305億重組終止 中房股份業績艱難與六年“賣殼”路

觀點地產網 持續近六年時間的中房“賣殼”計劃再度擱淺。

8月11日晚間，中房股份公告宣佈，鑑於目前市場環境等原因，該公司將終止與忠旺精製重組的相關事宜。

隨後，中國忠旺亦釋出公告表示，將終止分拆遼寧公司與中房股份進行資產重組。

事實上，此次重組相關事宜於去年3月正式披露，彼時，中房股份提到，公司正在籌劃以重大資產置換及發行股份購買資產的方式購買遼寧忠旺集團的全部或控股股權，中國忠旺將分拆遼寧公司“借殼”中房股份，實現在上海證券交易所上市。

而後今年4月，中房股份宣佈延長置換忠旺集團資產重組有關事項的股東大會決議有效期至2022年4月21日，並繼續重組相關事宜。

如今，未等到有效期滿，交易便落下帷幕。

按照交易雙方的表述，此次終止重組的主要原因為市場環境發生重大變化，雙方經過協商，共同作出上述決定，重組終止不構成任何一方的違約。

但終止重組以後，中房股份轉型計劃將如何進行？後續是否有意繼續推薦重組？這仍舊充滿不確定性。

六年重組折戟

中房股份與忠旺精製重組長跑多年，最終卻慘淡收場。

拉長時間來看，雙方的重組自2015年便開始籌劃，若以當年10月9日中房股份首次釋出停牌公告日期計算，至今已接近六年時間。

資料顯示，中國忠旺是全球知名的鋁擠壓產品研發製造商，主要從事工業鋁擠壓型材及相關產品的研發、製造和銷售。

此次重組，中房股份能夠由地產開發商轉型成為鋁擠壓產品研發製造商，而中國忠旺能夠獲得一個A股殼平臺。

2016年3月，中房股份首度公佈資產重組方案。按照彼時的計劃，中房股份擬以其持有的新疆中房100%股權作為置出資產，與忠旺精製持有的忠旺集團100%股權中的等值部分進行置換。

上述交易置出資產的預估值為2億元，置入資產作價282億元，二者中等值部分進行資產置換，差額為280億元，將由中房股份向忠旺集團控股股東忠旺精製以發行股份方式購買，發行價7.12元/股。

理想是美好的，但是現實卻十分骨感。中房股份與忠旺精製的第一次重組並不順利，2019年，上述交易正式終止。

重組四年無果，對此，中房股份歸因於交易期間，市場環境、相關主體經營情況所發生的變化。

即便重組折戟，市場從不認為事情就此結束。不少投資者認為，中國忠旺正在推進迴歸A股新方案的出爐，雙方的重組依舊在推進中，宣佈終止是為了進一步修訂方案，順利推進相關工作。

新訊息出現在七個月後，2020年3月，中房股份宣告再次拉開與中國忠旺的重組大幕。

新的方案提到，中房股份透過資產置換及發行股份的方式購買遼寧忠旺精製投資有限公司、國家軍民融合產業投資基金有限責任公司持有的遼寧忠旺集團有限公司100%股權，而本次的交易作價305億元。

但新一輪的重組同樣艱難，相關草案發布後，中房股份接連收到上交所、證監會的問詢，前前後後反饋的意見多達60餘條。

如今，重組方案擱置一年有餘，換來的卻是重組終止的訊息。

對於本次重組終止，雙方依舊將原因歸咎於市場環境。同時，有分析人士向觀點地產新媒體表示，資產重組受政策大環境影響較大，近期各類重組計劃明顯面臨更為嚴格的審查。

“對中房股份來說，以地產企業的身份去購買一些實體企業，往往壓力更大，更何況當前外部金融環境和企業經營環境不確定性增加，都會引起重組的失敗。”

重組六年，兩度終止。這一次，資本市場不像兩年前那麼樂觀。不少投資人士在公開平臺表示，重組頻繁終止、證監會多次問詢，中房股份重組難度加大。

但此次終止，是中房股份、中國忠旺精益求精，繼續調整方案，亦或是六年重組塵埃落定，目前還沒有答案。

艱難中房

中房股份可謂命運多舛。

1996年3月，中房股份A股敲鐘上市。但上市並非終點，自此以後，這家企業開始了無止盡的起起伏伏。

據瞭解，中房股份的前身為長春長鈴實業股份有限公司，2003年，長鈴集團將其持有的長鈴實業的29.78%和22%股權分別轉讓給了中房集團和上海唯亞實業投資有限公司，並更名為成為中房股份，正式進軍房地產業。

在資本市場打拼26年，中房股份並沒有打造一個完美的上市平臺。

過去那些年，這家房企的主營業務是房地產開發和銷售、物業出租，並參與城市危房改造、經濟適用房建設等，佈局範圍基本在華北等地區。

從財報來看，中房股份的經營業績不容樂觀，自2008年開始，中房股份的地產業務陷入停滯，隨後逐步剝離相關資產。

五年後，中房集團將其持有的股權轉讓給嘉益投資，徹底解決了中房地產與中房股份的同業競爭問題。而後，2015年開始，中房股份不再有新增土地儲備和新開工專案，與空殼無異。

甚至，中房股份在財報中坦承：“由於無在建專案、存量投資性房產繼續減少，沒有土地儲備，開發資金緊張等原因，公司主營房地產業務面臨困境。”

資料顯示，2020年全年，該公司實現營業收入1090.4萬元，同比減少91.42%，營業利潤虧損5007.83萬元，歸母淨利潤虧損5084.53萬元。

從營收情況來看，中房股份僅僅依靠剩餘尾房的銷售、部分房產投資以及自由物業出租業務“續命”。

報告期內，中房股份實現投資性房地產收入1056.76萬元，主要來自全資子公司銷售的950平方米投資性房產銷售結轉，另外，該公司去年實現房屋出租收入33.63萬元，期末際物業出租面積為161.28平方米。

值得一提的是，2020年11月30日，中房股份公告宣佈，該公司擬1109.6萬元出售新疆兵團大廈裙樓四層部分投資性房地產，該專案面積為950平方米，由新疆中房單獨持有，用途為商業用房。

也就意味著，出售上述專案後，中房股份這一上市平臺僅僅依賴出租物業為生。

最新資料顯示，2021年上半年，該公司無新增房地產儲備，無新開工以及竣工專案，也無商品房銷售。截至第二季度末，中房股份可出租物業總面積3024.82平方米，實際面積161.28平方米，實現出租收入16.82萬元。

資本市場總是殘酷的，由於業績舉步維艱、可持續性較差……這家老牌房企於今年4月6日開始實施退市風險警示，股票簡稱變為*ST中房，每天股價的漲跌幅限制為5%。

針對多年的盈利難題，中房股份也有自己的解決方案。該公司在財報中提到：若重組完成公司業務將轉型，公司也會徹底改變房地產主業長期停滯的局面，提升公司核心業務競爭力和經營業績。

中房股份寄希望於重組、轉型，但如今，其與忠旺精製的重組再度擱淺，中房股份能夠重獲新生，仍舊是個未知數。