持續打擊操縱市場行為 監管去年罰沒逾10億

持續打擊“偽市值管理”等操縱市場行為 監管去年以來合計罰沒逾10億元

近日，在某微博大V的舉報中，“偽市值管理”型操縱市場引起市場關注，證監會對此重申“零容忍”強監管態度。

據記者梳理，近年來，證監會對借“市值管理”之名操縱股價和內幕交易的違法違規行為一直採取強監管。市場人士認為，偽“市值管理”不僅嚴重損害其他投資者利益，也不利於上市公司長期健康發展。

遠離“偽市值管理”

投保基金公司5月15日釋出的《證券期貨稽查執法投資者保護評價報告(2021)》(以下簡稱《稽查執法報告》)顯示，2020年證監會和地方證監局開出12張操縱市場罰單(行政處罰決定書，下同)，合計罰沒金額9.73億元。另據《證券日報》記者整理證監會網站公開資訊，截至5月18日記者發稿前，今年以來，證監會和地方證監局開出了4張操縱市場罰單，合計罰沒3174.22萬元。綜合來看，2020年至今，證監會開出的16張罰單合計罰沒逾10億元。

《稽查執法報告》顯示，去年的操縱市場案件呈現兩大特點，一方面，違法違規行為人操縱手法快速演變，有組織實施操縱市場現象突出，實際控制人夥同市場機構操縱本公司股價案件數量增加；另一方面，違法違規行為人操縱手法進一步呈現團伙化、複合化特徵，有的與配資中介串通，透過多個賬戶快速拉抬股價，引誘市場跟風，並企圖掩蓋交易痕跡規避調查；有的利用網站、直播間非法薦股充當股市黑嘴，誘騙投資者高位接盤非法獲利。

在“偽市值管理”型操縱市場案件中，多有上市公司實控人、董事長參與。據記者梳理，證監會發布的2016年、2017年和2019年證監稽查20起典型違法案例中，均有借市值管理之名行操縱股價之實的案例。

例如，2017年的蝶彩資產、謝風華與闕文斌合謀操縱恆康醫療股票案中，恆康醫療實際控制人闕文彬為實現高價減持股票的目的，與蝶彩資產實際控制人謝風華合謀實施資訊操縱。雙方約定“管理”股價的目標和利益分配比例，合謀設立資管產品參與交易，涉案公司和人員被罰沒1.5億元。此外，在該案調查中，證監會還發現並徹查了3起內幕交易“案中案”。證監會表示，案件的嚴肅查處為上市公司大股東、實際控制人及市場機構劃定醒目“紅線”，警醒各方遠離“偽市值管理”。

近年來，隨著資本市場立體化追責體系的完善，對於操縱市場，除了行政處罰，監管層亦採取了民事追責、刑事懲戒。

南開大學金融發展研究院院長田利輝對《證券日報》記者表示，操縱市場危害嚴重，近年來，證監會對操縱市場行為部分實施了頂格處罰，但是僅僅行政處罰和經濟制裁難以完全遏制違法違規者的鋌而走險，需要輔助民事追責和刑事懲戒，加大懲戒力和威懾力。

運用回購等方式合規運作

近日，陷入“偽市值管理”風波的上市公司，先後收到交易所的問詢函。5月13日和5月14日，中源家居、東方時尚、ST華鈺相繼收到上交所監管工作函，維信諾、昊志機電、隆基機械於5月14日集中收到深交所關注函，要求上述公司對媒體報道相關事項予以核實。截至5月18日記者發稿前，中源家居和東方時尚釋出公告進行否認，另外四家尚未回覆。此外，5月16日，證監會決定對相關賬戶涉嫌操縱利通電子、中源家居等股票價格立案調查。

談及“偽市值管理”的危害，清華大學法學院教授湯欣對《證券日報》記者表示，“偽市值管理”中的操縱市場行為人為改變市場供求關係，營造虛假的交投活躍景象；其中的內幕交易行為使得內幕人員獲取不公平的交易優勢；兩者均是市場欺詐形態，阻礙資本市場公正性達成，給公司、投資者造成損害，應當加以懲戒並令行為人賠償投資者損失。

“操縱市場和內幕交易嚴重違背證券市場的公平、公正、公開原則，是典型的證券違法行為，也是證券市場的頑疾，不僅損害投資者利益，也影響證券市場的制度效率，還嚴重腐蝕證券市場的道德基礎。”德恆上海律師事務所合夥人陳波對《證券日報》記者表示。

田利輝認為，上市公司應基於公開資訊和公允價值，綜合運用併購重組、回購、員工持股計劃等多種方式進行合規運作，進而保護投資者合法權益。（證券日報）