有加的肖肖為例，開年迄今他已經兩次披掛上陣，3月的寶盈龍頭優選和7月成立的寶盈現代服務業均由肖肖管理，然而前者的規模約為3.84億元，後者的規模也僅約為24.59億元。
天天基金網顯示，肖肖目前已有接近4年的基金管理經驗，其中他管理的寶盈新銳去年全年的淨值增長率約為79.5%，在1804只同類基金中位列第22位。而該基金今年依舊錶現不俗，截至最新收盤，寶盈新銳A年內的淨值增長率達到43.10%，同時年化收益也排在1900只同類基金的第324位。但是，由於肖肖所管產品數量較多，不同產品之間的業績差異還是頗為明顯。
對此，格上財富研究員張婷表示，從公募行業現有的爆款基金經理來看，他們普遍的從業經驗都在四年以上， 且所管產品歷史業績優異兼業績穩定性強， 因此在基民中積累了良好的口碑。而不可忽視的一點，爆款基金經理所供職的基金公司大多排名較為靠前，而出自中小型基金公司的權益爆款基金經理僅有馮明遠等少數幾人。
仍然聚焦於肖肖，從2018年以來的分年度情況來看，據《紅週刊》記者統計，2018年他管理的所有產品淨值增長率都低於-20%；2019年受到市場提振，全年在肖肖的一眾產品中，業績表現最為出色的就是寶盈新銳，同時其在管的多隻產品年內排名位居前列；2020年即將走完三個季度，全面牛市行情中肖肖所管產品的業績光芒似乎收斂，迄今其管轄年內表現最好的產品是寶盈品牌消費，其A類份額的淨值增長率僅為25.89%，在同類410只基金中僅僅排在第294位。縱向分析來看，肖肖還無法做到儘可能保持基金業績的平穩執行，因此在包括徐治彪、陳璇淼等一眾同期的基金經理中未能脫穎而出。
《紅週刊》記者瞭解到，或許寶盈在對肖肖的使用上也存在失誤之處：如果讓其先著力管理一到兩隻基金創造出穩定創越牛熊的業績，或許名度就會在渠道和基民中徹底打響。但是，讓其同時管理多隻基金，從結果看效果不佳。
集中重倉單一行業牛市震盪期受挫
仍然聚焦肖肖旗下的產品，《紅週刊》記者注意到部分產品近期出現淨值快速下滑的情況：截至9月24日收盤，他管理的優勢產業、資源優選、寶盈新銳本月的淨值回撤幅度分別達到13.32%、11.8%和9.77%。進一步看，在3989只Wind同類基金中，上述三隻產品的淨值回撤幅度分別位於第3位、第5位和第10位。
從去年聚光燈下的寵兒到如今淪落至跌幅榜前列的產品，他管理的產品業績突然變臉，很大機率讓後進場的基民遭遇浮虧。記者發現基金吧中有基金投資者直言基金的問題在於淨值上漲緩慢但回撤迅速。據《紅週刊》記者統計，截至9月23日收盤，寶盈新銳A的最新淨值為2.698元，已經回到了7月初的水平，這也就意味著在7月市場大漲時申購該產品的投資者暫時身陷困局。
究其原因，這很可能與基金經理高度集中的持倉風格有關。仍以寶盈新銳為例，根據該基金二季報，十大重倉股中除了輕工製造板塊的姚記科技和房地產板塊的招商積餘外，其他重倉股皆屬於食品飲料或農林牧漁板塊。而前十大重倉股的集中度也比較高，合計佔基金淨值的比例達到大約85.12%，而該基金總共持有的股票佔基金淨值的比例合計為93.47%。這也就意味著，該基金的淨值受前十大重倉股的股價表現影響巨大。
查閱寶盈新銳逐季季報，《紅週刊》記者發現，自2017年下半年以來，食品飲料和農林牧漁就是基金經理肖肖堅持投資的板塊。自2019年上半年開始，這兩個板塊開始處於快速拉昇的狀態；截至今年二季度末，食品飲料和農林牧漁板塊的漲幅分別達到125%和94%，在長時間估值被持續抬升的情況下，板塊存在著較高的回撥風險。
具體說來，Wind資料顯示，該基金的股票投資市值從一季度末的3.52億元增至4.65億元，倉位也略有增加。以農業板塊的牧原股份為例，自2017年四季度開始，該基金已經連續持有該股11個季度。截至今年上半年末，牧原股份股價漲幅已達526.28%。但在二季度，基金經理卻繼續加大了對牧原股份的配置，季報顯示持倉數量較上期增加99.55%，成為第一大重倉股。
近期該股股價回撥明顯，而其表現也是基金十大重倉股走勢的一個縮影。
Wind資料統計，9月以來食品飲料和農林牧漁板塊分別下跌了9.69%和14.79%，截至9月23日收盤，本月基金的前十大重倉股的股價也悉數出現下跌。從基金近期的淨值回撤幅度對照看，基金經理有可能仍然重倉兩大板塊。
對此，諾亞正行研究經理李懿哲指出：“寶盈新銳集中於白酒和農業板塊，這恰好是近期重點調整的方向。兩大板塊均受益於貨幣超發，但現在人民銀行穩健貨幣政策不變，未來一旦財政政策發力或許改變當前偏通脹的格局，從而對農業板塊產生不利影響，白酒更受制於政策壓制，加之機構抱團較多，兩大板塊目前仍有調整風險。”
寶盈權益團隊動盪
打造“常青樹”明星不易
除了肖肖，李進和張仲維兩位也是去年業績表現亮眼的掌門，他們管理的寶盈鴻利收益和寶盈人工智慧在去年均取得超過80%的收益率，其中張仲維還是公司今年募整合績最好的寶盈創新驅動的掌舵人。
但對於張仲維而言，想要得到投資者進一步認可，似乎還需要更長期限的業績考驗。Wind資訊顯示，他於2016年9月加入寶盈基金，其中，截至9月24日收盤，他管理的寶盈人工智慧已經取得了151.61%的任職回報率，年化回報率達到54.64%。但從管理年限上看，他管理該產品的時間也剛剛超過2年，而投資者當前對於基金經理有更長期限的關注和考量。
從投資風格看，張仲維與肖肖截然不同，從他管理產品的逐季季報來看，科技股是他最看好的方向。根據寶盈人工智慧的二季報，張仲維選取的重倉股既有科技股立訊精密，也有港股科技巨頭騰訊控股，還有科創板的金山辦公等。但是細看寶盈人工智慧的選股，《紅週刊》記者發現還是有存在瑕疵的地方，基金經理一季報中持有星期六大約202.88萬股，而二季度末持股則升至230.95萬股，但是截至最新收盤，星期六年內的漲幅僅為4.12%。
隨著前期漲幅較高的板塊出現明顯回撥，張仲維在管產品的業績在近期也出現快速回撤。例如，截至9月24日收盤，張仲維管理的寶盈網際網路滬港深以及寶盈科技30在9月以來的淨值增長率分別只有-6.43%和-6.33%，在1959只同類基金中都排在1786名。
此外，值得注意的是，寶盈今年迄今表現最好的權益類產品是醫療健康滬港深，該基金一度在權益類基金中排名高居前三位。但是，隨著醫藥板塊下半年集體退潮，作為醫藥主題類基金，該產品或許礙於基金契約的束縛調倉受限，近期產品淨值快速回撤，產品最新的年內淨值增長率退至73.86%。
（文中個股僅做舉例，不做買賣推薦。）