從橙汁到活牛等軟性大宗商品價格的飆升，正使通脹形勢複雜化。近幾個月來，受天氣相關損害和全球氣候風險上升的推動，許多農產品價格上漲，導致供應緊張。例如，美國8月份不包括食品和能源在內的核心通脹率為4.3%的情況下，價格上漲給消費者的錢包增加了另一層痛苦。
本月，橙汁、活牛、原糖和可可的期貨合約價格均觸及年內高點。Ancora大宗商品投資主管Paul Caruso表示，目前所有市場都處於“供應驅動的牛市”。標普GSCI軟商品指數是標普GSCI大宗商品指數的一個子指數，僅衡量軟商品。該指數今年迄今已上漲逾18%。
由於全球柑橘供應短缺，加上去年秋天颶風襲擊了美國橙汁的主要產地佛羅里達州，橙汁價格飆升。由於氣溫升高，收成更加困難，包括巴西和墨西哥在內的主要出口國也降低了今年橙子產量的預期。本月，果汁期貨市場達到創紀錄的3.50美元/磅。活牛期貨同樣創下紀錄，達到1.9205美元/磅。
肉類價格一直受到美國養牛場萎縮、牛肉需求持續增長以及勞動力和燃料投入成本上升的推動。今年早些時候，美國中西部地區的長期乾旱破壞了草原和乾草作物，迫使一些農民宰殺他們的牛群。美國農業部的資料預測，今年和明年的供應都將下降，可能會持續到2025年和2026年，之後供應才會恢復。
不僅僅是早餐或午餐變得更貴了，美國的甜點也是如此。近幾個月來，原糖和可可價格飆升。糖期貨上週達到27.62美分/磅，是2012年以來的最高水平，而可可期貨本月飆升至3763美元/公噸，也是十多年來的最高水平。
今年早些時候，由於需求上升，加上印度和泰國等主要食糖生產國因極端天氣下調了產量，食糖價格飆升。例如，印度是僅次於巴西的世界第二大食糖生產國。
DWS大宗商品和自然資源主管Darwei Kung表示：“軟商品尤其脆弱，對天氣變化非常敏感，這可能會擾亂生產。這就是為什麼我們看到價格上漲，而且沒有短期解決方案，因為人們只能生產這麼多。這對需求的敏感程度不如對生產方面的敏感程度高。”
考慮到食品和能源不包括在核心通脹的計算中，Kung補充說，消費者可能會經歷比政策制定者考慮到的更高的日常價格。他說，這可能導致人們對通脹的看法出現“分歧”，至少在短期內，這對消費者來說更加艱難。
隨著全球最大的食品公司試圖轉嫁不斷上漲的投入成本，消費者正首當其衝地承受著價格上漲的衝擊。雀巢首席財務官Francois - Xavier Roger本月早些時候表示:“現在當然不是談論通縮(或)價格下跌的時候，因為我們已經看到毛利率大幅下降……我們仍然看到投入成本通脹水平很高。”
這位雀巢高管指出，糖、可可和羅布斯塔咖啡豆的成本有所上升，並補充說，“顯然，能源、交通等其他一些專案的成本有所下降，但按投入成本通脹計算，到2023年，淨成本仍將上升數十億美元”。
聯合利華首席財務官Grame David Pitkethly同樣指出，該公司的營養食物和冰淇淋類別仍在出現通脹。7月下旬，聯合利華公佈營養品的“基本價格”上漲12.6%，冰淇淋上漲11.5%，後者是聯合利華最自由支配的品類，“自有品牌對消費者很有吸引力”。這位首席財務官表示："我們面臨很多通脹和定價問題…消費者感受到了定價問題。"
不過，好訊息是，玉米和小麥等其他農產品的價格已經從今年早些時候的高點回落，這讓消費者的前景更加光明。
基準大豆期貨價格上週跌至一個月低點，此前美國農業部公佈大豆出口銷售低於預期。玉米和小麥在今年1月和2月分別觸及年內高點，此後有所回落。一些分析人士預計，加息和經濟放緩將抑制消費需求。
KKM Financial創始人兼執行長Jeff Kilburg表示:“我認為，在我們瞭解收穫量是多少時，波動性會持續存在，但收穫量和理解需求一樣重要。如果需求受挫，甚至可能預示庫存回撥。”