9月27日，“守穩待勢”——中國銀河證券2020年四季度投資策略報告會線上舉行，為期3天。銀河證券認為，國內經濟上行動力延續，貨幣政策進入相機抉擇階段，各類資產表現邏輯由流動性驅動轉為基本面預期差驅動。股市應守住勝利成果，遠離過熱品種。牛市下半場以波段操作為主，大跌後的優質熱門公司和滯漲的週期性行業價效比相對更好。股市要等待安全邊際，等待重啟上漲趨勢的大事件。
會上，銀河證券研究院副院長解學成致辭。解學成曾出任過申萬宏源研究所副所長，今年4月被聘為銀河研究院副院長，全面主持研究院工作。
銀河證券策略分析師曾萬平認為，銀河證券對市場的定位是“牛市下半場，創業板、中小板和科技股為代表的牛市已經走完至少70%”，應對策略是“守穩+待勢”。守穩，就是要守住牛市上半場的勝利成果，遠離過熱的高估值賽道，遠離有可能被證偽的細分行業，遠離風險高的公司。
待勢，就是等待安全邊際，等待重啟上漲趨勢的大事件。這些事件可能包括五中全會和十四五規劃、美國大選、新冠疫苗推廣等。此外，還可以等待有價值的高估值公司迴歸到安全價格區間，等待高性價比時刻。短期利空因素是介入好公司的機會，包括未來美股大跌引發的資金短期流出等。
曾萬平認為，牛市上半場是躺贏，下半場估值高，波段、事件驅動的交易都是有價值的，建議重視。目前牛市徹底結束的訊號不充分，大類資產配置有利於股市，政策呵護股市等因素不變，股市流動性雖然不如上半年，依然強於2018年。
對於行業，曾萬平階段性推薦相對滯漲的周期股、週期成長股和大跌後的優質賽道，包括疫苗、光伏、工程機械、保險、有色、建材、化工、地產、汽車等。白酒、調味品、消費電子、新能源汽車等估值較高的熱門賽道，等待下跌後的機會。
（文章來源：上海證券報）