全面註冊制倒計時開始！2022年投資邏輯鉅變五大猜想 快上車改變舊思維

　　近日，中央經濟工作會議定調全面實行股票發行註冊制。剛剛，證監會表示將以全市場註冊制改革為牽引，全面深化資本市場改革開放。

　　中證君綜合券商研報作出五大猜想，預測全面註冊制落地後，A股生態及投資邏輯可能發生的鉅變，供投資者參考。

　　猜想一

　　交易制度向“科創板、創業板”看齊

　　參考科創板、創業板，滬深兩市全面推行註冊制後，可能存在以下改變：

　　1、20CM“大長腿”全面開花；

　　2、上市後前五個交易日漲跌幅不設限，並設定漲跌30%、60%兩檔停牌指標；

　　3、掛單設定價格籠子；

　　4、實行盤後定價交易。

　　猜想二

　　IPO稽核耗時縮短

　　1、中信證券預計，滬深主機板稽核平均耗時將由490天縮短至60天左右；

　　2、中信證券預計，5年後A股上市公司總數或超6000家。

　　猜想三

　　新股“破發”比例或提升

　　實行全面註冊制後，市場化詢價機制將發行的定價權交給市場，“破發”比例有可能提升。

　　從二級市場的角度看，註冊制的實行將伴隨著權益市場的擴容，上市公司的質量更加重要。

　　猜想四

　　投資邏輯價值化

　　隨著註冊制的不斷最佳化、追責制度的不斷完善，擁有核心技術能力以及經營穩健的優質企業將會受到更多資金青睞。

　　投資邏輯將更加註重企業自身內在價值，這也將成為市場的主流邏輯，而“炒概念、講故事”將很難生存。

　　猜想五

　　結構行情明顯化

　　中信證券預計，放寬滬深主機板漲跌幅不會顯著加劇市場波動。

　　股票市場特徵方面，中信證券預計，5年後A股科技和消費類公司市值佔比將由40%提升至60%，前5%的大公司市值佔比將由51%提升至70%；機構持股佔比將由22%提升至31%。治理不善的公司，成交量與市值或快速萎縮。

（文章來源：中國證券報）